明星基金经理底牌“曝光了”：张坤刘彦春“向左”，葛兰冯明远“向右”

万语千言不如真金白银。

这是阅读基金经理季报的最大经验。

每一份基金季报，都是基金经理“沟通”思想活动的证据。但是每位基金经理表述的文采和心态大不相同。

这迅速把基金季报变成了一道“阅读理解题”。

而勘破这些文字迷障最好的方法，是看基金经理的操作如何？

尤其是基金经理的仓位，显然表现了基金经理对当下这一阶段市场的判断。

而从这个角度去分析，2021年3季度末，各位明星基金经理的心态和状态似乎有了比较明显的差别......

张坤、刘彦春利落加仓

如果说公募基金圈的“风向标”，张坤和刘彦春两位“千亿顶流”绝大多数时候都会被算在其中。

在仓位上，今年两位双“顶流”颇为相似，都有不同幅度的加仓。其中剔除今年新发的基金，“坤坤”管理的三只基金都有0.1%到3.5%的仓位增长，最高仓位达到94.2%。

而“春春”也有相似的操作。旗下6只基金，有5只都有不同程度的加仓。唯一一只减少仓位的景顺长城内需增长，也仅减少了0.35%，基本算是不变。（见下图）

当然两者的加仓幅度都较为有限，且都已经逼近基金契约的上限。这似乎表明了两位顶流对当下市场的一个乐观判断。

葛兰、冯明远减仓较多

公募“一哥”们加仓，“一姐”却有不同想法。今年三季度范围内，剔除今年新成立的基金，葛兰旗下四只基金都进行了仓位调整，其中中欧医疗创新的仓位降低了近6%，从中报的93.67%降至目前的87.72%。（见下图）

值得一提的是，葛兰旗下仓位减少较多的基金，都是医疗主题型的产品，此次减少仓位，或许也和近期医药组合调仓有关。

除了葛兰，“科技猎手”冯明远在三季度也减少了较多仓位。冯明远旗下在管9只基金，三季度范围内，这些基金都有较大幅度的减仓，特别今年年初才成立的信达澳银星奕，中报时，该基金还是接近“满仓”的状态，目前仓位已降至86.85%。

不过，冯明远旗下也有一只“另类”的基金，信达澳银匠心甄选在三季度的时候大幅增加了6%的股票仓位。这或许和其在中报时仓位较低有关。整体来说，目前冯明远旗下基金的仓位都已降至90%一下，信达澳银精华以及信达澳银领先智选更是只有不到80%的股票仓位。（见下图）

同时，易方达的“消费天王”萧楠也是在三季度选择减仓的基金经理中的一员。（见下图）

不过，上述三人的实际减仓比例属于中等偏小，并不表明基金经理心态出现颠覆性变化。

周蔚文、胡昕炜尚未“站队”

有明确方向的基金经理，也有凭仓位不好分辨的类型。周蔚文和胡昕炜就是其中之一。

这两位“明星”基金经理旗下的基金，在三季度有大幅加仓的产品，也有谨慎减仓的部分，这或许也体现出基金经理应对市场波动的“分化”操作。

其中，周蔚文管理的中欧精选，是今年三季度中，仓位增加幅度最大的基金（剔除今年新成立的基金），变动比例接近20%。但同时，其管理的中欧瑞丰也减少了超过10%的仓位，目前仓位已降至65.52%。（见下图）

胡昕炜旗下的基金仓位变动，虽然不像周蔚文那样“大起大落”，但变动十分平均，在“此起彼伏”的增减仓位中，整体情况似乎基本“持平”。或许也代表着基金经理对旗下产品的布局调整。（见下图）

“进击”的“新秀”们

在众多的“明星”基金经理中，今年“脱颖而出”的“投资新星”值得关注。作为目前股基业绩排名的“领先者”，金鹰基金的韩广哲，以及前海开源的崔宸龙在三季度也显示出了“年轻人”的冲劲，以及对下半年市场的信心。

Wind统计数据显示，两位基金经理旗下的基金，在三季度范围内都有较大幅度的加仓行为。其中韩广哲的代表作金鹰民族新兴的仓位变动比例接近11%，目前仓位已达到94.33%，崔宸龙管理的前海开源新经济也有超过8.5%的仓位变动。（见下图）

不过，年轻“新秀”们的仓位大幅增加，一部分或许确实代表了他们对后市的信心，另一方面也或许是业绩带来的规模效应，使得原本的“小透明”基金需要在三季度进一步建仓带来的。而仓位的变化也仅是一种参考，投资者尚需警惕其中可能的风险。