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基民惊呆!又有基金一天暴涨21%,啥情况?

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中国基金报记者 张燕北

又有基金单日净值出现异动,一夜暴涨超20%!此次净值单日暴涨背后的推手,依然是巨额赎回后大额赎回费计入基金资产所致。

业内人士建议,千万不要被这种基金的高涨幅迷惑,机构投资者的资金规模通常较大,它们一旦赎回会对基金操作带来比较大的影响。

一只灵活配置基金单日暴涨21%

12月1日,又有基金单日净值暴涨。

北信瑞丰基金旗下的灵活配置型基金——北信瑞丰华丰单日净值增长率达21.7%,从11月30日的1.5515元上涨至12月1日的1.8882元。



凭借21%以上的涨幅,该基金成为昨天的单日净值涨幅冠军。相比之下,昨日排名第二的基金涨幅也仅4.2%。


该基金成立于2018年3月19日,成立以来截至12月1日累计涨幅106.14%。基金刚成立的一年内,净值一直在1元面值附近波动。之后管理基金的两位基金经理之一离职,在另外一位基金经理的独立管理下业绩稳步走高,到今年2月份净值达到1.5元左右。

直到今年年中,该基金完成再度完成基金经理更迭。由新任基金经理独立管理近半年后,10月27日新增聘一位基金经理共同管理。截至11月末即基金净值异动前一天,北信瑞丰华丰年内涨幅12.21%。


从成立公告上看,基金首发规模2.03亿元,认购户数297户。基金2018年年报披露的持有人结构显示,机构投资者持有占总份额比高达99.45%。

该基金份额在今年一季度锐减至1000万元以下,规模方面也同步大幅缩水,沦为迷你基金。二季度基金份额保持平稳,但持有人结构显示机构投资者持有占总份额比减少至94.23%,机构赎回动作明显。


截至三季度末基金减少至371.98万份,对应的总资产净值规模仅535.42万份,成为一只不折不扣的超级迷你基。


或因巨额赎回所致

结合该基金持有人结构和规模数据,业内人士判断,该基金净值突然暴涨并非源于基金持仓个股涨跌,很可能是发生大额赎回所致。

与A股10%的涨跌停幅度相比,基金采用组合投资策略,净值波动往往相对较小,理论上讲,即使持有的个股全部涨停或是跌停,净值涨跌幅最多也在10%。

近两年,由于惩罚性赎回费率全额计入基金资产,部分发生巨额赎回之后,存量规模较小的基金净值暴涨时有发生。

“基金单日净值暴涨一般跟基金遭遇大额赎回有关。比如,有的基金遭到巨额赎回后,会有可观的赎回费计入基金资产,往往会导致净值出现飙升。”华南一位业内人士表示。

2017年正式实施的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》明确,基金管理人应当强化对投资者短期投资行为的管理,对除货币市场基金与交易型开放式指数基金以外的开放式基金,对持续持有期少于7日的投资者收取不低于1.5%的赎回费,并将上述赎回费全额计入基金财产。

另一个导致基金净值暴涨的重要原因是基金遭遇大额赎回后,基金份额净值四舍五入产生的误差导致的净值巨幅变化。

例如,1亿份的基金,赎回9999万份,单位净值原本应为1.01245元,保留到小数点后三位就是1.012元,别小看了最后的0.00045元,9999万份相当于4.4996万元,相比剩余的1万份,相当于每份多出了4.4996元,带动净值暴涨近450%!

此前,大部分基金份额净值都保留至小数点后三位,小数点后第四位数需要四舍五入。为避免机构赎回带来净值大幅波动,今年以来多只基金发布提高基金份额净值净度的公告。

还有第三种情况是,基金在遇到较大份额赎回时,恰逢基础市场大涨,也会导致基金资产随之上涨,从而基金单位净值大涨的情况。

针对这种情况,上述业内分析人士举例称,比如一只基金1亿元,总份额1亿份,单位净值为1元,股票持仓比例为100%,当T日发生净赎回8000万份时,确认赎回8000万元。T+1日该基金剩余2000万份,开盘前净资产也降为2000万元,但持仓股票仍有1亿元。

一般基金经理会根据赎回确认情况在几个交易日内卖出持仓资产。假如T+1日市场出现大幅上涨,该基金所持股票平均涨幅为5%,收盘后该基金总资产为1.05亿元,除去需要支付的8000万元赎回款,该基金当日净资产为2500万元,份额2000万份,当日基金单位净值为1.25元,单日上涨25%。

远离净值异动基金

业内人士建议,千万不要被这种基金的高涨幅迷惑,机构投资者的资金规模通常较大,它们一旦赎回会对基金操作带来比较大的影响。

对投资者来说,在基金估值方法没有改进前,远离机构持有比例高且赎回几率高的基金,是最保险的办法。

值得注意的是,一般情况下赎回费是随着基金持有时间而递减的,很多基金在持有30天或半年以上后赎回时免收手续费,这种赎回发生时个人持有者就有可能被“误伤。”

此外,如果基金净值四舍五入的“五入”正巧与大额赎回这两件事情合在一起,留下的持有人需要共同承担多付的“五入”的钱,净值便会下跌。

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