今年以来,市场持续震荡、行情分化、理财产品净值化转型等多重影响下,兼顾收益和较小回撤的“固收+”基金成为投资界的“流量担当”。数据显示,截至2021年11月12日,今年以来新成立316只的“固收+”基金(统计二级债基和偏债混合、各类份额合并计算),募资总规模为4787.23亿元,创历年新高。据悉,招商基金再添“固收+”新品,招商享利增强债券基金(A类:013548,C类:013549)11月22日正式发行,新基金由19年投资管理经验、3年产品投资管理经验的绝对收益老将侯杰管理,为投资者把握绝对收益。
债券筑底,权益加成
资料显示,招商享利增强采用“债券筑底,权益加成”的方式。其中新基金债券投资仓位不低于80%,主要精选高等级信用债券,持有到期为主,严控信用风险,适当进行利率波段操作;基金权益投资仓位不超过20%,参与股票和可转债投资,进行均衡配置和组合回撤管理,目标是增加组合弹性。
面对今年波动较大的市场,投资者期望追求较低回撤、稳健的投资回报,针对投资者的诉求,招商享利增强通过合理的大类资产配置,力争实现基金资产的长期稳健增值。一方面资产配置是组合的出发点和落脚点,且均衡配置可以应对非系统性风险,基金经理既要考虑避免股债共振,也要避免股票之间的共振,比如采用行业和个股、左侧和右侧布局、短期热点和中长期布局等相结合的方式。另一方面基金经理还会精选性价比高、成长性强、具备较强beta的个股,同时基金经理也会不断扩大自己的能力圈,尽可能多地覆盖个股,扩大能力圈范围,发掘被低估的行业和个股,及时发现行业、个股基本面、逻辑的变化,发掘潜在热点。
以侯杰管理的招商安华为例,该产品通过严格的风控体系和风控意识,在低波动基础上追求尽可能高的绝对回报,截止2021年9月30日,过去一年回报8.23%,2020年3月25日成立以来回报10.91%,年化回报7.05%,成立以来最大回撤仅-1.11%。
基金经理、投资团队组合作战
“固收+”基金在运作过程中,涉及资产配置、风控管理、精选标的等方面,考验基金经理的管理能力。招商享利增强的拟任基金经理侯杰拥有多年的绝对收益产品管理经验,他长期以绝对收益正回报为目标,追求组合长期稳健增值,在运作“固收+”产品时有自己独特的投资风格。比如权益部分,侯杰偏好左侧交易,绝对收益思路,在市场有异常信号时果断进行择时操作;通过自下而上个股基本面研究,尽量覆盖足够多的个股,追求个股Alpha;同时他通过均衡分散配置来规避非系统性风险。固收部分,他坚持以票息策略为主,基本不做激进的信用下沉,为组合提供流动性支持。
针对当下的市场环境,招商享利增强将如何运作?侯杰表示,在建仓期内,固收投资部分,新基金将以利差较大的品种作为主要配置,在仓位允许的范围内进行择券和利率波段的操作,争取在较短时间将“安全垫”搭建好。权益投资方面将根据债券部分的“安全垫”积累情况、权益市场的表现逐步建仓。
“固收+”基金本质上是大类资产配置理念的体现,考验一家基金公司股债综合管理能力。招商基金深入践行“长期投资、价值投资、责任投资” 理念,推进投研一体化,股票、债券全面发展,均衡投资能力突出。海通证券数据显示,截止2021年三季度末,招商基金权益近三年绝对收益率为115.49%;招商基金债券近三年、近五年绝对收益率分别为12.84% 、24.67%,获海通证券债券投资能力五年期、十年期五星评级。作为头部基金公司,招商基金旗下公募产品24次荣获金牛奖、17次荣获金基金奖、16次荣获明星基金奖。
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