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新一轮降准不远了?李克强讲话提“降准” 机构:岁末年初仍不排除降准

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财联社12月3日讯,国务院总理李克强12月3日下午在中南海紫光阁会见国际货币基金组织格奥尔基耶娃时表示,中国将继续统筹疫情防控和经济社会发展,实施稳定的宏观政策,加强针对性和有效性,继续实施稳健的货币政策,保持流动性合理充裕,围绕市场主体需求制定政策,适时降准,加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度,确保经济平稳健康运行。

此前,由国务院总理李克强主持召开的国常会也曾多次提及降准,随后央行即宣布降准。值得注意的是,此次,李克强总理在会见国际货币基金组织格奥尔基耶娃时也提到“适时降准”,不知是否意味着新一轮的降准也将不远了?


节前压力不大,但岁末年初仍不排除降准

国泰君安宏观组测算,若考虑央行逆回购到期续作,MLF 等额或小幅缩量续作,或通过降准对冲,预计不存在流动性缺口,政府存款、外汇占款、缴准压力和 M0扰动等其余四项因素将合计释放流动性约 7496 亿元。若不考虑央行投放(公开市场续作以及再贷款投放),预计流动性缺口达 6704 亿。

从历史经验来看,2017年以来央行从来没有在12月公告或进行过降准操作,通常会在年初1月降准以对冲春节流动性缺口。


值得注意的是,此前央行发布2021年第三季度中国货币政策执行报告删除了“坚决不搞‘大水漫灌’”、“管好货币总闸门”等相关表述,国泰君安证券表示,考虑到每季度货币政策执行报告发布的时间滞后,“总闸门”实际上是宽松周期的“后验”指标,但执行报告前后召开的重要会议中,货币政策措辞也都会有铺垫,可以说货币政策执行报告实际上起到了“承上启下”的作用。

天风证券指出,展望未来,如果超越基础货币缺口角度观察,一旦结构性货币政策工具运用或者财政支出不及预期,或者需要进一步引导金融机构在1月加大信贷投放,则不能排除12月-1月宣布降准的可能性。

数据显示,11月30日央行公开市场开展1000亿元7天期逆回购操作,当日500亿元逆回购和2000亿元MLF到期。12月1日央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作,当日有1000亿元逆回购到期。12月2日央行开展100亿元7天期逆回购操作,当日有1000亿元逆回购到期。

考虑三季度货币政策报告中,央行维稳资金面的表态,国金证券预计 12 月央行大概率仍将利用 OMO 操作来“削峰填谷”。同时,中央经济工作会议之后,临近跨年处,不排除12月下旬通过降准置换 MLF 的可能性。

国金证券建议,短期耐心等待大盘再次启动。建议激进投资者关注消费、军工和新能源。稳健投资者维持七成左右仓位 。

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