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千亿景林的“产品经”:优质投资人聚焦优质资产

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金庸武侠小说中,经常有这样一个剧情:主角被逼掉下悬崖,然后获得绝世武功。这样的剧情设定,揭示了一个深刻的哲理:当一个人以为走投无路了,反而会柳暗花明。当然,低谷,也很可能蕴藏着巨大的机会。

股市有一句话,与金庸先生的思想不谋而合:风险是涨出来的,机会是跌出来的。巴菲特也曾说过,“别人贪婪我恐惧,别人恐惧我贪婪”。

最近几个月,A股、港股及海外中概股表现低迷,仿佛走在低谷,其中不乏消费、医药、互联网行业龙头。情绪低迷期,有人割肉减仓持币观望,有人备齐粮草准备入场。

低估值意味着更便宜的筹码,对于价值投资者,或许迎来布局建仓的好时机。在此背景下,景林在酝酿一场盛宴。有消息透露,近期,景林全球系列产品或将发布,掌舵者是景林资产合伙人、明星基金经理金美桥。

景林是一家千亿级别的私募,奉行长期价值投资理念。在投资界,优质投资人大多是价值投资者,景林就是典型代表,他们善于寻找长期增长确定性高,且空间较大的优质资产。

无数次的成功投资经验告诉我们:优质资产具有长期投资价值,优质投资人具有长期信任价值,当优质投资人遇到优质资产,能为投资者创造价值。这也正是景林这家公司穿越牛熊而长盛的“产品经”。

优质的资产无惧市场“犯错”

现实中的投资者,如果买入了错误的资产,大概率就会砸手里。优质资产是投资者的追求,因为真正的优质资产不惧短期波动,具有长期价值。

什么是优质资产?为什么具有长期价值?

在景林的“产品经”中,优质资产分两类,一是旧赛道中的龙头,二是新赛道里的黑马。景林资产合伙人金美桥认为,布局两类优质资产,可以在确定性的成长和可能爆炸性增长之间找到平衡。

先看旧赛道中的龙头,所在行业竞争格局稳定,龙头可以通过行业整合或者产品升级创新,来获得更多市场份额。一旦赛道环境转差,行业龙头抗风险能力强。无论赛道环境如何,行业龙头都有确定性的成长。

再看新赛道里的黑马,所在行业高速发展,各个企业如春秋时期诸侯混战。在这样的大背景下,出现黑马企业概率很大。比如在过去投资案例中电商领域的拼多多。

2018年,成立仅3年的拼多多上市,成为电商领域公认的黑马。但当时,拼多多到底为什么成为黑马,大多数人一知半解,加上负面新闻层出,不少投资人被吓退了。

景林坚持新赛道里找黑马的理念,决心深入调研拼多多,跑遍半个中国15个城市,形成上百万字的调研纪要,勾勒出拼多多的真实面貌。胸有成竹,景林在一片看衰声音中,买入甚至重仓拼多多。

后来,拼多多股价一路上涨,最高达212美元,相较于发行价完成了10倍之旅。景林投资了拼多多这匹黑马,为投资者创造了惊人的回报。

无论是龙头还是黑马,他们的长期价值,不仅体现在其独特的核心竞争力,还体现在具有穿越周期的能力。在价值投资的理论中,这类公司短期波动不改长期向上趋势。一旦市场在宏观经济或其他意外因素的影响下出现大跌,就是买入的时机。

在景林的股票池中,有很多好公司因为估值太贵,难以下重手。但一旦市场犯错,就是布局的好机会。

比如近期调整中的消费、医药和互联网行业,金美桥依然持乐观态度,表示继续持有长期能够跑赢市场的优秀企业。金美桥还称,未来最大的投资主题是新能源投资,新能源车、风电和光伏,都面临着巨大的发展空间,与之相关的大规模电气化和智能化是未来10年的重大投资机会。

近期,景林全球系列产品或将发布,进一步聚焦优质资产。据悉,景林的新产品的理念是“全球布局,聚焦中国”,投资范围包括A股、港股、全球的中概股、股指及商品期货等衍生品、融资融券等。

千亿景林的“产品经”

世有伯乐,然后有千里马。千里马常有,而伯乐不常有。优质资产犹如千里马,但千里马之所以是千里马,还需要伯乐的发掘。景林的“产品经”,其实就是伯乐相马的现实演绎。

无数次的成功投资经验告诉我们:当优质投资人遇到优质资产,能为投资者创造价值。景林为什么是优质资产的伯乐?又如何为投资者创造价值?

想要回答这个问题,可以从景林的特质上找答案,概括起来三句话:优秀的投资理念,丰富的投资经验、严谨的风控体系。

在景林的投资理念中,有一条非常重要的“军规”:基本面研究定值,逆向投资定价。价值投资理念中,企业的价值最终由基本面决定,而不是短期的波动。因此,基本面的研究最为重要。

景林的基本面研究,有清晰的路径。从简单的逻辑切入,然后对研究对象360度全方位的分析,最后提炼和概括出核心观点,也就是“简单——复杂——简单”。

比如在景林历史上对美团的研究,景林从外卖切入,然后将美团整个业务体系全方位研究和考察,最后提炼核心观点:“美团已经成为基础设施,而基础设施的核心要点是份额”。

凭借扎实的基本面研究,景林在别人犹豫时就果断出手,获取了丰厚回报。如同曾果断布局拼多多一样,为投资者创造丰厚回报。

“简单——复杂——简单”,这很像金庸武侠中张三丰的武功哲学,太极拳修炼方法是先从简到繁,再化繁为简,从而达到返璞归真的至高境界。

基于对基本面研究的强烈自信,景林敢于逆势坚守或加仓。比如2020年初的疫情冲击下,特斯拉跌至阶段低点,景林逆势加仓。此后的几个月,特斯拉涨了数倍。

优秀的投资理念,由优秀的基金经理来执行,才能发挥出最大的潜力。景林拟于近期发布的全球系列产品,掌舵人是明星基金经理金美桥。资料显示,金美桥是拥有24年从业经验的金融老兵,全球资产投资经验非常丰富。

金美桥这样单打能力突出的基金经理,不是“孤军作战”,景林打造了团队协同作战的严谨的风控体系。景林的风控体系中,CIO(首席信息官)、基金经理、研究员,形成事前风控,合规风控负责人、风控专岗和合规专岗构成事中风控,同时与交易总监、交易员构成事后风控。

三道风控体系中,基金经理与团队成员充分沟通、厘清分歧,及时发现并规避风险。在个股交易上,景林不做止盈,并坚持软止损机制,坚持根据基本面做出买卖决定,而不是情绪或短期热点。

过往历史上看,景林奉行价值投资,取得优异的成绩。荣誉上,景林连续数年获得《上海证券报》《证券时报》等权威机构的金牛奖、金阳光奖等,被评为“十年卓越公司”、“行业典范私募基金公司”等。

景林自成立以来的16年里,业绩表现长期良好,管理规模不断壮大,这是投资者对景林的信任。

一句话总结景林的“产品经”,那就是优质投资人聚焦优质资产。优质资产具有长期投资价值,优质投资人具有长期信任价值。景林或将发布的新产品聚焦优质资产,将为投资者创造什么样的价值,值得期待。

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