格力电器“炒股”浮盈超百亿！董明珠放大招？30亿控股盾安环境

盾安环境11月15日晚间披露，格力电器计划以30亿元资金，通过受让、认购的方式，共计取得该公司4.1亿股。交易完成后，格力电器将成为该公司持股比例38.78%的控股股东。

披露数据显示，格力电器取得盾安环境上述股份的综合成本，约为6.96元，相较于当前股价折价40%以上。按照静态计算，如果交易完成，格力电器一举浮盈超过10亿元。

盾安环境并不是格力电器入股的第一家上市公司。公开信息显示，最近几年来，格力电器先后斥资近百亿，入股三安光电、闻泰科技等上市公司。由于紧贴市场热点，格力电器的投资，获得了极为可观的回报。仅在闻泰科技、三安光电，目前浮盈已经超过120亿元。

斥资百亿“炒股”

根据盾安环境披露，格力电器将以21.9亿元的对价，受让公司约2.7亿股、占比29.48%的股份。同时，格力电器还计划以现金方式，认购公司定增的1.39亿股股份，认购价共计8.1亿元，以上合计金额30亿元。交易全部完成后，格力电器将持有盾安环境近4.1亿股，持股比例38.78%，从而成为控股股东。

盾安环境并不是格力电器第一家入股的上市公司。最近几年来，格力电器已经先后入三安光电、闻泰科技、海立股份、新疆众和等多家上市公司，出资金额动辄以亿元计算。

根据三安光电2020年6月披露，格力电器认购该公司定增的1.15亿股股份，认购金额20亿元。截至今年9月底，格力电器持股数量未变，持股比例2.56%，为第五大股东。

更早的2018年底，格力电器还出资30亿元，参与闻泰科技收购安世集团项目，其中8.85亿元入股闻泰科技。截至今年9月底，格力电器、珠海融林股权投资合伙企业，分别持有闻泰科技3586万股、9242万股股份。

另外，2017年、2019年，格力电器还出资2亿元、5亿元以上，分别通过二级市场增持、认购的方式，持有海立股份、新疆众和股份。今年上半年，格力电器还增持1068万股，但三季度又减持了2002万股。在海立股份的持股，则增加到9022万股。在这两家公司，初始投资金额也在13亿元以上。

按照上述数据计算，最近几年，格力电器仅入股上述上市公司，动用的资金就超过90亿元。如果加上收购珠海银隆，则累计投入已经超过百亿元之巨。

浮盈已远超成本

今年前三季度，格力电器营收1381.35亿元，同比增长9.73%；归属母公司所有者净利润156.45亿元，同比增长14.21%。但三季度营收、净利润同比下降16.5%、 15.66%。

这是格力电器近年来的业绩低谷。早在几年前，格力电器就已意识到这一问题，开始筹划转型，而投资上市公司也与此有关。而该公司的转型，大都紧贴市场热点，因此收益也极为丰厚。

投资回报率最高的是闻泰科技。今年三季度，闻泰科技股价一度冲到170元以上，按照持股数量计算，格力电器所持股份对应市值超过220亿元。按照目前股价，市值也超过140亿元，格力电器浮盈超过110亿元，投资回报率接近4倍。

在三安光电的投资，回报也极为可观。目前，三安光电股价徘徊在35元左右，格力电器持股市值也超过42亿元。相较于30亿元的成本，投资回报率也高达40%以上。

格力电器入主披露后，盾安环境11月17日以涨停收盘，股价报于9.44元/股。11月8日、9日，盾安环境已经连续两天涨停。不过，18日其股价涨停后又大幅回落。

但交易如果完成，格力电器仍可大赚。披露显示，格力电器受让、认购盾安环境股份的价格，分别为8.1元，5.81元，均价约为6.96元，相较于当前股价折价40%以上。

受控股股东债务等问题影响，盾安环境此前业绩巨亏。2018年，净利润巨亏21.7亿元，2020年虽有好转，但亏损额仍达9.99亿元，今年前三季度净利润虽同比增长281.37%，但金额也只有3.42亿元。截至9月底，该公司合并口径的资产负债率达到80.43%，短期借款、一年内到期流动负债分别约为15亿元、10.2亿元，但货币资金却不足9.8亿元，面临较大的流动性、财务压力。

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提前两涨停！盾安环境控股权生变，格力电器或成最大赢家

盾安环境的控股股东盾安精工负债累累，伴随着金融债务危机显现，最终将控股权转让给格力电器。11月16日晚间，盾安环境发布公告称，其控股股东盾安精工拟将所持有公司2.7亿股股份转让给格力电器，占总股本比例29.48%，交易总额约21.90亿元。

与此同时，盾安环境向格力电器增发1.39亿股股票，总涉资约8.10亿元。相关交易完成后，格力电器将成为盾安环境的控股股东，持有后者股份比例达到38.78%，并将后者纳入合并报表范围。

《每日财报》注意到，盾安精力之所以出让盾安环境控股权，主要是因为自身负债累累，金融债务危机爆发，甚至拖累上市公司盾安环境。格力电器借此机会受让其所持有盾安环境股权，完成上游核心零部件部署。

值得注意的是，上述公告出炉之前，盾安环境股票连续两日涨停，被投资者纷纷质疑内幕消息是否提前“偷跑”。至11月17日，盾安环境再次涨停，报9.44元/股。格力电器或成为最大赢家。

格力电器或成最大赢家

盾安环境是空调配件制造企业，主要业务包括制冷元器件、制冷空调设备的研发、生产和销售，在制冷元器件领域属于龙头企业。在制冷空调设备领域，盾安环境正从家用制冷向商用制冷领域拓展。此外，盾安环境对新能源热管理器相关产品矩阵布局较为完善，目前与国内多家新能源汽车企业开展合作。

格力电器正是看重盾安环境作为全球制冷元器件行业龙头企业的产业价值，拟以其提高空调上游核心零部件的竞争力和供应链的稳定性，发挥两者的协同效应，完善新能源汽车核心零部件的产业布局。事实上，格力电器就是盾安环境的大客户。

格力电器对新能源汽车配件领域已有布局，此前收购银隆新能源控股权，又改名为格力钛新能源，以期在新能源汽车领域有所突破。此次收购盾安环境，格力电器能够更快切入新能源乘用车热管理赛道。

11月16日晚间，盾安环境和格力电器均发布公告，格力电器拟受让盾安精工所持有盾安环境2.70亿股股份，占总股本的29.48%，转让价款约21.90亿元，每股价格约为8.10元。同时，盾安环境向格力电器增发1.39亿股股票，总涉及金额约8.10亿元，定增价格为5.81元/股。按照11月17日的9.44元/股价格来看，格力电器或成为最大赢家。

盾安“母子”负债累累

《每日财报》发现，盾安精工之所以将盾安环境控股权转让给格力电器，主要是因为自身负债累累。早在11月10日，盾安环境发布筹划控制权变更的停牌公告称，为化解金融债务，盾安精工决定将质押给金融机构债权人的公司股份进行协议转让。该事项将会导致控股股东及实控人变更。

盾安精工负债沉重，甚至还拖累上市公司盾安环境业绩表现。据2020年年报显示，盾安环境对盾安控股（盾安精工之控股股东）存在履行审批流程的项目担保事项，前者于2020年计提担保损失6.33亿元，进而导致当年净利润亏损。

2020年，盾安环境实现营收为73.81亿元，同比下降18.93%；实现归属净利润为亏损9.997亿元，同比大降861.30%；扣非净利润为6753万元，同比增长123.76%。盾安环境解释称，业绩下降主要系计提预计对外担保损失及注销控股子公司债权损失。

此外，盾安环境在公告中提醒，公司为盾安控股担保的中建投信托股份有限公司贷款本息约为13.14亿元，盾安控股已归还中建投贷款1.10亿元，剩余2.83亿元已逾期，差额部分可能会由公司承担还款责任并计入2021年度损益。

实际上，除控股股东外，盾安环境负债情况也不容小觑。截至2021年三季度，盾安环境资产负债率为80.43%，负债总额为64.76亿元，其中流动负债就达到63.53亿元。而在流动负债中，短期借款达到14.99亿元，应付票据及应付账款达到25.95亿元，一年内到期的非流动负债达到10.19亿元，其他流动负债达到7.440亿元。

在负债和流动性压力下，盾安环境向格力电器增发股票，所募得8.10亿元将全部用于补充流动资金和偿还银行借款。