美团、拼多多业绩远不及预期

美团今日发布 2021 年第三季度财报，不出意料迎来了巨亏 —— 经营亏损 101 亿元。

今年 10 月，美团领到的 34.4 亿元反垄断罚单相当于其 2020 年营收的 3%。这个比例低于市场预期。今年 4 月阿里巴巴被罚了年营收的 4%。但罚款对美团经营的影响也有限，第三季度末，它可以随意支配的资金为 509 亿元，此外还有可以快速变现的 700 亿元短期投资。

即使刨除反垄断的 34.4 亿元罚款金额等影响，美团经调整后的净亏损依然录得 55 亿元，这是这家中国互联网市值第三大的公司在上市以来的单季最大亏损。

美团主要把钱投入到了包括优选、买菜、闪购及共享出行的新业务上，本季度，美团的 “新业务及其他” 板块的经营亏损高达 109 亿元。

大力投资新业务为美团带来了低线城市的新用户。业务涉及餐饮、酒旅、零售、出行的美团，一年下来，大约 6.68 亿人会在它这里至少消费一次，而这些人里约有 4000 万人是今年 7-9 月期间，第一次在美团消费。本季度也是美团在近两年里，年交易用户数同比增速最高的一个季度。

今年第三季度，在监管趋严、社会消费发展势头趋缓的宏观环境下，以餐饮酒旅为主的美团和以商贸零售为主的阿里和拼多多，以及游戏现金流稳健的腾讯都受到了较大影响。

一周前发布财报的阿里本季度收入增速只有 16%（刨除合并高鑫零售的影响），为 2014 年上市以来历史最低；和美团同一天发布财报的拼多多，第三季度收入仅 215 亿元，严重低于市场预期的 265 亿元、盘前股价重挫 18%。

不过因为他们都将把更多资源投入到科技研发和社会责任上，再加上大环境前景并不明朗，所以未来一段时间内他们可能要承担更大的压力。

阿里主动调整了收入增速预期，从年初的 29% 下调到 20% ~ 23%。CFO 武卫称根据指引推算，下半财年阿里的营收增速将在百分之十几（21 年 10 月 ~ 22 年 3 月）。阿里官方还称调低预期是为了 “更加大刀阔斧” 投资未来，同时承担更多社会责任。

拼多多董事长兼 CEO 陈磊声称相比较前五年对销售和营销的重视，接下来拼多多将更多关注研发和投资，尤其是在农业领域的投入，并将把本季度所有利润都分配给其 “百亿农研项目”。三季度拼多多经营盈利 21.39 亿元。

美团也不例外。受消费疲软、夏季疫情反弹、全国多地受极端灾害天气的影响，美团三季度外卖收入增速只有 28%（二季度 59%、去年同期 32.8%）。管理层预计未来几个季度会更差。

但与此同时美团的投资没有“松懈。”第二季时他们经营所得净额约为 28.8 亿元，但投资现金流出净额达到 211 亿元。第三季度美团投资强度更大，在经营活动现金净流出的情况下，再净投入 236 亿元。

电话会上，分析师的第一个提问是关于美团的新战略。一个月前，我们独家报道了美团最新的 “零售 + 科技” 战略。

在餐饮外卖之外，美团计划在零售领域提供更多的产品和服务，目前主要包括优选、买菜和闪购三大零售业务，本季度隶属美团闪购的超市及便利店业务的交易金额环比增速最高。

而美团作为平台，要加速供给侧和商家的数字化转型，依赖的是技术，因此本次战略升级后，科技和零售一起被提到了战略高度，美团董事长兼 CEO 王兴在电话会上举例称，自动化，可再生能源，物联网，机器人等都会给美团带来更多可能性。本季度美团的研发费用同比增加 58.8% 至 47 亿元，增速在近两年位于高位。

王兴在发言最后强调说，不管战略如何变化，美团的使命不会变，始终是 “帮大家吃得更好，生活更好” 。（管艺雯）