聚焦中小盘，热点频轮换

总有人说市场不强，但说实话市场不差，尽管这两日全球资本市场被变异毒株冲击得东倒西歪，但大A的韧劲还不是一般的强。题材股表现活跃，烟草、造纸板块全天大涨， ST板块更是掀起涨停潮，与此同时，天然气、油气、煤炭、氢能等能源板块集体上涨，元宇宙、环保、绿电板块午后也出现拉升，盘面呈现出百花齐放格局，北向资金全天净买入超30亿元，市场整体赚钱效应不错。今日最强的当属上证指数，虽然是缩量反攻，但看得出，还是挺卖力的，关键时刻机构发动了大金融前来护盘，更说明了主力的态度非常明确，跨年行情仍在持续。尽管短期3600承压依旧，但12月行情并不悲观。只要近期疫情的扰动能逐渐消散，大盘向上突破只是个时间早晚问题。

今日题材活跃，烟草板块全天大涨，ST板块个股再掀涨停潮，天然气、油气、煤炭、氢能等能源板块集体上涨，元宇宙、环保、绿电板块午后拉升，而以隆基股份、中环股份为代表的光伏核心资产集体下挫。

烟草板块昨日尾盘大幅回落，今早却强势反包，陕西金叶反包涨停从而走出7天5板，创业板股中科信息反包涨停从而走出3天2板，顺灏股份、民丰特纸、爱普股份、香溢融通、恒丰纸业等股首板涨停。消息上，11月30日，强制性电子烟国标征求意见，正式发布在国家标准计划平台，开启公众意见征集阶段。本次征求意见稿标准管辖范围为含尼古丁的雾化器和草本HNB两种形态，非尼古丁产品和纯烟草HNB不在本标准管辖范围内。

中信证券指出，“修例”赋予中烟监管职责，电子烟行业步入“有法可依”的合法监管时代。21Q3雾化烟海内外市场双触底，2022年边际向好。HNB市场潜在配套空间巨大，但政策开放时点还需等待。雾化及HNB技术龙头望凭借技术迭代进一步与竞争对手拉开差距。维持新型烟草行业“强于大市”评级。

受隆基硅片降价消息影响，隆基股份跌近4%，其竞争对手中环股份跌超6%。与隆基股份同属180阵营的晶澳科技跌超4%，与中环股份同属210阵营的东方日升跌超7%。海通证券称，近期随着价格波动而带来调整有错杀成分，组件一体化盈利能力无需担忧，硅料盈利也将保持较高水平，降价带来的减值风险也并不存在，目前估值匹配的风险性价比较高。同时，也有投资者认为，硅片的降价才刚刚开始，随着明年硅料产量的增加，越来越多的硅片工厂将扩大生产规模，隆基等巨头面临挑战。随着价格战的开启，硅片这个赛道明年的业绩可能面临重大变数。实际上，隆基此次硅片降价，对上游暂时利空，对下游是实实在在的利好，中长期对光伏行业仍然属于利好。下游组件成本将大幅下降，今年因为硅料价格上涨导致下游装机速度减缓，随着成本下降预计将有大量项目进入“可装机”成本区间，有可能激发年底抢装需求。需要注意的是，在隆基这次宣布降价之前，上周硅片价格下降了，业内对这个事有一定预期，这也是隆基近期萎靡的主因。隆基作为龙头带头降价，虽然利润率会下降，但是装机量的上升会弥补这点损失。如果产业链价格暴跌，存货跌价风险才比较大，但明年整体降价幅度趋稳，跌价减值并不需要过分担忧。此事件对于短期隆基以及光伏板块都会产生影响，相信经过调整并释放一定的风险，光伏板块未来走势仍然值得期待。

综合来看，目前的资金主要聚焦在中小盘题材股上，虽然每个交易日都有不少涨停标的，但是选股难度较大。ST板块继续涨停潮，低位低价近几个交易日有所发酵。

对于大盘来说，无需紧张，12月的市场冲击并站稳3600点应当是“跨年行情”中第一个必须要完成的小目标，至于3700点，也并非不可能完成的任务。对大盘来说，几个指数运行都没有什么问题，只是市场的节奏还是以中小盘为代表的成长股在主导。最近很多机构建议，聚焦两条主线即可，重点关注符合中长期产业发展方向的新能源车行业以及军工行业，同时关注复苏底部的消费品行业。这和我之前很早提出的“双轮驱动”不谋而合。宽信用的预期下，新基建稳增长还是市场的主流。特别是风电、氢能源、光伏-电站/组件、新能源汽车及零部件仍然属于成长主线中的佼佼者；此外，景气预期与基金配置双双触底下的提价线索，例如白酒和食品加工板块也仍然是消费板块的领头羊。