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周末大事!刚刚,中央发布重磅意见:新能源大利好!北京对进京人员实施管控!券商最新研判也来了

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中国基金报 泰勒

上周,上证指数涨0.29%,报3582.6点;深证成指涨0.53%,报14492.82点;创业板指涨0.26%,报3284.91点。

这个周末,大事也很多,房地产税改革试点,这一轮疫情扩散也很严峻,分析师们都发了对市场的最新看法。

周末十大事件

1、习近平:着力确保煤炭和电力供应稳定 严格控制“两高”项目盲目上马

习近平22日下午在山东省济南市主持召开深入推动黄河流域生态保护和高质量发展座谈会并发表重要讲话。习近平指出,沿黄河省区要落实好黄河流域生态保护和高质量发展战略部署,坚定不移走生态优先、绿色发展的现代化道路。要坚定走绿色低碳发展道路,推动流域经济发展质量变革、效率变革、动力变革。从供需两端入手,落实好能耗双控措施,严格控制“两高”项目盲目上马,抓紧有序调整能源生产结构,淘汰碳排放量大的落后产能和生产工艺。要着力确保煤炭和电力供应稳定,保障好经济社会运行。

2、全国人大常委会授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点

为积极稳妥推进房地产税立法与改革,引导住房合理消费和土地资源节约集约利用,促进房地产市场平稳健康发展,第十三届全国人民代表大会常务委员会第三十一次会议决定:授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作。国务院确定房地产税试点地区,报全国人民代表大会常务委员会备案,试点实施启动时间将由国务院确定。房地产税改革试点地区征税对象为居住用和非居住用等各类房地产,不包括依法拥有的农村宅基地及其上住宅。国务院制定房地产税试点具体办法,试点地区制定具体实施细则。本决定授权的试点期限为五年。

财政部、税务总局有关负责人表示,将依照全国人大常委会的授权,起草房地产税试点办法(草案),按程序做好试点各项准备工作。

3、碳达峰碳中和中央层面总体部署亮相

中共中央、国务院印发的《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》24日发布。作为碳达峰碳中和“1+N”政策体系中的“1”,意见为碳达峰碳中和这项重大工作进行系统谋划、总体部署。


其中提到:

到2030年,经济社会发展全面绿色转型取得显著成效,重点耗能行业能源利用效率达到国际先进水平。单位国内生产总值能耗大幅下降;单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降65%以上;非化石能源消费比重达到25%左右,风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上;森林覆盖率达到25%左右,森林蓄积量达到190亿立方米,二氧化碳排放量达到峰值并实现稳中有降。

到2060年,绿色低碳循环发展的经济体系和清洁低碳安全高效的能源体系全面建立,能源利用效率达到国际先进水平,非化石能源消费比重达到80%以上,碳中和目标顺利实现,生态文明建设取得丰硕成果,开创人与自然和谐共生新境界。

新建、扩建钢铁、水泥、平板玻璃、电解铝等高耗能高排放项目严格落实产能等量或减量置换,出台煤电、石化、煤化工等产能控制政策。

加快发展新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等战略性新兴产业。建设绿色制造体系。

坚持集中式与分布式并举,优先推动风能、太阳能就地就近开发利用。因地制宜开发水能。积极安全有序发展核电。

4、国家卫健委:本轮疫情已波及11省份 扩散风险加大

国家卫健委新闻发言人米锋24日在国务院联防联控机制新闻发布会上表示,当前,国外疫情持续蔓延,季节因素叠加,容易引发疫情传播扩散。10月17日以来,国内出现多点散发本土疫情,呈快速发展态势,一周之内已波及11个省份。感染者大多有跨地区旅游活动,疫情进一步扩散风险仍在加大。国家卫生健康委疾控局副局长吴良有介绍,本起疫情的病毒为德尔塔变异株,部分病例的呼吸道样本病毒核酸载量高,提示病例排毒量大,传播力强。截至10月23日24时,累计报告133例感染者。他还提示本次疫情是由一起新的境外输入源头引起。

5、北京对进京人员实施管控!这些人员非必要不进京、不返京

在24日召开的北京市第246场新冠肺炎疫情防控工作新闻发布会上,北京市公安局新闻发言人潘绪宏介绍,根据首都严格进京管理联防联控协调机制的相关要求,有1例及以上本土新冠感染者的县及14日内有该县旅居史的人员,严格限制进京、返京,有1例及以上本土新冠病毒感染者所在地级市的其他县人员,非必要不进京,不返京。

确需进京的需持北京健康宝绿码和48小时内核酸检测阴性证明,抵京后进行14天健康监测。

对其他口岸入境进京人员需在入境口岸所在地隔离观察满21天,希望大家自觉遵守防疫规定,途经检查站时提前准备好身份证件,主动配合民警和防疫工作人员的查验。

6、北交所个人投资者资产不能低于1000万系误解,网上打新及交易门槛为50万元

据证券时报,10月23日,“北交所个人投资者资产不能低于1000万”登上部分平台热搜,经分析相关观点源头并采访业内人士,该表述片面地将网下询价的资产标准扩大为北交所个人投资者标准,容易引发市场误解。实际上,北交所已于9月17日发布了《北京证券交易所投资者适当性管理办法(试行)》。根据规定,个人投资者参与北交所市场新股申购及二级市场交易,只须符合两个条件:一是申请权限开通前20个交易日证券账户和资金账户内的资产日均不低于人民币50万元(不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券)。二是参与证券交易24个月以上。

据媒体此前报道,中国证券业协会日前就《向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市网下投资者管理规则(试行)(征求意见稿)》向券商征求意见,以规范网下投资者参与向不特定合格投资者公开发行并在北交所上市股票的网下询价配售业务。《规则》要求,除证券公司、基金管理公司、信托公司、财务公司、保险公司、合格境外投资者等六类机构投资者之外的其他机构投资者的证券账户资产或其所管理的产品净资产应不低于1000万元;个人投资者的证券账户资产应不低于1000万元。

7、许家印最新表态!未来10年房地产不再是恒大主业,还将全面实施现楼销售

保交楼巨大压力之下,10月22日,许家印在恒大集团复工复产专题会上官宣:“恒大要全面实施现楼销售”,今后恒大没有预售过的楼栋或项目要全部改为现楼销售。业内人士认为,目前房地产行业普遍实现房屋预售,加快了企业资金周转,但也出现一些项目烂尾甚至开发商跑路情况,购房者权益无法得到充分保障,恒大率先官宣现楼销售或带来行业性影响。

针对产业调整和转型,许家印表示房地产的销售规模要从去年的7000多亿,10年内要压降到每年2000亿左右,并在10年里完成由房地产向新能源汽车的产业转型。这意味着,未来恒大将形成新能源汽车为主、房地产为辅的产业格局。新能源汽车这块,今年以来,恒大造车持续提速,先后完成恒驰1、3、5、6、7试制车下线,并顺利完成冬季测试、夏季测试、高原测试。10月11日,恒大汽车战略合作伙伴大会在天津生产基地举行,恒大汽车总裁刘永灼说,恒大汽车已打响了为期三个月的攻坚战,确保恒驰首车明年初在天津工厂下线。

8、央行行长发声!银行业利差处于合理区间,有利维护金融稳定

在“全球系统重要性金融机构会议”论坛上,人民银行行长易纲围绕国内系统重要性金融机构监管进展,以及对下一步引导市场资金支持绿色发展的安排发表看法。尤其是关于当前银行业利差水平、分业经营等问题的观点可谓信息量巨大。

讲话要点:

现阶段,利息收入在我国银行业收入中仍占有较大比重,保持正常货币政策,保持利差水平处于合理区间,有利于促进银行体系更好地为实体经济增长服务,也有利于维护金融稳定。

未来,我们将继续坚持分业经营的基本格局,强化风险隔离体制机制建设,维护金融系统稳定运行。

(针对19家系统重要性银行)的附加监管指标要求总体适当。这些安排既可以有效促使银行做好资本规划,增强抗风险能力,也不会产生太大的资本补充压力,有助于避免信贷紧缩效应,有助于维护好金融服务实体经济的能力。

央行正在研究推出碳减排支持工具,向符合条件的金融机构提供低成本资金,支持清洁能源发展,强化能源总体的供应能力。

9、海航集团及相关企业破产重整案各重整计划(草案)均表决通过

10月23日15时,海南省高级人民法院组织联合工作组、管理人、债权人代表、出资人代表、债务人代表及职工代表等各相关方,对《海南航空控股股份有限公司及其十家子公司重整计划(草案)》、《海航基础设施投资集团股份有限公司及其二十家子公司重整计划(草案)》等海航集团及相关企业破产重整案的各重整计划草案表决情况进行核查。按照《中华人民共和国企业破产法》第八十四、八十六条的规定,根据核查结果,海航集团及相关企业破产重整案的各重整计划(草案)均已获得表决通过。

10、证监会核发永安期货等2家公司IPO批文

近日,证监会按法定程序核准了以下企业的首发申请:永安期货股份有限公司,浙江黎明智造股份有限公司。上述企业及其承销商将分别与交易所协商确定发行日程,并陆续刊登招股文件。

券商最新研判

1、中信策略:低位价值的趋势性行情开始确立

近期对国内通胀压力和地产风险的悲观预期正在被修正,宏观流动性边际上有所宽松,市场层面机构资金恢复净流入,“短钱”定价格局正向机构定价格局转换,低位价值是配置首选,趋势性行情开始确立。

首先,更坚决的保供稳价举措开始抑制商品涨价趋势,明年一季度大概率是现货价格的拐点,涨价预期的拐点将在四季度形成;局部地产信用风险可控,房产税试点落地后稳刚需政策打开空间。

其次,央行净投放对冲了潜在缺口,宏观流动性继续保持合理充裕,公募存量赎回率明显降低,新发维持稳定,配置型外资加速流入,交易型外资活跃度回暖。

最后,“短钱”退潮后市场成交金额迅速回落,长线资金加速流入互联互通A50样本。配置上,低位价值仍是首选,建议围绕基本面预期处于低位的板块、估值处于低位的板块以及调整后处于相对低位的高景气板块三个维度配置。

2、国君策略:风格切换,从周期转向消费

大势研判:震荡向上,驱动力仍在分母端。本周市场迈出9月中旬以来的缩量调整趋势,上证指数小幅上行0.29%,成交金额亦企稳回温。我们认为随着前期市场所担忧的限电限产扰动逐步平熨,叠加分母端的持续驱动,市场仍将震荡上行。1)分子端限电限产扰动逐步平熨:能耗双控叠加疫情等因素三季度GDP增速4.9%低于预期,但近期限电政策缓和预期正逐步强化,动力煤价格的快速下行以及周五发改委“研究制止煤炭企业牟取暴利的政策措施”亦缓解市场关于能源紧缺的担忧情绪。2)分母端的驱动并未消失:稳增长压力下货币宽松叠加财政发力固然是分母端驱动的重要催化,更应关注房产税试点落地后居民端地产投资收益率有望加速下行,叠加银行理财收益率的持续下行将共驱权益市场无风险利率下行,这将是市场估值中枢的重要支撑。3)地产信用风险可控:房产税出台不可避免将进一步降低短期需求并对地产基本面产生冲击,但通过需求端改革来获得有效需求是行业的长期成长之路,且本周金融街论坛上高层“房地产市场出现了个别问题,但风险总体可控”的表态更是再次强化了地产信用风险的可控预期。震荡上行中,配置结构上的逻辑则将从周期转向消费,从前期的高估值进攻转向低估值防御,从寻找相对收益到守护绝对收益。

站在风格切换的起点,消费正处极佳的布局窗口。从大类行业风格来看,随着政策纠偏的强化、商品供需缺口的收敛以及周期股和期货价格的背离,本轮周期板块普涨行情将进入尾声,而消费板块则进入最佳的布局窗口。9月尽管汽车消费受缺芯影响增速再降,但随着疫情影响边际减弱商品和餐饮全面恢复,社零同比增长4.4%较8月明显修复,往后看四季度将是消费复苏的重要窗口期。中微观视角下亦能观察到消费板块预期改善的诸多信号,一方面当前部分行业周期性的预期发生扭转,例如生猪行业6-8月能繁母猪存栏数据均环比下降,行业基本面预期走出底部,另一方面9月海天味业、安琪酵母的提价亦拉开了消费品提价的帷幕。此外从交易维度来看,消费股微观交易结构正逐步得到改善,北上资金近一月亦大幅增持消费行业。我们目前已经可以观察到消费板块的盈利增速预期正逐渐触底,同时盈利预期的分歧度却开始逐步抬升,这意味着市场对消费预期的改善仍处于早期阶段且预期的改善才刚开始反应至股价,消费正处最佳的布局窗口。

南下港股互联网,低估值风格的另一配置思路。年初以来在反垄断和教培改革等政策风险的接连冲击下,叠加对地产信用风险的担忧,港股投资者风险偏好持续下行,年初至今恒生科技指数已累计下行19.8%。但当前负面因素正在发生积极的变化:一方面市场对政策与信用风险已基本消化完毕,另一方面市场亦意识到反垄断并非打压互联网平台企业的发展,而是防止资本无序扩张,推动行业健康发展。且从业绩上来看,核心互联网平台公司盈利仍然稳健。经过连续的调整后,当前恒生科技指数市盈率(TTM)已下降至35.2X,处2016年以来14.7%的历史分位,港股互联网核心标的均极具估值性价比。低估值优势下,南下港股互联网亦是风格切换下的另一配置思路。

行业配置:从周期向消费,从高估值进攻向低估值防御。1)券商;2)新能源:光伏/特高压/绿电等;3)消费:白酒/生猪等;4)银行地产

3、海通策略:今年与14Q4的异同

①今年与14Q4的相似之处:经济退、政策进,事件提振风险偏好,结构上前期分化明显、低估行业大幅落后。②今年与14Q4的不同之处:这次经济转型深入人心、政策力度较小,市场制度更完善、杠杆资金增长慢,增量资金源于居民资产配置。③未来1-2个季度市场趋势向好,大金融和新老基建较优,消费跟涨。

4、中金 | A股:上游压力缓解利多中下游

近期政策层面边际变化继续趋向积极,如针对大宗商品涨价问题,打击煤炭期货炒作和推动优质煤炭产能释放等保供顺价的应对政策升级,国内大宗商品期货价格回调,我们预计未来面临的上游价格压力可能会继续缓解;另一方面,监管当局针对房地产的表态也部分缓解了市场对于信用风险蔓延和房地产行业下滑对经济可能造成过度拖累的担忧。

上游价格调整有利于中下游板块;中期来看,偏成长的风格中期可能仍是重要的方向,前期预期较为悲观且跌幅较大的消费可能在逐步进入调整尾声,建议自下而上择股逐步布局。

配置建议:在领先与落后的板块均衡配置。随着上游价格局部见顶,配置可逐步往中下游调整,可关注如下方向:

1)高景气、中国具备竞争力或正在壮大的产业链:电动车产业链、光伏、科技硬件与软件、半导体、部分制造业资本品等。估值趋高短期波动可能加大,宜耐心并逢低吸纳;

2)泛消费行业:消费成长赛道可能在逐步进入调整尾声,建议自下而上择股逐步布局,包括家电、轻工家居、食品饮料、医药等;

3)部分估值合理、格局或成长性较好的周期:本地原材料周期板块仍有调整风险;同时受政策预期支持、相对落后的板块可能有一定交易价值,如水泥等。


5、广发策略:“类滞胀”如何影响A股

维持A股系统性风险较低的判断,继续配置“低估值+X”。不同于典型的“滞胀”股债双杀,供给收缩“类滞胀”时期,业绩相对稳健的消费和潜在“稳增长”政策受益的部分低估值板块领涨。建议配置“低估值+X”品种:(1)新老基建稳增长(水泥/储能/风电);(2)估值合理、经济下行期的相对盈利韧性、叠加消费端扩内需政策的预期(汽车、新能源汽车);(3)特效药研发提速推动“出行链”修复(旅游/酒店)。

6、浙商策略:逻辑强化,渐入佳境

结构上,线索将从Q3的周期复苏转向Q4的科技成长,具体来看:

一则,价值股自9月底率先修复,行至中程后,开始向纵深演绎,后续可关注银行、家电、券商等细分领域机会,但需注意的是,基于价值股与实体经济的显著相关性,本轮价值股行情是修复反弹而非反转;

二则,半导体引领科创板,三季报驱动下,牛市开始显性化,积极把握国产替代主线下的黄金投资窗口,关注设备材料、设计、MCU等细分领域机会。

此外,关于今年热门赛道新能源,在当前预期较为饱满的背景下,后续更应深度挖掘结构性机会。

7、兴证策略;主线回归成长,科技科创再起

主线回归成长,科技科创将吹响反攻号角。1)随着投资时钟向“衰退”转变,主攻方向将回归高景气、高增长的科创、科技。衰退周期下,货币端仍将维持宽松。但除非经济出现系统性风险,地产、基建大概率不会系统性信用扩张。在“宽货币、稳信用”环境下,历史复盘表明最好的风格是成长,其次是消费。因此,高景气、高增速的板块将再次成为市场主线,而科创、科技正是其中代表。2)尽管近期中美出现缓和,但中长期大国博弈的基调不会改变。而以科创、军工、新能源、半导体为代表的“硬科技”板块最能顺应当前中美博弈、迫切提升科技竞争力、摆脱“卡脖子”困境的时代大背景,将是最鲜明的时代主线。科创也或将类似13-15年的创业板,走出独立的结构牛行情。3)伴随市场对“滞胀”的预期偏差逐渐修正,投资时钟转向“衰退”,科创将吹响反攻号角,当前仍是布局时点。

投资策略:短期,关注三季报超预期的行业(电新、交运、医药等)。长期,拥抱大方向,以长打短。继续逢低布局以“专精特新”与科创“小巨人”为代表的优质成长核心主线。1)高端制造(半导体产业链、军工产业链等), 2)新能源链条(新能源材料、锂电设备、新能源车产业链、智能驾驶等), 3)AIoT(计算机、通信、电子),4)生命科学(生物医药、医疗器械、医疗服务、种子等)。

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