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美国收水VS中国放水——中美经济对冲终于开始了!

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11月30日,刚刚获得连任的美联储主席鲍威尔一改过去“通胀只是暂时的”的鸽派说法,正式开启鹰派腔调,表示目前看来推动通胀上行的因素将持续到明年,是时候放弃“暂时性”一词了,美联储应该考虑在即将到来的12月会议上加快缩减购债规模。12月3日,中国总理在视频会见IMF总裁时表示,中国将适时降准;三天后,央行全面降准,释放1.2万亿资金。


这绝对是全球经济的重大转变信号。过去一年中,虽然美国通胀节节攀升,但鲍威尔却一直像鸵鸟一样把头埋进沙子里,对此视而不见,始终抱着通胀只是暂时的论调不放。而中国这边,在全球疯狂放水的大环境下,却始终拧紧水龙头,虽然七月份时也曾降了一次准,但幅度非常有限,效果并不明显。随着下半年中国经济数据的趋紧,市场上一直有再次降准预期,央行却始终没有动作。

可就在这一周之内,中美两国在金融领域一个由鸽转鹰,一个由鹰转鸽。直接来了个对调。见此情景,关心经济,尤其是金融方面有投资的人肯定要问:到底发生了什么?

关于这个问题,我们要从微观和宏观两个层面来解答:

微观层面,这是与两国当下面临的经济形势直接相关的:美国方面,我们之前的文章说过,美国当下最大的威胁就是通胀——10月份的CPI数据已经高达6.2%,达到近31年来的新高。而且从趋势上看,通胀还将较长时间持续。

这种恶性通胀,对美国来说是无法承受的。本来按说美国早就应该收水加息,但问题是,经过十几年来的持续性放水,尤其是新冠疫情后的井喷,美股、美债都已经飙到了天际,为了防止放水加息导致泡沫破灭,触发经济危机乃至大萧条,所以美国一直是能拖就拖,结果就是泡沫越吹越大。

但能拖的前提,是恶性通胀不来,只要没有恶性通胀,美国就可以通过印钞票的方式长期玩下去。但一旦恶性通胀来临,疯狂的涨价潮,将直接摧毁经济乃至民生,无论是民众还是企业,都将承受不住——这不是靠发点钱就能摆平的。到这个程度,接下来势必就是企业破产,民众上街。

所以,只要恶性通胀来临,美国就势必收水加息——进而极大可能触发股房债三杀,经济危机降临。

所以美国一直在竭尽全力的遏制通胀——无论是对中国的威逼利诱,还是跟原油生产商、OPEC+国家的斗法,都是为了增加平价商品和原材料供应,压低通胀。

但这两样,都没什么太大效果。中国这边摆明了不再为美国背通胀;沙特和俄罗斯也摆明了在联手做局哄抬油价;就连美国国内的油气资本——因为拜登和民主党一向大力推动新能源对化石能源的替代,所以本就偏向共和党的本土油气资本更是对白宫的增产呼吁置若罔闻。

这期间美国唯一取得效果的,就是借着奥密克戎这个突发新毒株,在舆论上大肆制造了一把恐慌,一夜之间把油价从80+美元直接打到了60+。


但这个其实只是短期效应。奥密克戎的杀伤力现在还没有最终确定。如果最终杀伤力并没有媒体渲染的那么恐慌,那过一阵子全球经济就会恢复到之前那样,短期内溃散的多头,又会卷土重来;如果奥密克戎真的如媒体所说的那样超级牛掰,那意味着除中国外的全球各国又将被迫重回封锁和停摆——届时美联储别说收水加息了,恐怕只能咬着牙再次放水——而随着供应中断,钞票增加,届时通胀会更严重。

所以美联储别无选择。如果奥密克戎真的杀伤力巨大,那万事俱休;但如果只是一过性事件,这样自己就可以趁着经济还能运转,油价又被短暂打下来的当口,加快收水加息的步伐和预期管理,以避免接下来通胀失控。

这是美国方面的逻辑。中国方面,今年以来,内需持续不振、外贸也已触顶、金融、互联网整顿、房地产出清,再加上防疫压力等等,一系列因素其实让中国经济也处于紧平衡中。今年第三季度,中国GDP同比增长仅4.9%,预期5%,前值7.9%——这可以说是创下了近几十年来除去年疫情期之外的最低。而第四季度的预期可能比第三季度还低。

这对中国来说,其实也是压力巨大。放水稳经济势在必行。早在上个月的央行三季度货币执行报告里面,就已经删除“坚决不搞大水漫灌”、“管好货币的总阀门”的表述,根据历史经验,只要删掉这两个点,下一阶段,信贷就会显著反弹。现在总理的“适时降准”表述,更是将这一点正式敲定——接下来就看什么时候具体实施了。

这是中美经济政策转向的微观层面因素。而在宏观层面,美中这一先一后的表态,更标志着两国经济的战略博弈和对冲正式开启。

从美国角度来说,收水加息虽然短期看是为了遏制通胀,但从中长期来看,其实是其经济自救乃至凤凰涅槃必然之选。美国这十几年放了太多的水,导致债务飙至天际,股市也被吹成了一个天大的泡沫,这么玩下去,迟早是无以为继的。而一旦股市泡沫破灭,债务出现危机,美国经济势必会因此崩盘。

那怎么拯救?常规路线是发展经济,创造财富增量,偿还债务的同时,让原本充满泡沫的股市估值变得合理。

但明眼人都知道,这条路美国走不通。美国经济早已空心化,所谓的产业回流十分艰难;而且从大环境来看,第三次科技革命的红利已经吃干抹净,第四次科技革命遥遥无期,这种情况下,人类财富的天花板已经被阶段性锁死——在下一次科技爆发前,美国经济根本就没有增量空间——反而存量还存在被中国挖墙脚的可能。

所以,美国要想自救,只有一条路——凤凰涅槃、浴火重生。具体来说,就是利用美元的世界货币地位,通过放水,将全球经济泡沫吹到高位,然后再加息收水戳破泡沫。

一旦美国收水加息,通常来说美元指数就会走强,这时候之前通过放水灌到全球的资金就会纷纷回流美国。而与此同时,之前因为美元输入,各国经济都充满了泡沫,尤其是资本市场,都被廉价的美元炒到了高位,形成虚假繁荣。随着美元回流,这些国家被廉价美元炒起来的经济和股市就会顷刻间崩盘。等它们经济崩溃,资产价格打到骨折后,美国再启动放水降息,大量印出来的廉价美元,重新从美国流向全球,廉价收割各国的优质主权资产。

这就是美元潮汐。只要这一套程序走通,从海外拿到足够的廉价主权资产和生产资料,那么美国充满泡沫的美股估值就可以合理化,原本高到天际的美债,也可以通过放水洗债,和海外优质主权资产的收益而逐渐抹平。

当然,这个戳破泡沫引爆全球经济危机的过程,也会让首当其冲地让美国自己受伤。但只要最后能用廉价美元扫到更多的货,那么前面受的那点伤也是值得的。

这就是美国的如意算盘。

不过,这一次美国很艰难。因为过去这些年,全球最大的肥羊中国,美国一直没法收割——这也是美国这些年把债务越堆越高,把股市泡沫越吹越大的原因——如果割不到中国,其他的羊填不饱美国撑得巨大的胃口。所以只能拖下去,直到现在把泡沫吹上天际,吹的无以为继。

而这一次,看架势美国同样很难收割到中国。只不过,美国现在已经没办法了。再不启动全球收割,自己就要被撑爆了。所以虽然这一次依然大概率没法收割中国,但至少也要把其他国家给收割了——比如欧洲、日、韩这些,虽然形势好时,有别的合适标的,未必会一定打它们的主意。但现在美国不是穷途末路了么,所以也只好死道友不死贫道!

这就是鲍威尔转鹰,美国加速启动收水加息步骤和预期管理的逻辑所在。


而中国这边的降息表态,其实也是意味深长。这意味着,随着美元潮汐的正式启动,中国方面也开始了相应的对冲——这一次,中国不仅要保证自己不被美元收割,还要反过来,狠狠的挖一次美国的墙角。

过去这一年多,中国始终没有跟随全球放水,反而加速经济结构调整,控制信贷,出清金融风险。这么做,基础原因当然是中国经济基本面相对较好;但其实在很大程度上,也是要为这一次对冲美国预留空间。

现在美国终于开始转鹰,,中国过去这一年多憋的政策储备,也到了要逐渐出手的时候了——你不是要收水加息,引导全球资金回流美国么?行,我这时候就放水刺激。现在全球经济都一团糟,就数中国经济基础稳健,走势相对较好;这时候我再慢慢把水放出来,接下来一段时间内中国经济的发展和资本市场的向上就有了保障。

这说白了就是跟美国抢钱!只要这段时间中国经济和资本市场繁荣带来的收益,能够对冲掉美元升值带来的收益,那么不仅滞留在中国境内的资本不会回流美国,甚至还有许多游离在中美之外的资金,也会放弃回流美国,转而奔向中国!

只要这条路走通,不仅中国不会受美元回流影响,反而还能在此过程中吸纳更多资金;而对美国来说,由于中国的作梗,它的收水加息,就召不回足够的资金;等它泡沫破灭时,不仅国内资本市场会因为资金相对短缺而跌的更狠;它下一轮放水降息,托市救市,并用廉价美元收割全球时,手头的筹码也会相对不足。

而与之相反,在这个过程中吸纳了大量资金,让自己经济基础更扎实的中国,不仅可以通过降息降准稳住经济(现在西方国家基本上利率都是0了,我们的一年期存款基准利率还有1.5,政策储备比他们充足的多),而且还可以冲出去,跟美国争夺海外优质资产(当然,我们的思路是合作共赢,所以肯定条件比美国更有吸引力),壮大自己的同时,让美国薅不到足够的羊毛,来拯救自己的经济——说白点,就是让它更难出坑!

这就是经济对冲。随着美联储正式撕下通胀暂时论的伪装,露出鹰派真实嘴脸,中国方面,也正式开启由鹰转鸽的转变。你放水时我收水,你收水时我放水,就跟你对着干,看咱们谁玩得过谁!

这绝对是一场世纪大战!而这场经济战争,将在相当程度上,改变中美实力和全球影响力的对比。所谓百年未有之变局,也将随着这场对冲大战的开启,逐渐进入高潮!

而中国之所以有这个底气,敢跟美国玩对冲,归根结底还是咱们相对良好的经济基本盘。正是我们的经济规模够大、底盘更稳健,发展趋势更良好,所以我们才能够有底气无惧美元回流、美指走强的影响,用放水对冲这种方式,跟美元这根指挥棒对着干!用逆向经济政策,打破美元潮汐的魔咒!

大戏的幕布已经拉开,中美两国都已经站上了舞台,接下来,大家就端好小板凳,磕上小瓜子,等着看戏吧!

当然,看戏只是部分人的选择,还有一部分人,是不甘心单纯看戏的。毕竟经济政策的剧烈变化,从来就与财富的波动和洗牌息息相关。肯定有一部分读者,希望通过这种剧烈波动,来一次资产和社会阶层的升级。

那么,怎样达到这个目的?当然,这个与个人的眼光、见识和技术水平息息相关,不能一概而论。

但从趋势和逻辑来说,在“房住不炒”,人口结构改变,房市最多只可回稳不能走热的大背景下,什么池子还能够接住放水后溢出的多余流动性,避免其涌入实体拉高通胀?什么池子的水量上升,能够困住那些在中美间骑墙观望,做选择题的各路资金?又是什么池子,里面的水还比较浅,相对安全的同时,有足够的上涨空间?

答案不言自明!所以,懂的人,现在该知道自己要做什么了!只不过,享受之余,也被忘了时刻警醒,差不多了记得跑!毕竟覆巢之下无完卵,一旦美国城门失火,全球都会受池鱼之殃——程度或有深浅,但没有谁能独善其身!

所以,祝大家好运。

这是宏观方向的推测。那么微观方面,如果真的如文中所推测的那样,资本市场迎来春天,那么,哪些领域会拔得头筹?我们该如何参与?宏观红利会持续多久?具体的风向标是什么?关注微信公众号:云石,云石君下一节继续为您解读。

本文为云石海外风云系列2191章。喜欢的朋友,请用微信搜索公众号:云石,持续收看全部云石海外风云系列原创文章。

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