和蔚来汽车一样,小鹏汽车还在亏损中,却不能阻止其维持较高市值。公司三季报显示,实现收入57.2亿元,同比增长187%,净亏损15.95亿元,比去年同期的11.5亿元有所扩大。前三季度,小鹏汽车累计亏损35.8亿元。
财报发布后,小鹏汽车股价连续大涨,在美股23日交易中涨幅超过8%;24日再涨超5%。小鹏汽车最新市值460亿美元(折合人民币2940亿)左右,虽然持续亏损,然而市值却超过很多传统国内汽车商。比如上汽集团,上汽集团目前的市值是2400亿左右,而上汽集团是一直盈利的,前三季度赚203.5亿元
所以为什么一直亏损的小鹏汽车,市值超越上汽集团呢?
首先,第一个重要的原因是资本市场看的不是当前的业绩,而是未来的发展。这是非常重要的一点。那么什么能够反映出未来的发展呢?一是销量,二是新车,三是企业战略。 从销量上看,小鹏汽车前三季度交付量增长200%,在9月和10月交付量破万,10月交付量1.01万辆,是新势力公司中唯一一个销量破万的。而高端轿车P7的销量很受欢迎,交付量占比70%以上。所以小鹏汽车的销量是稳步增长的势头。
第二是新车型,在广州车展上,小鹏汽车展示了G9。这是一款设计,定位,技术都非常成熟的车型。而是一款用户都非常喜欢的中大型SUV。在技术上采用了新一代电子电气架构,800V高压充电系统,是国内首款基于800V碳化硅平台打造的量产车。智能驾驶上搭载2颗极光雷达,12个高清摄像头,5个毫米波雷达,12个超声波雷达。这款车的市场关注度很高。
第三是企业战略,小鹏不仅是造车新势力,还是造机新势力,机就是指的低空飞行器。这被誉为下一个产业风口,就像特斯拉探索太空一样,小鹏汽车也在探索低空飞行业务。所以这些利好的消息都是当下还没有实现,而不久的将来要实现的。因此在资本市场,特别看好小鹏汽车的未来发展,也就催生了高市值。而传统汽车厂商很少有布局飞机的吧。
第二个原因是因为传统汽车企业属于制造业,而造车新势力公司属于科技行业。对他们市值的评估是不一样的。
传统制造业属于重资产型企业,它的估值方式以净资产估值方式为主,盈利估值方式为辅,也就是不管你卖了多少车,市场给你的估值还是得看你的资产数据,你有多少生产线,你有多少厂,你有多少地,这都比较好计算,就像数砖头一样。
造车新势力公司属于高科技企业,以市场份额为今后考量,以市销率为主,也就是说我不在乎你有多少资产,我只在乎你在这个行业里的量级对比。更关键的是,市场还会拿你去和市场同类企业进行对比。也就是说,资本市场没有把小鹏汽车 和 上汽集团进行对比。小鹏对比是 蔚来,理想,特斯拉 这样的新势力公司。而目前上市的新势力公司屈指可数。
那为什么小鹏,蔚来,理想不算是汽车制造公司呢?他们不是也有自己的工厂,生产汽车么?简单说,这些新势力公司除了造车之外,还能独立研发自动驾驶技术,甚至还有独立研发的芯片,甚至只靠卖新能源积分也能赚很多钱,也能盈利,而且今后这些方面的比重和收入会越来越大,这是传统汽车厂商非常匮乏的。
不过造车新势力公司有高市值也有高风险。在常人眼中,市值与销量间的差距有多大,造车新势力公司的泡沫就有多大。但是我们换个角度看的话,燃油车迟早被淘汰,未来是属于新能源汽车的。从这个观点看的话,造车新势力公司的市值还会越来越高。
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