代工到期，海马再售资产欲“保壳”

“造血”能力有待提升的海马汽车，在即将失去代工工作的背景下，或亟待寻求资金来源以维续股市中的地位。

11月18日，海马汽车股份有限公司发布公告，称其于11月17日签署协议，将其所持有的金盘实业100%股权转让给海马产业园建设，转让价格为31,600.34万元加标的股权过渡期损益；同日其还将所持有的郑州兰马实业95%股权转让给河南海马物业，转让价格为47,233.58万元加标的股权过渡期损益。

或受此影响，截至18日收盘海马汽车股价上涨1.28%。

公开资料显示，金盘实业与郑州兰马实业为海马汽车旗下非汽车业务产业，该两者在今年截至交易基准日前的净利润均为负值。另外需要指出的是，由于上述交易中转让及收购方属同一实际控制人（景柱）控制，因此均属于关联交易。

对此，海马汽车方面表态是为处理低效无效资产以聚焦资源投入主业，但实则不尽然。一方面，据企查查数据，海马汽车旗下目前仍直接/间接控股大量房产、物流等业务产业，占比总数（24家）近半；另一方面，这也并非海马汽车首次做出抛售旗下资产的举动。

早在2019年海马汽车便凭借出售房产、剥离非主营业务和子公司等一系列举动令该年净利润变负为正，此后又借助证券交易所新规的助力，在去年及今年相继摘星摘帽，成功“保壳”上市地位。

值得关注的是，据今年海马汽车最新财报数据，其前三季度净利润亏损1.71亿元，扣非净利润亏损2.67亿元；而根据18日公告披露，上述两笔交易分别能为海马带来1.11亿元和1.9亿元经济效益——这恰意味着，海马汽车或能在今年年报中取得“可观”的净利润数值。

但必须注意的是，本月初海马汽车被曝去年前三季度财报谬误，报告中营收数值与实际营收差距约有一倍。虽海马汽车解释是会计差错，但在业内人士看来，海马汽车在财务方面作假的可能性更大。由此可见，在持续亏损的背景下，今年其财报表现事实如何尚有待考量。

就目前来看，海马汽车的主营业务即汽车产业仍显堪忧。虽然此前有海马老将景柱回归为品牌及产品站台，但包括海马7X（参数丨图片）在内的多款车型均未取得期望成绩。数据显示，今年前10月海马汽车累计销量为25,182辆，其中包括小鹏G3的代工销量17,934辆。

与此同时，与一般乘用车企在新能源领域的布局相异，海马汽车将氢能源作为主目标，并曾表态“已完成首款氢燃料电池汽车样车开发”。但有鉴于氢能源技术目前还处于起步阶段，加上其本身昂贵的特点将会超出普通消费者承受范围，在外界看来，海马汽车此举为营销噱头居多——直至目前，海马也尚未推出氢能源量产车型。

如今，海马汽车与小鹏汽车代工协议将在年底到期且不再续约，而其自身“造血”能力却仍尚待攀升。在经营亏损不止的背景下，依靠转让资产所得的利益又能让海马汽车继续支撑几个春秋存疑，显而易见的是，“饮鸩止渴”终将无济于事。