美国高通胀阴霾不散 美联储加息进程或提前

今年以来，美国通胀水平持续位于高位。截至今年9月，美国消费者物价指数（CPI）已经连续5个月突破5%水平。美联储主席鲍威尔上周五公开表示担忧高通胀可能持续更长时间，必要时将采取工具控制通胀水平。此番表态被外界视为美联储明年或较预期更早开始加息。

鲍威尔上周五在国际清算银行与南非央行联合赞助的视频会议中表示，疫情导致的供应链短缺正在助推高通胀，目前还很难预测何时能够结束。美国的通胀持续时间比此前预期更长，或会持续至明年。如果美联储看到通胀预期持续走高的严重风险，将收紧货币政策来降低通胀水平。

美联储这番言论似乎为加息打开了一扇大门。“从本质上讲，鲍威尔是在表示明年可能不得不加息。”宏观政策研究公司SGH Macro Advisors首席美国经济学家蒂姆·杜伊解读称。

在今年9月的货币政策会议上，有一半美联储官员认为2022年底前至少加息1次，有13名官员预计2023年将至少加息2次，9名官员预计2023年至少加息4次。

近期公布的经济数据与推动提早加息的官员立场一致。美国劳工部数据显示，9月美国消费者物价指数CPI同比增长5.4%，超市场预期的5.3%，为2008年经济危机以来最高水平。这已经是美国CPI连续5个月突破5%的水平。

业内对美国通胀水平预期也较为悲观。亿万富翁、基金经理杰弗里·冈拉克预计，美国通胀可能会在今年年底之前保持高位，并在2022年至少保持在4%以上的水平。

美联储下次会议将于当地时间11月2日至3日举行，美联储官员已经就缩债计划达成一致。不过，鲍威尔曾多次强调，现在是缩债时候但不是加息时候，美联储正步入很快开始逐步紧缩轨道，预计2022年年中完成这一过程。

瑞穗证券美国首席经济学家瑞修托表示，在薪资和通胀上升情景下，市场参与者正在重新评估货币政策前景，他们担心美联储加息时间或较现在暗示的时间要早。中信证券预计美联储或将在2021年11月开始进入紧缩周期，并在2022年6月完成，不排除在2022年底甚至是四季度首次加息。

市场对美联储缩债计划早有预期，在三季度财报亮眼开局下，美股表现较好。截至上周五收盘，道指和标普500指数分别累计周涨1.1%和1.6%，纳指周涨幅为1.5%，三大股指全线实现周线三连阳。

“财报季有助于投资者评估供应链问题的影响及持续时间。值得注意的是，并非所有板块均面对供应链问题，金融、互联网、软件等行业盈利可能带来惊喜。我们预期标普500指数今明年盈利分别增长45%及10%，美股有望保持上行的态势。”瑞银分析师称。