北美市场一周一窥：鲍威尔连任提名、Nu变异登场

感恩节期间突报南非Nu变异、鲍威尔连任 接下来的货币政策？

Black Friday

黑色星期五

2021年的感恩节迎来了一个极度恐慌的黑色星期五。南非爆出Nu变异，疫情突然“恶化”。周五，感恩节后半日交易，市场凸显情绪化下单。除疫苗股PEF、MRNA和TMO、DHR主导的医疗检测设备板块外，标普500出现全面回调，而单日振动幅度，接近十月的大回调。

周五是感恩节后第一个交易日，按惯例，美国市场仅开盘半日。在疫情消息的冲击下，亚洲市场领跌，美期货市场凌晨暴跌，道指期货一度下跌1000点，超过3%；9：30开盘后，市场情绪化的交易特征明显，市场整体超卖。

从长期趋势的角度，新变异的冲击是暂时的，而白宫提名鲍威尔连任美联储主席，确是长期的。

唯一的问题，Nu变异是否会击穿华盛顿护盘能力极限。如果答案选择“是”，那么意味着这是市场崩盘的开端；如果选择“不是”，那么这将是疫情反复带来的一个短期回调。

周大事件复盘

新冠南非新变异Nu突变，诱发全球市场“崩盘”。而美国市场在感恩节后开盘，体现出市场强烈的情绪，三大股指、油价、金价、美国债利率同时暴跌，其中原油下跌超过10%。悲观的分析人士对周五的表现，一般采用“collapse”（崩盘）；而乐观的分析人士则使用更为中性的“pull back”（回调）。我们想说，短期市场的悬念是，这将是存在严重的过激反应的一步到位的调整，还是一个随着疫情走势变化而产生的渐进过程；而长期的挑战是华盛顿的护盘能力底线。

正面消息

●贸易赤字829亿美元，较上月963亿有所下降。

●失业救济申请人数报19.9万，疫情来首次跌破20万，第一次回归到25万安全线以下。

●房地产依然健康，新房销售报74.5万套。

负面消息

●拜登政府宣布释放原油储备后，油价持续上扬，超过4%。

●密歇根大学消费者信心指数持续低点报67.3。

●PCE月度上涨0.6%，远超2%目标通胀。进出口物价月度上涨1.2%。

●土耳其货币大幅度贬值。

危险消息

●Nu变异再度诱发全球限航和部分地区封城。

企业微观消息

●黑五，商家抢跑。

鲍威尔获得白宫连任提名，华盛顿的政策走向再度强化

周一，在白宫正式宣布提名美联储主席鲍威尔连任，白宫同时确认了副主席人选的提名--布雷纳德。接下来的步骤，鲍威尔和布雷纳德的提名必须正式提交给参议院，由参议院银行委员会主持听证会，最终由参议院投票任命；按目前民主党议席的分布，尽管存在严重的党派分歧，但是在美联储官员任命问题上，两人获得议会批准的确定性非常高。同时，还需要填补美联储七人理事会的三个空缺，包括最近由于股票买卖事件导致的负责银行监督的副主席职位。这背后的人士变动的影响，将超过鲍威尔获得连任本身，这意味着鲍威尔将拥有一个更加认同过去一年美联储政策逻辑的班子，目前美联储货币政策逻辑不仅仅是得以维持，而更可能得到强化；特别是在面对通胀和挥之不去的疫情带来的经济运行不确定之间的选择逻辑。在疫情结束以前，这样的美联储主席和整个理事会班子的人士任命，对市场是一个正面消息。

然而，在消息出台当天，市场出现异动，利率飙升、美元指数上扬、黄金下跌、三大股指下跌。面对消息出台后的市场异动，分析人士对之的解读是“利好出尽”。

与此同时，本周一个被掩盖的新闻是白宫的税改和特别财政支出法案得到众议院通过，并提交参议院。

Nu变异将是另一轮疫情抬头？

南非发现的新变种扰乱全球市场。全球“崩盘”从亚洲市场开始，道指期货在开盘前暴跌800多点，标普和纳指的期货合约分别下跌1.8%和1.2%，WTI原油期货开盘前暴跌近7%。

我们想说，疫情的起起落落本来就是常态，新变种带来的市场恐慌，与其说源于一堆对普通大众而言难以理解的分子生物学名词（例如蛋白突刺，突变、基因片段劫持、单抗失效等），不如说起源于英国突然率先实施的断航。或者说市场在应对疫情逐步持续放松管控的环境下，已经麻痹的神经突然受到惊吓。

目前而言，西方各国的行动都异常同步高调，WHO在确认并命名变异的流程上，从超过一周缩短到不足一天；而在WHO确认新变异后，美国多地，以纽约州为代表，在并未确认本地是否已经输入的情况下，也是在数小时内通过限航令；而各大药厂对针对新变异的疫苗研究，也立刻上马。

这背后，我们想表达一个观点是，美国各大机构对疫情依然非常敏感，仍然在运行。无论新疫情是否会象Delta变异一样，让疫情防控再度进入一个低谷；或更为严重，进入一个更低的低谷；行政政策对疫情兜底的态度、决心和能力，在华盛顿是得到坚持的。对疫情如此，对疫情对经济带来的负面影响也是如此。

就目前而言，了解病例数量不多，而南非卫生部长在推特上也表示，情况并不像媒体描述那样，南非目前一切都很正常。Nu变异的实际影响还有待更多数据的确认。但是从市场的角度，更加关注的不是难以琢磨的病毒，而是更为可预测的华盛顿。华盛顿政府市的市场运行特征，在Nu变异下将是加强，而不是削弱。

原油和新能源

2021年是能源板块整体复苏的一年。虽然逐步过渡到可再生的新能源大势所趋，但是从年初美国德州严寒气候导致大停电（煤电电厂限产）、到风电导致德国大面积电网崩溃、到法国开始重提核电建设，我们也看到，当前整个社会的平稳运行仍然需要化石燃料，向新能源的转进，不能指望象打开开关一样，立即发生。

全球大国都决心走一条向可再生能源过渡的道路，但条道路将充满坑坑洼洼，沿途会有重大颠簸。对化石燃料的完全拒绝导致了一段投资不足的时期，使其难以在需要时提高产量。这种投资不足的情况持续到今天，使得开启生产变得更加困难。当然，这可能并不重要，因为目前的政策不允许美国在短期内增加生产。

正是这样的长期投资不足导致了目前的能源价格大幅上涨甚至是能源短缺的情景。因为正在采取积极措施来刺激需求和阻碍供应。此外白宫宣布释放战略石油储备已经引起了沙特人和俄罗斯的反感。OPEC+的官员警告说，如果有必要，OPEC将再度限制产能，这是白宫宣布释放战略储备后，油价反而飙升的原因。

此外，有一点在讨论新能源时不被提及。许多这些新能源设备，从制造到运输安装，目前需要化石燃料的支持。因此，无论有多少头条新闻畅想未来，这都不可能是一个快速的过渡。而疫情将会延缓这一过程。

政府的政策显然对之产生影响。最近由众议院通过并送交参议院审查的税收和支出法案就包括对天然气生产征收80亿美元的能源税。根据国会预算办公室的预测，这是一项将由美国家庭以更高的能源账单形式支付的税收。美国天然气协会最近给国会的一封信警告说，天然气税将相当于一个普通家庭的天然气账单增加17%。

这些政策最后都会归结到一个现实的问题，如果通货膨胀被证明挥之不去，并且不能得到适当的处理，那么情况有可能变得非常糟糕。而黄金等传统抗通胀资产的，在这样的背景下，在美联储资产负债表大幅度攀升的背景下蛰伏超过一年后的表现，也是极为期待的。

本文来自荷马国际纽约金融分部-Robert