Mysteel月报：12月动力煤市场煤价仍有进一步回落空间

概述：10月以来，随着国家保供稳价工作有序实施，晋陕蒙主产区煤矿优质产能逐步落实，下游电厂及社会存煤水平不断提升，11月动力煤市场煤价应声回落，产地及港口价格均有较大程度的跌幅，据我网统计，产地跌幅在180-400元/吨不等，港口跌幅在125-155元/吨不等。12月进入供暖用煤旺季，动力煤市场又将如何演绎呢？

一、价格方面

受国家强有力政策保供稳价的压力，晋蒙产区分别担任着14、18个省份的保供任务，陕西省担任着3900万吨的煤炭保供任务，同时国家有关部门和地方政府相继发布坑口和港口限价通知，国内煤炭供需格局不断改善，11月动力煤市场价格全面下跌。

现秦皇岛港Q5500平仓价1075-1095元/吨，Q5000平仓价980-995元/吨，Q4500报830-850元/吨，山西大同Q5500动力煤坑口价900元/吨；内蒙古鄂尔多斯Q5500动力煤坑口价880元/吨；陕西榆林Q6000动力煤坑口价1060元/吨。

进口方面，随着国内供需格局的逐渐改善，目前沿海电厂已经在通过增加高卡煤采购来调节库存结构，对进口煤采购节奏整体放缓。月末基于中国国内终端需求有所回升，国内电厂招标增多，短期内市场阶段性反弹，现印尼Q3800FOB价报73美元/吨，澳煤Q5500FOB价报95美元/吨。

二、供应方面

据国家统计局数据，10月份，全国原煤产量35709万吨，同比增长4.0%；比2019年同期增长5.5%，两年平均增长2.7%，日均产量1152万吨。2021年1-10月份，全国原煤累计产量329716 万吨，同比增长4.0%；比2019年同期增长4.1%，两年平均增长2.0%。2021年1-10月动力煤产量累计值214315万吨，同比增长4.0 %。

同时，从分地区煤炭产量来看，10月晋陕蒙地区原煤产量合计25746.7万吨，同比增长6.6%，占比达 72%。近期为了落实保供工作，内蒙当地政府积极释放产能，为115处煤矿核增产能1.69亿吨，并调增10处建设煤矿规模，增加产能2160万吨。10月份，全区生产煤炭近1亿吨，创近3年来最高水平。目前全区312处在产煤矿均加大马力生产。11月20日，全区生产煤炭386万吨，创历史新高，其中鄂尔多斯市231处在产煤矿生产煤炭280.12万吨。今年，全区力争煤炭产量超过10.5亿吨，保障社会用煤。

三、需求方面

24日，据国家发改委消息，电厂存煤继续快速增长，煤炭供应保障能力不断提升。预计11月底电厂存煤或将全面超过去年同期，达到历史最高水平，今冬明春发电供暖用煤得到有力保障。虽然冬季电厂的日耗水平逐渐抬升，但目前下游电厂的存煤可用天数已回升至安全标准，后市对煤炭的采购将以刚性拉运为主，补库需求的集中释放对煤价的支撑将逐渐走弱；同时，冬奥会临近、采暖季限产政策趋严，加之能耗双控政策对高耗能行业的开工水平仍有压制，工业用电需求增长受限，也在一定程度上制约了今冬煤炭旺季需求的增幅。据Mysteel统计，截止11月26日全国72家电厂样本区域存煤总计1175.3万吨，日耗53.9万吨，可用天数21.8天。

社会用电量：1-10月，全社会用电量累计68254亿千瓦时，同比增长12.2%，较2019年同期增长15.2%，两年平均增长7.3%。10月份，我国经济持续稳定恢复，全社会用电量持续增长，达到6603亿千瓦时，同比增长6.1%，较2019年同期增长14.0%，两年平均增长6.8%。分产业看，第一产业用电量83亿千瓦时，同比增长14.7%；第二产业用电量4511亿千瓦时，同比增长3.2%；第三产业用电量1123亿千瓦时，同比增长14.3%。

水泥产量：2021年10月份水泥产量20140万吨，同比减少17.1%；1-10月水泥产量197263万吨，同比增长2.1%。10月受能耗双控影响，华东、西南、华南多地水泥窑线企业停窑，因此10月水泥产量同比去年下滑扩大。

四、物流及港口库存

现大秦线日均发运量维持在115万吨，呼铁局批车数30大列，鄂尔多斯公路销量维持在180万吨/日。现秦皇岛Q5500平仓价1100元/吨，Q5000平仓价995元/吨。截止11月26日环渤海三港区库存2185.6（-46.9）万吨，调入140.2万吨，调出187.1万吨，其中秦皇岛库存561万吨，锚地54船，预到40船；曹妃甸港区库存1004.8万吨，锚地63船，预到36船；京唐港区库存619.8万吨，锚地56船，预到18船。

五、进口煤及海运市场

2021年10月我国煤及褐煤进口量为2694万吨，同比增长96.3%；1-10月累计进口量为25734万吨，累计同比增长1.9%。2021年10月我国动力煤进口量为2179万吨，同比增长194%；1-10月累计进口量为21059万吨，累计同比增长15.4%。目前印尼仍然是我国进口煤来源的第一大国，进口占比在75%左右。11月随着中国煤炭供需格局改善，国内终端对进口煤需求减弱，进口采购节奏逐渐放缓，进口煤价格大幅下跌，印尼Q3800 FOB价跌至73美元/吨，月跌幅达32美元/吨。

据Mysteel数据显示，截止11月20日，印度136家电厂样本区域存煤总计1663.2万吨，月环比增加857.5万吨；日耗184万吨，月环比增加3.4万吨。印度煤炭部的数据显示，印度10月份生产6383万吨煤炭，同比增长14.86%，环比增长23.46%，并创下今年4月份以来的新高产量。

六、总结

随着国内产区煤矿核增产能进一步释放，叠加印尼、俄罗斯等国进口煤不断补充，国内供需格局不断改善，电厂库存煤预计将达到甚至超历史同期最高水平，12月发电暖用煤整体将得到有力保障，动力煤市场煤价仍有进一步回落空间。