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15只基金割肉后股价翻倍,交银施罗德抱团炒股踩错点

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本报(chinatimes.net.cn)记者宋婕 陈锋 北京报道

四季度以来,中天科技(600522.SH)股价翻倍,最悔不当初的或许是交银施罗德的15只基金。5位基金经理在二季度重仓中天科技,让交银成为持仓数量最多的机构,又在三季度同时卖出。

虽然同属于一家公司的投研团队,但从多只个股可以看出,交银的基金经理喜欢抱团持股,在同时分享股价上涨带来超额收益时,也有同时遭遇黑天鹅的风险。

从结果来看,交银的基金今年整体业绩表现不突出,盛名在外的“三剑客”中两位折戟,而近半数的新生代基金经理还需要经过更长时期的考验。

卖出后翻倍

7月底,中天科技发布公告称其在部分高端通信业务上,可能存在预付款项对应的原材料供应商交付不及预期、应收账款又逾期、剩余未交付存货货值居高等重大风险,涉及金额达37.5亿元。一则公告意味着中天科技卷入了隋田力的900亿元专网通信大骗局中。

受伤最重的就是交银。基金中报显示,公司旗下5位基金经理管理的15只基金合计持有中天科技总股本的6.14%,是持股最多的机构。

交银施罗德最早从2016年持有中天科技,2020年起旗下更多基金持有并加仓,终于在今年6月底持仓达到峰值。这一年半中,中天科技的股价起伏不大,始终在10元上下。但在公司爆雷后,股价大跌至谷底。

基金三季报披露后发现,交银的15只基金已经在三季度悉数卖出中天科技的股份,一年半的坚守割肉离场。然而,四季度以来,公司股价翻倍,交银并没有享受到重仓股股价上涨的红利,反而是三季度新进入前十大的国泰中证全指通信设备ETF和中欧价值智选搭上了快车。

15只基金中有杨浩管理的3只基金和王艺伟管理的9只基金。

杨浩以稳著称,但他管理的三只基金今年来收益全部告负,排在同类基金中的倒数,包括平衡保守型的交银定期支付双息平衡。这也导致他管理的基金在三季度遭遇基民大额赎回,规模腰斩,减少了140亿。9月,3只基金先后增聘了新基金经理。

王艺伟从2019年11月起担任基金经理,目前已经管理着10只基金共179亿的规模,以固收产品为主,是交银在管产品最多的基金经理。

基金经理爱抱团

一位成长型基金经理和一位固收基金经理,他们的能力圈不同,但不约而同的重仓了一只股票。事实上,集中持股的现象似乎不仅仅停留在上述15只基金,交银施罗德旗下其他基金经理也特别偏爱抱团持股。

以三季报来看,交银的12只基金合计持有三环集团9900万股,是公司的最大机构股东。12只基金涉及7位基金经理,包括杨浩管理的交银施罗德新生活力灵、内核驱动,何帅在管的交银施罗德优势行业和持续成长主题。6月底时,因基金披露其全部持仓,交银12位基金经理管理的25只基金共持有三环集团1.36亿股股份。

目前交银一共有29位基金经理,权益投资大概22人。也就是说,交银有一半基金经理都看好三环集团。

交银有24只基金在三季度持有荣盛石化的股份,是基金公司中数量最多的,涉及11位基金经理。此外,在三季度,绝味食品被交银6位基金经理共同持有,振华科技和顾家家居被5位基金经理持有。

作为交银同一投研体系下培养出来的基金经理,他们的投资理念存在着较多的相似性,但多位能力圈不同的基金经理抱团仍然频繁了一些。

《华夏时报》记者就相关情况以采访函形式发送至交银施罗德,截至发稿未获回复。

交银施罗德总经理谢卫曾表示,他更看重基金的回撤,波动率是交银的锚。因为当基金的波动率到达临界点,投资人的持有时间会大幅缩短。

资深投资人士杜坤维对《华夏时报》记者表示,机构抱团持股,尤其是同一基金管理人旗下多只基金重仓抱团某一只股票,股价上涨可以带来基金超额收益,可一旦出现黑天鹅,股价大跌,就会导致所有基金净值出现大幅下跌的风险,这对于基金管理人和基民都是需要引起足够重视的。因此,基金投资还是分散为上。

近半新人

提起交银,最为人称道的是锋芒毕露的“三剑客”,三位也经常出现在交银抱团股的名单中。然而王崇管理的交银新成长,今年以来涨2.56%;杨浩管理的交银定期支付双息平衡混合,今年以来-14.29%;何帅管理的交银优势行业,今年以来涨18.44%。

他们三人成名时间接近,投资方向偏成长且投资具有较高的灵活性,但在今年成长大涨的行情下两人折戟,没有赚到钱的投资者用脚投票也很决绝。

在集中持股的交银,表现不出色的不仅是“三剑客”,公司基金整体表现都不突出。交银目前有110只基金(合并份额计算),截至12月3日,13只年内收益告负;今年收益率超过10%的也只有19只。

在交银目前的29位基金经理中,13位的从业年限低于行业3.93年的平均年限。

今年交银业绩最好的是新生代基金经理杨金金管理的交银趋势优先,年内收益率为74%。从其三季度持仓来看,仓位较为分散,前十大重仓集中度仅为26%。

他历任长江证券分析师、华泰柏瑞研究员,2017年加入交银,去年5月开始管理基金。

刘鹏的3只基金业绩紧随其后,但收益率降至30%左右。他累计任职基金经理3年又188天,管理3只基金,规模总计200亿。

作为后起之秀,他们的任职时间都不长,还没有走完一轮产业周期,没有牛市、熊市完整的业绩展示,业绩的持续性尚需考量。

编辑:严晖 主编:夏申茶

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