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华为不上市,研发的钱从哪来?

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华为在过去10年,累计研发费用超过6000亿元,近几年更是大手笔投入,每年的研发经费,都在1000亿元以上。自从华为5G、手机、芯片等技术进入大众的视野之后,很多人心中都有一个很大的质疑,华为坚持不上市,研发的钱从哪来,从哪里获得投资呢?


其实,像华为一样,坚持不上市的公司,并不在少数。包括国内的娃哈哈、老干妈,国外的亨氏集团、宜家,即便做到享誉全球,也依然坚持不上市。

在分析华为研发资源来源时,不得不先思考另外一个问题,华为为什么不上市?按理来说,企业上市之后,股权能够快速变现,华为能在一夜之间,塑造成千上万个千万、亿万富翁,华为也能为此获得更为广阔的资金来源,对华为的发展不是更有利吗?


其实,类似的问题,任正非和华为的高管们,应该也讨论过很多次。对华为这样的技术密集型企业来说,上市未必是个好选择。华为上市,有3点坏处:

1、企业上市,意味着要以股东利益为重,而不是企业价值。

就像几个人合伙做生意一样,一旦达成投资共识,大家都会一门心思地想怎么挣钱,如果没有可观的利润,弄不好就会相互怪罪,如果没有很好的调和方式,结果就是一拍而散。对于一家企业而言也是如此,市场千变万化,一旦企业形成上市模式,就要对大股东负责。


如果华为上市,更多要思考的,是如何盈利,获取更大的市场和利润空间,这恐怕与华为坚持走自研技术的战略方向偏离,也违背了华为的初衷。

2、上市就有大股东,会影响华为的管理。

在华为内部,任正非拥有德高望重的管理权,也是华为的灵魂。如果受到资本市场的干扰,不排除大股东会干预华为内部管理,造成目前管理团队被拆散的局面。

华为是一艘大船,能不能远航,与领航员的关系密切,如果华为不能决定自己的发展方向,任由股东摆布,将很难长久。

3、股权变更,员工将很难留住。

华为的10几万员工中,绝大多数都是技术研发人员,其中博士学历就有1万人,还不乏外籍科研人员。华为员工持股的模式,激发了员工的斗志,让众人有劲往一处使,这也是华为潜在的最大实力。


一旦上市,股权变更,员工手中的股权被稀释,原来持股员工的利益受到损害,又如何能留住这些员工呢?

所以,华为坚持不上市,是出于对员工、企业长久利益的双重考量。既然华为不上市,无法与外界的资本市场接触,华为上千亿的研发费用,又从何而来呢?

如果换做其他企业,此时早已在崩溃的边缘,但华为不同,不仅在通信、手机等领域拥有很大的市场,而是超过10万项专利技术,让任何人都不敢小瞧华为。对华为而言,要想拿到钱,也有很多途径。

1、发行债券,很吃香。

华为借助企业本身的实力和公信力,可以以债权的方式获得融资。华为也这样做过,效果不错,而且代价不高,购买债权的人收益稳定可靠,也不影响华为的正常发展轨迹,轻松实现双赢。


2、向银行贷款,华为有这样的实力。

除此之外,华为在必要时,可以向银行贷款。凭借华为在业内的影响力、技术积累、市场份额、信誉力以及现金流,也很容易获得贷款。

3、华为业务体系庞大,本身也具备很大的现金流。

华为不上市,意味着企业的营收,可以在既定的条件下,进行有序分配。华为每年营收高达8000亿元,不仅国内市场占有力强,而且海外市场也很具实力,这为华为提供了源源不断的动力。

4、内部员工,也是华为资源来源的对象。

任正非持有的股份很少,华为全员持股,每年都有很大金额的分红,由于华为整体发展稳健,潜力大,很多不缺钱的员工,都会选择将分红再次投入到公司。华为员工的分红、投资,也同样为华为的资源来源,提供了很大保障。


所以,华为没有选择上市,依然有多种渠道,可以获得资金来源,而且这种方式成本低,风险小,不影响华为的正常发展,不失为一种理智的选择。

关于华为的上市问题,任正非也表示,从来没有说过华为不上市,或许到了合适的时机,华为有了充足的理由,也可能会迈出这一步。你认为,华为如果选择上市,可能会有哪些原因?

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