大撤退，真的要来……

原创 韬略哥

信号发出，美元退潮，即将加速！

周二，美联储主席鲍威尔突然变脸，放弃“通胀暂时论”，考虑提前几个月结束缩减购债计划。

这意味着一向忽视通胀、保持量化宽松的鲍威尔改变了自己之前的判断，接下来美元将加速收水，加息或将提前到来。

在第四轮疫情兴起的节骨眼上，鲍威尔为什么突然由鸽转鹰？美联储加息对世界经济将产生什么影响？

01

简单来说，每个国家的货币政策制定者都是为经济服务，美国也不例外。

鲍威尔一直以灵活务实著称，自称是“狐狸型人格”，会根据纷繁零散又变化无常的信息灵活行事。

作为全球货币政策的掌舵手，和历任美联储主席经济学出身不同的是，鲍威尔是法学出身，曾经是律师。

2018年2月，鲍威尔就任美联储主席。

上任第一年，鲍威尔四次加息，但在第二年，就三次降息。第三年碰上疫情，他领导美国央行迅速作出回应，降息至零并推出无限量QE。

QE是美联储的量化宽松政策，央行直接在市场上买政府债券，每个月投放1200亿美元的货币流动性。

尽管大水漫灌，但是他依然赢得市场的赞誉，其坚定的举措被认为防止了更大的市场恐慌和波动，并引领美国经济挺过史上较严重的一次紧缩。

今年11月他再获连任，将于2022年2月开启第二个四年任期，任期延长至 2028 年1月31日。

此时，疫情对经济的影响将近两年，美联储急需拿出新的动作收拾局面，这也就注定鲍威尔第二个任期的任务将与第一个任期截然不同。

目前来看，鲍威尔2.0时期，会以更鹰派的立场加速货币政策转向。

调整路径就是，缩减QE再到加速缩减QE，最后就是宣布加息。

加上美国通胀高企，经济复苏向好，因此，美联储认为货币政策没必要继续宽松。

事实上，美联储货币政策转向还有两个更深次的原因。

一是中美之间互减关税可能没有那么乐观，原来美国想通过减关税来遏制通胀。

那么美联储态度变鹰派，意味着中美互降关税谈判可能会拖延，因此，鲍威尔就在货币政策上开始发力。

二是奥密克戎变种病毒全球传播，但是美国本土尚未官宣确诊病例，他们认为美国还有一定时间窗口继续研发疫苗。

针对变异病毒奥密克戎，鲍威尔认为，它将给美国经济复苏带来三大威胁。

如果疫情持续，可能会使美国国内物价持续上涨，影响就业增长，并使供应链危机进一步恶化。

注意措辞，鲍威尔认为变种病毒只是威胁，现在美联储选择不信邪，所以货币政策如期而紧。

02

当美联储开始加息时，对新经济体来说是一个风险时刻。

新经济体出现经常账户赤字，这意味着它们需要从世界其他地方借钱来为各种经济活动筹资。

当利率很低时，从世界其他地方借钱是很便宜的。

利率开始上升时，就会变得更昂贵。新的经济体、新兴市场可能面临资本外逃。

为了留住资本，部分国家可能面临被迫加息，而加息太慢则会引起本国货币闪崩。

现在，土耳其的里拉已经彻底崩了。今年以来土耳其里拉兑美元已经贬值42%，成为全球“最惨”币种。

由于里拉暴跌，土耳其国内物价暴涨，土耳其人连早餐必备的黄油也买不起了，称之为奢饰品，还有比较贫困的家庭为了省钱，不敢开暖气，只能用柴炉取暖。

更糟糕的是，很多外国人、外国企业都来抄底了，涌入土耳其买东西，弄得土耳其商店都开始限制商品销量，网购也停了。

除了最惨的这类，美国货币转向，还决定资产走势。

一方面，金融市场会波动，股票市场和债券市场面临调整压力，而在真正实施加息之前，市场调整其实有助于缓释部分风险；

另一方面，美元指数或将重拾升势，压制大宗商品整体价格的上涨。

当潮水撤退后，我们才知道谁在裸泳。

由于美国货币政策立足点在于其国内，而不是全球经济恢复，当美元大水撤退，不少国家经济都会受牵连。

03

对于中国来说，由于我们疫情期间印钞较少，接下来，货币政策不会紧跟美国。

走出独立行情的中国，随着大宗商品涨价潮过去，输入性通胀可能会受到遏制。

那么，受影响的主要有两大类：

一是和美元挂钩紧密的大宗商品投资，会产生剧烈波动，大家注意防范交易风险。

二是以美元结算的境内公司海外筹资，也就是美元债。

若全球流动性收紧，美元利率汇率上扬、人民币汇率走弱，将推升相关企业海外筹资的风险溢价，导致其出现偿付困难。

2022年不少房企步入偿债高峰期，将面临大考。

随着鲍威尔放狠话，12月这两个数据，可以说非常重要了。

那就是12月3日发布的美国非农就业数据（NFP）和12月10日发布的美国11月CPI数据。

就业和通胀数据，与美联储货币政策进程休戚相关。

如果二者双升，那么美联储加息进程就会加速。

因此，这两个数据对全球市场也至关重要，大家可以密切关注。