2021年投资已进入收官阶段，震荡和分化依旧是近期市场的主要特征。对此，南都记者邀约了上投摩根基金经理李德辉结构今年过的分化行情，探讨如何把握明年乃至更长期的投资机会。
市场右侧拐点或将在明年一二季度出现
“当前市场并无大的系统性风险，流动性也有望好转，但底部的过程可能走的比较纠结。展望未来，市场右侧的拐点或将在明年一季度或二季度出现。”李德辉指出，对于投资者而言，均衡配置仍是较优的投资策略。
李德辉指出，当前正处于一个长周期的底部区域，到明年一季度和二季度，预计经济向上拐点出现，同时投资机会也会比今年多。在挑选投资标的上，既要选出优秀的龙头公司，还要兼顾成长性。一方面，需要评估行业的成长曲线及其成长的各个阶段；另一方面，则要评估龙头公司所处的生命周期阶段。
周期股行情大概率已经结束
行业方面，李德辉认为，周期股行情大概率已经结束，未来的投资机会主要有两个方向，一是成长赛道，比如今年表现出色的新能源、半导体行业；二是类似消费行业等今年表现不佳的传统核心资产赛道。相对而言，新能源车这一成长赛道的表现可能更为占优，因为其增速更快，而且渗透率仍在快速提升的过程中。需要注意的是，经过连续两年上涨后，新能源车行业的估值已经较贵，透支了未来一段时间的收益。因此，在后续投资过程中，需要观察其增速能否兑现。此外，该行业未来可能不再是普涨格局，行业中下游的投资机会或将优于上游品种。
还看好财富管理行业
除了新能源赛道，李德辉还看好财富管理行业，他认为，在国内GDP增速放缓的背景下，居民财富配置将不断向权益资产转移。未来，该行业的竞争核心要素就是投顾能力。站在未来三至五年的周期来看，财富管理行业会是非常好的赛道。此外，对于今年遭遇了估值下移和基本面向下调整的消费及医药板块，李德辉认为，明年有估值修复的空间，但更多是一个稳定增长的情况，弹性并不会太大。
采写：南都记者 周亮
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