A股上市“梦碎”，王健林选择了重回港股。
10月21日，万达商管向港交所提交招股书，意味着其离上市又更近了一步。
这不是万达商管的首次赴港，在2014年12月，作为万达商管前身的万达商业就已经挂牌上市，成为了当年港交所最大IPO。然而上市不到两年，万达商业便火速退市，王健林对此在公开场合解释，公司股价被市场严重低估，长期在净资产上下徘徊，“不能对不起我的朋友和股东，所以我们一定要私有化”。
不过这背后更隐秘的原因，还有王健林在万达商管过低的持股，从个人利益和公司发展的角度出发，万达商管都不得不退市进行私有化重组。
退市后，万达商管随即启动A股IPO，但此后国内地产宏观环境有所变化，加上不断趋紧的政策调控，商管内地上市计划被一直搁浅，排了六年的队，企业的融资计划和品牌价值都受到了不小的影响，看着股东的耐心即将被耗尽，万达咬咬牙，断然走上了另外一条路。
今年3月24日，万达方面宣布终止商业A股IPO，从排了近六年之久的队伍中全面撤退，随后不到一个月的时间便被媒体爆出有商管赴港上市计划。
8月下旬以来，万达又不断加速商管赴港IPO的进程，原计划于今年年底在港上市，实际却可能提前将近两个月。
16年离开港股后，六年时间里，王健林一直谋求“去地产化”，逐渐减轻对重资产的投入，将重心转向了对轻资产的运营。
商管业务作为轻资产的重中之重，万达给予了丰富资源，再依托万达的科技应用和产业链优势，与珠海国资进行了战略投资并购，开发了众多类似于商业广场的轻资产创新业务。
以持有和管理商业物业可出租面积排名来看，万达商管已经成为了全球第一大商业物业运营商，购物中心比同是行业龙头的华润多了不止8倍。
2020年9月，万达商管对外宣布，自2021年起，其将不再投资持有万达广场物业，全面实施“轻资产”战略。
“上市是万达商管最好的选择。”正如业内人士所说，三条红线的压力下，地产行业持续低迷，结构优化和业务转型是当前所有房企的最优选，商管迫切上市，其实也是万达在迫切转型。王健林好不容易从文旅产业中解脱出来，可不能再掉一次重资产的坑。
但上市不是万能的解药，轻资产模式也有着很多不确定性。
决定从A股撤退之际，万达基于对自身战略的研判做出了不小的变革。根据万达商管的公告显示，为尽快实现境内外上市，万达商业决定对本公司从事轻资产商业运营、科技、数据、人员等相关资源进行重组。重组后的万达轻资产商管公司将与珠海市政府签署协议落户横琴，同时由珠海国资委出资30亿元，对万达轻资产商管进行战略投资入股。
有专业人士分析，万达商管走的这条轻资产运营道路，本质是管理人和投资人的职责分离。
物业主要负责拿地和建设，运营则主要负责专业管理，二者分工一来可以提高经营绩效的效率，二来这种轻资产运营模式可以更加专注品牌及管理，给业务扩张和多元化发展提供了空间。
目前这种模式最显著的弊端主要体现在合作信任和利益共享机制上，关联方一旦出现裂缝，将给公司业务带来不可预估且难以弥补的损失。怎么加深物业方和运管方的合作信任，怎么合理分配二者的利益结果，这都是摆在万达商管面前的棘手难题。
为了上市，万达商管还进行了一番动静颇大的资本腾挪，财务透明度存疑，加上业绩整体下滑，波动的财务数据给万达商管的发展之路蒙上了一层不确定性的阴影。
未来政策监管加严，面对竞争日益激烈且服务高度同质化的商管业务，资本市场对它的狂热追捧定会日趋冷静。
对比众多已经上市的同行，万达商管已经在轻资产的起跑线上有所落后，在当前中小物企疯狂进行弯道超车的当口，万达商管想要稳住强者恒强的格局还是有不小的难度。
但不管怎么说，万达商管总归重新站在了上市的门口，按王健林持有的52.68%股份来看，如果成功上市，他的身价必然会随之大涨。
王健林2021年身价146亿美元，全国排名28，虽然回不到富豪榜第一，但前十还是有希望的。（银杏财经 | 贰叁）
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