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周末的信息,来重点说下新病毒奥密克戎的影响及应对!

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作者| 明野

数据支持|勾股大数据(www.gogudata.com)

大家好,我是明野!

这几天来自非洲的变异新冠病毒奥密克戎吸引了全球的目光。根据新闻报道,与新冠变异病毒德尔塔毒株相比,奥密克戎毒株拥有更多的刺突蛋白突变。这些变异多样化,且大部分位于与人体细胞相互作用的区域。目前很多国家已经陆续发布或准备出台针对南部非洲国家航班和旅客的入境限制措施。以色列更是直接决定禁止所有外国人入境,该禁令将持续14天。

根据钟南山院士最近的回应,这个变异株很新,虽然分子基因检测发现,它在受体结合部位有比较多的变化,但是它有多大的危害性、传播会有多快、会不会使疾病更加严重,以及是否需要针对它进行疫苗研发,还要根据情况来判断。现在下结论为时太早。

当然,资本市场很快就对这个新毒株作出了自己对判断:

周五,美股指数大跌,标普500跌2.27%,纳斯达克跌2.23%


英国富时100跌3.64%


相关疫苗公司则出现大幅上涨,比如mrna,上涨大约21%


由于新毒株是什么情况,专家也没有得出明确对结论,那么在资本市场,就目前已知情况,只能得出几个简单的结论:

第一,奥密克戎传播性更强,但是目前全球政府重视程度更高,所以引发的全球传播不见得会超过Delta病毒,但是可能会放缓全球重新开放的时间,此前欧美股市创新高,也与全球重新开放后的复苏预期有很大的关系。

此外,之前对于美联储提前加息预期,美元指数持续走强也开始引发了全球资本市场的调整,Omicron的影响也许会放缓美联储和全球的紧缩步伐,这个是重点要跟进的。

第三,对于我们来说,本身国内对于开放的时间并没有明确预期,A股在过去一段时间的表现也较为平稳,即便奥密克戎在全球传播,在我们目前的防控机制下,在国内大规模传波概率几乎为0。

如果海外生产受到奥密克戎影响导致生产复苏推迟,中国出口可能将会有更强的韧性。因此,A股即便受到全球情绪的拖累短期有所调整,但是调整的幅度不会太大,时间不会太长。

但也最后,我们也需密切关注Omicron研究进展

行业层面,因为此前全球各国已经陆续有恢复国际航班的动作,加上新冠特效药已经在路上,因此,疫情受损板块如航空运输、旅游、酒店等此前有一定程度修复,且市场对于明年疫情受损板块抱有一定程度的期望。但是Omicron的不确定性将疫情受损板块复苏的时间有可能推后。鉴于Omicron对中国的影响可能不会太大,去年3月的强投资逻辑如疫苗、食品、云办公等表现应该不会如去年那么强。

如果Omicron引发了全球复苏的进一步担忧,欧美发达国家货币政策转向宽松,使得国内货币政策的掣肘更少,中国货币政策的空间更大,在经济下行压力加大,流动性边际宽松预期下,未来更有利于的逆周期稳增长的纯低估值板块,以及产业趋势确定的新能源、军工、数字基建、元宇宙及XR、智能驾驶、工业互联网等。

摘抄一个卖方的信息

怎么看2022年汽车零部件投资机会?

最近行情比较疯狂,站在现在的时间点,明年汽车行业的投资主线不太一样,去年到今年都是整车为主线,但明年整车更偏结构,而对零部件来说是全面的行情。

最近整车行业变化比较大,股价回调,新能源车数据其实符合预期,但因为只看数据没有特别大超预期的地方,像比亚迪这种新能源汽车公司后面能不能涨,取决于能不能超预期,如果比亚迪在淡季卖的好(淡季一个月卖十几万台),那肯定还是能上涨的,所以说我们认为整车是结构性的行情,如果有些回调十来个点,向上空间会更大,比如比亚迪回调到7-8k亿,可能会有涨到万亿空间;而像今年涨的少的,到明年大家看到新能源车量起来,像广汽、吉利这样的公司,也是有机会,我们判断的基础是长期来看,中国品牌新能源车的市占率是向上的,未来五年趋势向上是非常确定的,可能到2025年新能源汽车渗透率50%以上,中国市占率65%-70%以上,和过去的趋势是完全相反的,所以在这个趋势向上的通道里面,方向肯定是向上的,整车涨多了回调最后还是会上去。像传统车时代盈利不多的公司,自主品牌的电动车肯定会比过去自主品牌燃油车要好很多的,像东风日产这种比较低端的公司净利率都能做到10%左右,那电动车价格可以卖的更高、未来成本可以降得比燃油车还低,所以净利率超过10%很容易。整车从过去的周期变成成长,短期波动很正常,不是跌了就一去不复返。

零部件板块整体看好,几个原因:

1) 大的背景:2025年渗透率50%,中国市占率65%-70%(目前31%市占率),如果用有效销量拆解(10万以上的所有新能源车,10万以上的所有纯电动车),两个指标销量增速都接近100%,明年增速依然很高,趋势是向上的,没有降下来,今年新能源车剔除混动、10万以下纯电,可能100w量多一点,如果再剔除特斯拉的,实际上可能100w量不到的有效纯电销量,而且很多国内的零部件刚开始配套,可能就30-40w或者20-30w左右,这个量对零部件企业来说是没什么弹性的,但明年总量上来,有效销量增量,像10w以上纯电,明年可能是300w左右,加上混动可能400w左右,这样的话配套的有效销量实际上非常高,今年零部件配套二三十万,明年配套百万级别,弹性非常大;

2) 这次的广州车展高端车多,今年高端车20w以上的可能110w多一点,可能到明年还是有50-60%或60%-70%的增长,如果剔除特斯拉,中国品牌高端车的增速是非常快的,中国将重新定义高端车的形态,每个零部件和产品模块可能都有变化,这种变化后面将有很多企业来跟随。

在中国重新定义高端车的背景下,中国零部件企业将最先受益国内企业对汽车的重定义,中国品牌的优势在于:

1)汽车零部件大部分是民营企业(75%以上),很多非常有能力有野心的企业,在传统车时代很多能力和想法还很难去实现(因为燃油车开发周期太长,5年左右);

2)国内零部件企业响应速度特别快,从整车也能看出来,明显电动车厂商推新品很快,有的半年就研发出新车,所以需要对零部件企业的响应速度有较高的要求;

3)对比整车,零部件板块有独特优势:以后整车的出口相对来说比较难(涉及政治原因),进程慢,但由于零部件附加值比较低,价值也比较低,所以出口比较容易;

4)很多外资零部件供应商有很多限制,供应不稳定也不安全,国内零部件企业有响应优势。

在电动车时代,可能细到每一个分支龙头,都会在中国,国内将出现很多零部件细分赛道的单项冠军。特斯拉产业链只是开始,中国产业链才是未来。特斯拉和苹果不一样,特斯拉更多定义人工智能,不是没能力做好,只是和企业定位不同,只能满足一部分人的需求,其他需求需要不同的车企来满足。中国品牌产业链才能满足更多的需求。

赛道选择上,目前对格局的判断尚不清楚,收入弹性可能比终局判断更重要。

推荐标的:受益新能源车放量、能带来高收入弹性的标的、未来潜在可能成为细分龙头的公司,综合考虑下来,配套新能源汽车零部件业务在T+0可能占比0%-5%,第二年20%左右,第三年40%-50%甚至更高,基于这点来选股,重点推组合。

1. 克莱机电:不是中国品牌定义的产品,但是因为新能源车行业发展,带来了从0到1的,二氧化碳热泵单车价值量1k5-2k,全球只有大众在用,基本上很多企业已经认同这个路线,之前考虑到成本,但今年用下来还是靠谱的,根据草根调研,未来它将成为主流的路线。行业来说也是从0到1,弹性很大;估值贵的问题:未来现金流有很大不确定性,折回现在空间其实是很大的,现在PE估值没法衡量公司价值,因为未来潜在成长非常大。

2. 美格智能:汽车相关模组,通过切入比亚迪,这个价值量比过去提高很多,这个芯片模组也是从0到1的,未来长期智能模组还有很多提升空间;

3. 星宇股份:车灯,重新定义高端车用车灯,本身也有很多重要功能,比如说安全等等,公司有很多ADB定点,如果定点多,一年10w台,就能有6亿利润,利润率特别高

(安信证券)

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