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大利好正酝酿,楼市股市最难熬的时光或将结束

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12月3日,传来一大利好。

也就是说降准或很快来临。

降准是力度极大的货币政策工具,仅次于降息。所谓降准就是降低商业银行在央行冻结资金的比例,商业银行因此可以释放出大量的流动资金。

比如商业银行获得了100块钱的存款,如果法定存款准备金率是20%,那么商业银行需要冻结20块钱,其余的80块才可能拿去贷款。如果法定存款准备金率降到10%,那么商业银行只需要冻结10块钱,其余90块钱可以拿去贷款,商业银行的流动性增加了10块。

所以说,降准是货币投放的工具,而降息则是压低资金的价格。

央行在今年7月份有过一次全面降准,幅度是0.5个百分点,释放的资金量高达1万亿。

不过,之后广义货币M2并没有明显反弹。一般来说,货币投放多与否会体现在M2的增速上。M2是企业、居民现金及存款的总和,被视为市场上的总货币量。如果M2增速明显增加表示货币政策转向了。比如2020年疫情后的那几个月,广义货币M2明显高于GDP增速,当时M2增速在10%以上,而2020年全年国内GDP增速是2.3%。

7月份的那次降准后广义货币M2有所反弹,但反弹不明显。

原因有两点:

1、货币政策仍稳健,不搞大水漫灌,比如央行降准虽然释放了1万亿的流动性,但也通过MLF操作回笼了不少资金,

2、楼市信贷收紧,商业银行投放房地产的资金被严格约束,房地产领域信贷投放量下降。

不过随着楼市明显降温,国际大宗商品涨价,国内目前明显较大的下行压力。

近一段时间,楼市信贷政策已有所放松,满足刚需贷款需求,而房地产政策(限购、限贷、限售、限价)最严的时候已经过去。部分城市的楼市成交量已有所回暖。

而现在降准则是当前经济形势下逆周期调节的一种。

从以往经验看,一般来说当国家提到降准后,最快2天央行就可能宣布降准,最慢也不会超过两周。

如果央行宣布降准,看点有几个:

1、这次降准是全面降准,还是定向降准,或者是置换MLF降准?

全面降准的影响最大,其它次之。7月份那次也是全面降准,不过之后M2增速并没有明显反弹。央行应该是考虑到了物价房价因素,避免其快速反弹。

2、降准后央行是否会通过MLF操作回笼部分资金,以控制市场上的流动性。

我认为本次降准的力度应该会比7月份那次大些。一是现在的经济下行压力较大,二是空间比之前要大些,因为房价被控制住了。

如果央行降准,影响有几点:

1、固收类理财收益会继续走低。一是刚兑已经被打破。二是市场利率在走低,银行本身的流动性也充裕。

我经常收到中介的贷款推销电话,游说我办理贷款,利率5%、6%这样。我当时就在想,我自己都在想找有5%、6%这样固定收益率的理财产品呢,为啥还给你支付利息。

所以说未来固收类理财收益肯定高不到哪里去了,如果有一款银行理财产品收益率在3.5%、4.5%这样的水平,我觉得是不错了(前题是流动性较强,7天、14天左右的)。

2、降准会对楼市带来预期影响,楼市可能逐渐回暖,但不会明显反弹。一是楼市诸多政策尚未落地,比如房地产税试点、学区房新政等。二是共同富裕下不会允许房价大涨。

3、利率在低位,市场资金充裕,股市小行情或在酝酿,或许这行情在年底就可能出现,但因为疫情反复、病毒变异,行情会延迟,但不会爽约。

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