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锂电池,未来五年的绝对王者

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风险提示:本文只列举相关数据,以及分享主流权威机构的预测,不做投资推荐。市场有风险,操作要谨慎。数据来源尽量保证正确,若有疏漏是能力有限,并非本意。

利益相关:本人重创A股相关标的,尽量保证中立。因本人非相关专业人士,若有谬误,请不惜赐教。

一、钠电池以及固态电池会影响锂电池的地位吗?

答案:至少5年内不会出现。这些都是“传说中的电池”,现实中的电池仍然以锂电池为主。有一个有趣的角度跟大家分享一下。在2021年9月份的《无机盐工业》期刊上有一篇文章——《全球锂产业专利布局及发展对策研究》。里面有一张图,如下:


图一:年均“锂产业链”专利申请数量。

2014年到2018年这五年是专利申请的高峰,每年数量超过了1.5万件。每一个专利的背后都是大量的资本投入。

商业化总是从专利开始的。这意味着对于锂产业链上的大型商业企业来说,大规模跨越式发展必然在专利布局的时间点附近才开始,例如宁德时代,比亚迪,三星,LG,松下,SQM等企业都是如此,没有专利保护就是为他人做嫁衣。从2020年开始,专利申请断崖式下降,说明知识储备已经结束了,产业链开始大干特干——你可以理解为锂产业链从2020年才正式开始。

全球整体的锂产业链保守估计已经沉淀了万亿人民币以上的资金,这些资金是有回报诉求的。另外从宁德时代的此次600亿定增来看,各大企业对锂电池产业链的投资仍然在扩大——假如这个行业连5年的生命都没有,那这些企业以及背后的资本就太愚蠢了。

另外再送一张图。专利的重要性从被引用的次数能看出来,引用越多的专利越重要。注意一下,专利不代表业绩,历史上坐拥金山却吃屎的企业不少,要多方面判断。


图二:锂产业链专利数量。红色字体为个人整理。

二、锂电池的应用场景有哪些,前景怎样?

答案:最核心的应用场景有两个:新能源汽车以及储能——其实新能源汽车也是储能的一种。这两个方向的应用前景都非常广阔。具体我个人整理了两个相对权威机构的预测数据,分别是高工锂电以及中关村储能产业技术联盟——为什么说他们权威?是因为现在要在A股进行IPO的企业都在用他们的预测数据,包括做电解液的海科新能源。其中高工锂电预测的是全球市场(包括新能源车和储能),中关村储能预测的是国内市场(仅限储能)。


图三:高工锂电预测2025年全球锂电池需求。


图四:中关村储能预测2025国内储能锂电池需求。

按高工锂电的预测,全球在2025年需要约1500GWh的各种路线的锂电池,只说一下汽车方向。预测需求1100GWh,以新能源车全球龙头特斯拉为例,一辆入门级的Model 3的电池大约为55kWh,按这个标准计算的话,高工锂电预测2025年将卖出2千万辆锂电新能源车,锂电新能源车的渗透率将达到20%到25%

PS:关于新能源车和储能的新闻。

  1. 根据人民网昨天发布的新闻,今年前9个月,我国新能源车产销超过210万台,销量产能比超过100%——这意味着供不应求。而2020年全球总共才销售了312.5万辆!我觉得高工锂电的预测还是有点偏保守了,可能会更高,因为增长太快。
  2. 同样是昨天的新闻,华为和中国电建的山东分公司拿下在沙特的目前全球最大的储能项目,该项目达到了1.3GWh。根据沙特的实际情况,该项目大概率是依靠锂电进行的,你猜猜华为会选用哪个企业的电池呢

三、锂电池的主要方向有哪些,哪个方向更有前途?

答案:锂电池主要是通过正极材料的不同来区分。现在最主流的是两个方向,一个是磷酸铁锂体系,另一个是镍钴锰三元体系,还有一个比较少见的纯锰酸锂。具体差别如下表(注意,这个表的制表时间较早,三元体系是1:1:1而非高镍三元,但大体意思没错,仅供参考):


图五:三种不同正极材料电池的对比。

纯锰酸锂正极电池不用管它,因为成本优势,这种电池的应用方向大概率是在温度比较高的要求性价比的地区的储能项目,应用较小。

三元电池的体系比较复杂,大概的趋势是镍元素越来越多,钴越来越少。这种正极材料的电池成本高,能量密度较高,在低温的情况下能量衰减更少。更多的会用在新能源车上,按各机构预测,大概全球使用三元电池的汽车占比会在60%-70%

安全是储能的首选,其次是价格,再次是性能。目前的主流化学储能方案里面,磷酸铁锂电池在安全上的优势是最巨大的。乐观预计416GWh的储能需求里面绝大部分会是磷酸铁锂,再加上新能源车领域的30%-40%。磷酸铁锂电池的需求理论上大于三元体系。

关于储能,有一个风险是钠离子电池的高速发展。钠元素的储量更大,成本低廉,而且钠不与铝起反应,可以用铝箔作为负极集流器,更进一步节约成本。如果能验证安全,那么将是磷酸铁锂的强大对手,不过在2025年之前没有威胁。

四、锂电池除了正极还有哪些原材料?

答案:未来5年内,任何一种大规模商业应用的锂电池用下图可以全部概括。路线不同的锂电池正极材料差别最大,其他三样可以共用材料。


图六:一个电池的一生。

电芯的四种核心材料的当前产量相对于1500GWh的需求预测来说,都是远远不够的。我举两个例子:

  1. 磷酸铁锂电池假设是一半需求750GWh,那么1GWh磷酸铁锂电池需要大约2200-2500吨正极材料(湘潭电化/富临精工/德方纳米董秘在互动易的回复),取中值2350吨,750GWh大约需要176.25万吨。
  2. 在《石大胜华,中国碳酸二甲脂》这个文章里,我告诉过大家,保守估计1GWh需要0.1万吨溶剂,按1500GWh的需求预测来说,需要150万吨。

在这四个方向的企业,现在谁在扩张,谁敢扩张,谁有能力扩张的就是未来5年最优质的标的。

五、锂电产业链那么长,现在锂电产业链的价值含量最高的是在哪个环节?

答案:其实每一个环节都有非常强的门槛,现在的任何一个相关项目的投资额都是以亿甚至十亿为单位来进行的。任何一个环节都是高智力投入,高资本投入。但是从创新和对产业链的引领这个指标上说,价值含量最高的是电芯。

任何产品最重要的是要有性价比,对于锂电池来说,“性”和“价”是:能量密度和单位能量成本。这两个方向的进步是在宁德时代,比亚迪,国轩高科这种企业里来完成的,这是他们保持竞争力的最重要的方式。要靠他们来领导产业链来进行升级。谁能提供最有性价比的产品,谁就有绝对优势。

六、按你所说,现在的光伏,风电都有非常大的空间,你为什么要选择锂电呢?

答案:这是因为锂电产业链的特性决定的。

  1. 锂电产业链是一个全球竞争的市场,长产业链,一旦形成惯性就不容易掉头,因为绑定了太多的利益。这一点可再生能源也存在,差别在于可再生能源更敏感,可能会受非商业因素的影响,比如国家安全政策。
  2. 锂电产业链的上中下游,从四大原材料,到中间的设备,到电芯和电池包生产工厂,再到最终使用客户本土有完整的产业链,有充足的自有市场——这一点可再生能源发电也有。
  3. 锂电产业链的每一个链条的核心企业在A股都是民企。这一点尤其重要,民企对市场更敏感,对业绩和财富有更强的欲望,对企业成功获得的快感更纯粹,综合来说竞争力更强。

综上:锂电池方向是长达5年的成长机会,且行且珍惜。

#宁德时代#

#比亚迪#

#石大胜华#

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