金融的核心是数学吗？

• 近几年，Quant这样的职业发展特别快，它的职责就是用量化或数学的方法来分析并解决金融业中存在的问题。也就是说，理性的数学方法，无论如何都是金融业中不可缺少的一部分。

毫无疑问，Quant这种职业的核心确实是建立在数学之上的，而数学对于金融业及从业者来说的重要性显而易见。有人就说：金融的核心就是数学。那么，这种观点是对还是错的呢？

一、先来谈谈：金融更应该偏向于哪个学科呢？

如果我们试图将现有学科进行分类，粗略可分为两个模块：一是自然科学，二是社会科学，这两者虽互有重叠，但基本边界还是易于区分的。那金融更偏近于哪一个呢？想想为什么金融学科在商学院而不在理学院或工学院，答案不言而喻了。

• 虽然金融确实会用到很多极为复杂的数学，定量分析也被越来越多的带入到社会科学的研究中，但我们绝不能忘记，金融除了如衍生品定价高深莫测之外的其他部分。

金融其本质还是要为了人类社会服务的，我们需要金融帮助我们更有效的管理手中的资产，促进社会财富的流动与投资，从而造成经济的繁荣等。我就举几个例子：

• 古时候人们学会用贝壳做流通货币，商品交换变得更加有效，我可以更便捷的用多余食物换取你多余的衣物，这样大家都不至于挨饿受冻。当人们为了免遭极端灾害与黑天鹅事件的影响，保险便应运而生。为了避免常用生产原料、食品价格波动对生产的不利影响，期货的使用也显得十分自然。

• 可见，金融的核心与其说是数学，不如说是业务与其功能性，一味扎入技术的藩篱，而不能跳出以更广大的视角去审视这个领域，难免会有些舍本逐末。

毫无疑问，数学在Quant或是交易、风险控制等细分领域里早已大行其道，并将持续发挥更大作用。举个例子，比如某个金融集团现全球共有Quant300人，未来十年则计划扩展到1000人。这意味着以后金融从业人士将更看重数学的tech能力，当然这不仅包含数学，还有计算机与人工智能等。

• 说白了，金融市场是一个最直接与大量财富打交道的灵和平台，各大公司都希望能使用最趁手的工具获取收益。在这种背景下，不管数学、统计、运筹还是计算机、AI甚至区块链等，只要能为业绩做贡献，都会被迅速吸纳。

从这个角度来看，数学确实将会在未来金融行业发挥越来越大的作用，作为从业者也更应多多提升自己这方面的技能树。

二、进一步探索：金融的核心绝不是数学，数学只是工具和手段

这个问题我从刚接触金融的时候就开始思考，心中的答案也一变再变，直到最近，心中总算是有了一个大概的答案。

• 我想说的是，金融的核心肯定不是数学，只能说数学是帮助我们认识和理解金融的工具和手段。金融这两个字从字面意思上来说，就是资金融通，那什么是资金融通呢？

• 最简单的解释就是，我需要用钱做事却没钱，你不需要用钱做事却有钱，现在我需要用你的钱去做我的事。在这个过程里，至少有这么几个要素，需要用钱的我，有钱的你，用钱做的事。

可你一定会想：这笔钱我拿去存银行都会有利息，凭什么要拿给你用呢？我为了让你把钱给我用，我只有承诺会比银行更高的利息，银行的存款年利率是3%，我向你承诺5%，这样你才愿意把钱借给我用。

• 听了我的描述和承诺，你才终于决定把钱借给我用，如果没有那些承诺，你是拒绝把钱借给我用的。这就是一个最简单的资金融通过程，那么这件事是否就结束了呢？当然没有，这只是个开始。

我承诺你比银行更高的利息，还能保证资金安全，我这个承诺真能做到吗？鱼和熊掌，不可得兼，收益和风险，从来就是相生相随的。

• 高收益伴随着高风险，我向你承诺的高利息就是高收益，我向你保证资金安全就是低风险，等于是我同时向你承诺高收益和低风险，这个承诺最终也只能是承诺，最终结果会是怎样还是要看市场。

• 比如早前很火的货币基金，年化收益率达到4%以上，甚至有时候还能超过5%，在很多人印象里，这就是无风险收益，然而事实上货币基金也是有风险的，只是风险比较低而已。

在以上资金融通过程中，有这么几个因素，分别是收益率、无风险利率，风险度量，衍生开来还有货币的时间价值，风险定价，违约率计算等，这些都是需要用到数学这门工具的。

• 因为金融这件事，无时无刻不涉及到资金的变化，那就必然会涉及到数学计算，从微观到宏观，数学就无处不在。

三、最后的本质：金融的核心到底是什么呢？

其实这个问题很宏大，因为金融远比交易或者量化要大，我们要俯瞰这个行业的高度，小生也不敢僭越，只说说我浅薄的看法。

• 如果一定要总结一下，我觉得金融的本质是资金的融通，而做好金融的本质是对高维信息抽象化的能力。那金融的核心是什么呢？

• 也就是说，你有项目，壕有资金，两方各取所需，通过金融来实现资产的最优配置，这是从封建时代就开始的模式。资产的最优配置，代表每一个资产都得到最好的安置，配置到最应该被管理的地方。

于是出现了银行和银行家，不论是商业银行（存款到贷款的映射）还是投资银行（资产到投资的映射），都是中间人，一端有着与资本良好的关系，一端知道如何最好地去配置资产，长袖善舞，然后赚取中间微薄的息差或手续费等。

• 后来，荷兰人发现，投资本无不同，都是对未来现金流的折现，于是他们开始了股市，也就是二级市场，来使得从一个投资切换到另外一个投资更加方便，这拓展了资产另一个维度，即流动性的价值，间接刺激了一级市场的繁荣。

于是，基于股份制的东印度公司携着改变命运的使命，带着股东的钱，一路东进；J. P. Morgan靠着极高的个人信誉和号召力，联手洛克菲勒等一系列行业领导者用金融来推动美国的国家级项目建设，金融市场使得全球级别的资产配置成为可能。

• 60年代，资产配置开始引起重视，这是相关性的维度；
• 1973年，由于Black Scholes公式的推广，期权交易越来越活跃，之前几乎所有的产品都是交易金融资产的一次项，即价格。期权使得交易二次项成为可能；
• 80年代，金融市场第一次尝试用保险定价的技术来测度信用（Credit），这个新的维度，使得大规模的资产证券化成为可能，也直接为2009年的金融危机埋下了伏笔。

此后，随着金融的发展，金融家不停地推动金融维度的拓展，从利息到价格，价格到流动性，流动性到波动性，波动性到信用。

• 本身这个世界的资产属性都是复杂的，我们对金融产品的定价也是在不断推高维度过程中，维度越高，定价越准确。维度拓展带来各种全新的产品，而我们忽略一个维度或错估一个新的维度，往往导致黑天鹅事件的发生。

对高维信息抽象化的能力，不论是对于二级市场的交易员至关重要，也对于一级市场的银行家不可或缺。为什么现在会觉得数学重要，因为数学训练的就是你高维抽象化的能力。

• 但数学不是唯一训练你这种能力的学科，哲学也可以，纯艺术也可以，因此你可以看到索罗斯这种哲学出身的人也能纵横市场，他做的交易都是宏观级别的套利和信息量，维度巨大，这需要超凡的在高维信息中看到规律的能力。

可见，数学只是解决高维抽象化的能力，但金融的核心始终都是在于资产的优化配置。

总的来说，即使在量化投资中，数学、计算机也只是工具，而金融投资的想法才是灵魂

很多规律是非线性、高维度、小样本的，而目前的数学模型只善于解决线性、低维度、大样本问题，也是很难捕捉到真正重大规律，那种大的金融问题仍然还要考人脑来研究。

• 可见，在金融中，我想情况更是如此：数学不是核心，但是是帮助你准确、高效理解金融的至关重要的工具。我的具体建议是，我们哟啊学好数学基本功，用头脑和数学工具来寻找金融市场中的核心规律。