阿里的股价，还有多少下跌的空间？
12月3日，阿里巴巴港股股价延续了近日连阴的走势，盘中一度跌至历史最低116港元，即使后续略有回升，但截至收盘跌幅仍超2%，自2020年10月29日股价历史高点至今市值已蒸发超4万亿港元（约合超3.2万亿元人民币）。
3.2万亿是什么概念？目前A股中流通市值最高的贵州茅台，市值为2.4万亿元，工商银行和农业银行市值加在一起，也还不足3.2万亿。
阿里业绩低迷
股价跌跌不休，业绩不及预期也是一个重要原因。
2022财年一季度（2021年第二季度）财报中，阿里已经出现了营收不及预期、净利润下滑、投资亏损等问题。
同时，电商业务在阿里的营收结构中仍占据主导地位，而其他业务即使有一定增长，也还未到“挑大梁”之时，再叠加政策方面的不确定性以及对新业务的巨额投入，阿里的投资者们也就出现了悲观的预期。
而到了三季度，类似情况依旧未能改观，且在大环境的影响下，阿里业绩增长的萎靡还有持续恶化的迹象。
阿里在财报中提到，基于对当前宏观经济状况及竞争环境的不确定性，将调整2022财年的总收入指引，预计2022财年总收入同比增长20%至23%。而这意味着，与上一个财年相比，阿里的收入增速将减半。
阿里巴巴增速放缓并非没有征兆。
以双11这一阿里标志性的节日为例，2021年11月12日零点，天猫双11总交易额定格在5403亿，相比2020年仅增长8.45%。
而作为对比，淘宝的老对手京东在今年双11期间累计下单金额超3491亿元，同比增长26%，其中服饰整体新品量是去年同期的15倍。
与整体消费环境的低迷相比，阿里自身用户见顶，流量增长乏力的问题更需要企业重视。
流量难找
在市场竞争愈发激烈的背景下，淘系目前所拥有的“流量”护城河正在经历前所未有的挑战。
2020年底，拼多多活跃买家数达7.884亿，反超阿里成为用户规模最大的电商平台；时至今日，双方在年度活跃买家数方面的差距依然未能抹平。数据显示，截至2021年9月，过去12个月中拼多多活跃买家数增至8.673亿，而阿里的买家数为8.63亿。
如果说拼多多的崛起是让阿里在长尾市场上遭遇了当头一棒，那么抖音电商的崛起则相当于直取淘宝“腹地”。
2018年，为缓解流量焦虑，淘宝曾与抖音合作，将大量第三方购物链接打入抖音生态，并与抖音签下了不菲的广告费和佣金协议。但在如今字节跳动广告收入增长停滞，直播电商市场又存在巨大增量空间的情况下，抖音电商已成为字节的重点发力对象。
从商品品类上来看，京东、拼多多更注重于3C以及农产品，因此以服饰、化妆品起家的阿里在自己的基本盘上一直缺少真正的竞争对手，直至抖音电商的出现。统计显示，抖音电商的服饰美妆品类占比接近半数，仅仅在11月5日-11月11日期间，抖音电商服饰内衣的销售总额就达到了113.9亿元，在总销售中占比达到36%。
虽然目前抖音电商的体量尚与阿里存在差距，但抖音、今日头条、西瓜视频等组成的巨大流量池，加上短视频、直播、图文等多种形式结合的丰富内容矩阵所蕴含的市场潜力，无疑会对阿里电商形成冲击。
值得注意的是，阿里在今年4月还遭遇了中国商业史上最大的182亿元反垄断罚单，失去了“二选一”这个把控品牌的强力手段后，阿里和竞对的品类差异正在缩小。京东零售CEO徐雷称，今年包括雅诗兰黛、星巴克等在内的一众“二选一”品牌正逐步回归京东。
种种因素影响下，阿里想要留住商家，需要尽力提高服务水平。对此，你有什么好的建议吗？
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