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今年通胀只是彩排!资管巨头:真正考验在明年

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财联社(上海,编辑 周玲)讯,供应链危机、能源危机已将全球主要经济体的通胀大幅推升,然而,当前局面还不是最糟糕的。资管巨头骏利亨德森(Janus Henderson Investors)认为,真正考验在明年,届时服务业的繁荣将推高劳动力成本,迫使各国央行更果断地收紧政策。


资管规模高达4,260亿美元的骏利亨德森多元资产主管保罗•奥康纳(Paul O 'Connor)近日表示,随着各经济体在2022年开放,消费者对服务业的需求回升,将令美国和其他地区本已十分紧张的劳动力市场更加吃紧。这意味着,哪怕当前商品通胀瓶颈缓解,能给市场带来的任何喘息,都将只是暂时的。

"我们今年看到的商品瓶颈只是为明年重大事件作彩排,明年将迎来服务业的繁荣,相关定价压力和政策压力也将随着而来", 奥康纳表示,“这可能会给央行带来更多麻烦。”

减持债券

因此,奥康纳在其投资组合中继续减持政府债券和投资级债券,并对股市持中立态度,他近日接受采访时表示,即使有强劲的增长预期,如果服务业推动利率重新定价,可能会对股市造成“连带损伤”。

持续通胀的威胁仍然是投资者的热门话题,从方舟投资的凯西•伍德、特斯拉的马斯克,再到美国前财长拉里•萨默斯(Larry Summers),本周都在讨论这个话题。尽管部分人认同美联储的观点,即物价上涨将是暂时的,但越来愈多的交易员正提前押注加息。

通胀预期冲击了债券市场,债券指数——彭博全球总回报指数(Bloomberg Global Aggregate Total Return Index)今年下跌了4%以上。

利率重新定价尚未完成

奥康纳表示,风险在于,在未来某个时点,通胀压力会变得十分明显,并迫使央行更果断地收紧政策,这对风险资产来说是个更大问题。

“全球范围内的利率重新定价尚未完成,”奥康纳表示,“当前瓶颈已将央行推入货币紧缩的第一阶段,随着明年服务业复苏,同样方向上(货币收紧方向)将面临更大压力。”

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