近日，阿里、京东这对 " 死敌 " 均发布了新一季财报。
在刚刚过去的第三季度，京东营收依然高于阿里，分别为 2187 亿元和 2006.9 亿元，净利润则均出现环比下跌，京东净亏损 28 亿元，阿里净利润 285.2 亿元。
京东上季度亏损的主要原因是投资收益巨亏，零售业务收入、成本控制和利润率其实都处于稳定状态，因此，财报公布后，京东美股股价依然处于上涨状态，最终收涨近6%。
而阿里的财报显示，尽管云计算、海外市场业务表现相对较好，但营收增幅为上市 7 年来的最低水平，电商业务出现疲软态势，其中，淘宝、天猫等电商带来的客户管理收入（包含广告收入和佣金收入等）仅同比增长 3%，远低于市场的预期值。财报公布后，阿里美股当日收跌逾11%。
股价走势背后的策略分化
若将股价走势的时间线拉长，则更能感受到资本市场对二者态度的差异。
在外部大环境因素的影响下，阿里与京东美股股价今年以来均出现持续走低
不同的是，京东在八月下旬止住了跌势，并开始逆势上行，目前股价基本已恢复至年初时的水平，阿里则继续震荡走低，股价较年初时跌去近 40%。
阿里巴巴股价走势图
京东股价走势图
股价通常是市场对公司未来价值或是盈利能力的预判，走势完全相反的两条日 K 线或许象征着，阿里与京东这对电商行业的 " 死敌 "，要开始分道扬镳了。
阿里系电商与京东最本质的区别在于，前者是 C2C 模式，只是充当一个连接商户和买家的中间媒介，营业额主要是入驻商家缴纳的服务费和广告费；后者则是 B2C 模式，扮演的是商户的角色，以直营模式为主，产品的成交额即为营业额。
京东平台的商品大多是单价较高的电子产品、家电等，因此营收通常会高于阿里，去年更是比后者高逾 2000 亿元，但因最终利润需要减去占比较高的产品成本，利润率则往往会比阿里低很多。
从财报和高管对外表态释放的信号可以看出，京东正努力扩大直营模式和供应链的优势，挖掘电商业务更多价值空间，而阿里，正在自身电商业务疲软的背景下押注云服务、全球化。
京东正沿着既定路线一路向前，阿里已在挖掘新道路，以寻找更多增长引擎。
京东高筑墙，阿里广积粮
首先，来看京东，在扩大商品品类方面，京东集团总裁徐雷升表示，第三季度，京东主站第三方商家的入驻数量是上半年总和的三倍，其中，包括时尚居家的新商家入驻数量增加较多。
财报数据也显示，京东营收重心正开始向日用百货商品和物流及其他服务业务倾斜，电子产品及家用电器收入占比有所下降，收入结构较为单一的潜在风险正逐渐减小。
在基础设施方面，京东有自己的配送网络和物流基础设施，为第三方卖家打造的物流公司——京东物流，也是帮助其在电商领域冲锋陷阵的有力武器，今年双十一，京东物流在超过 300 个城市实现分钟达，93% 区县 84% 乡镇实现当日达和次日达。
国家邮政局第三季度的满意度调查也显示，京东物流与顺丰、邮政 EMS 排在前三，阿里系的三通一达表现则相对较差。
除了不断加码线上零售，京东对线下渠道的布局也不断加大，目前，据悉已布局了包括京东 MALL、京东电器超级体验店、京东家电专卖店和京东之家等在内的数万家线下门店。
再来看看阿里。对于三季度电商业务增长出现大幅放缓，阿里直言，主要原因是来自市场状况放缓尤其是服装配饰类目 GMV 放缓，以及国内电商市场上参与者增多所致。简单来说，就是市场竞争压力越来越大，商品有些卖不动了。
在二选一顽疾得到整治后，商家们有了更多选择权，其他平台也就有了更多机会。抖音、快手、小红书都在涉足电商领域，就连知乎最近也试水了自营电商业务。
刚刚过去的双十一，阿里首先公布的不是实时成交额，而是中小品牌的销售战绩，将商家推向台前，如此一反常态的细节映射出的，是阿里电商业务整体风向趋于平稳的转变。
财报显示，本届双十一，天猫商品 GMV（商品成交总额）为 5403 亿元，同比增长 8.5%，为去年的约三分之一，与老对手京东 29% 的增速相比，差距更大。另外，阿里中国零售商业板块下的 " 客户管理 " 收入，三季度同比仅增 3%，而上一季度的增速为 14%。
在财报中，阿里甚至将此前给出的约 30% 的 2022 财年业绩增长指引直接下调至 20%-23%。
在这样的大环境下，阿里需要新的增长引擎。
阿里 CEO 张勇在财报会议上表示，不追求绝对的增长速度和市场份额，阿里将在内需、全球和云计算三大领域继续坚定投入，为健康可持续的发展奠定扎实基础。
以云计算为例，早在 12 年前，阿里云就已起步，近几年的存在感明显更高。张勇三年前接受采访时曾表示，阿里云未来将成为公司的 " 重要业务 "，此后阿里云不少新动态的发布，张勇都会亲自到场为其站台。
如今，阿里云不仅连续四个季度实现盈利，为阿里云的营收增长带来更多可能性，市场份额也做到了国内第一。
除了阿里云，阿里对淘特、本地生活服务和社区团购的投入也不少，但仍处于烧钱阶段，能否成为新的增长点似乎还是个未知数。
在行业整体消费势头不如从前、更多自带流量的互联网平台打出电商牌、直播和种草这类花式促进用户消费的方式越来越多的大环境下，阿里、京东这对 " 死敌 " 已经很难再心无旁骛的交战。
重重压力下，这两大电商巨头给出了截然不同的解题思路，一个选择扩大商业模式优势，加筑护城河，另一个在努力稳住基本盘的同时，正积极寻求新的增长引擎。
电商行业从不缺少故事，但无论是新故事还是老故事，能一直讲下去的，才是好故事。
ZAKER 新闻出品
文 / 鲍星娃
编辑 / 曾宪天
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