华润三九销售额大幅下滑，携手九州通能否破局？

具体合作项目要等反垄断审查通过后才能确定

华润系和国内药品流通巨头正筹划“搞事情”。

10月18日，国家市场总局发布一则公告：华润三九和湖北康华医药有限公司即将以51%和49%的持股比例，合作设立一家新公司。

向来有钱任性的华润三九，这次为何挑了一家名不见经传的地方小公司？实际上，湖北康华的背后，是药品流通民营龙头九州通。

2020年，华润医药和九州通稳坐国内药品流通行业前四的排位，两家在药品分销板块的合计营收接近2500亿元，超过排名第二的上海医药。

华润三九背靠大树，如今却选择与九州通合作，扩大市场占有率的意图有目共睹。

公告并未披露双方合资的具体经营内容。健识局了解到，目前两家企业正在接受审查，具体结果仍要视审查结果而定。

正在接受审查，尚未有定论

华润系不是第一次和九州通合作了。九州通一直代理华润江中的产品，今年年初，九州通公布“万店联盟”计划后，江中还曾表示：要引入更多优质品种合作。

健识局获悉，本次华润三九和九州通的合作只涉及部分品种，而非全部。

公告中，华润三九列出了两家企业主打产品的市场份额，包括感冒治疗、健胃消食和胃炎治疗两大类：在国内，市占率分别为10%-15%和5%-10%。

华润旗下的“999感冒灵”和“三九胃泰”在国内早已形成品牌效应，999感冒灵颗粒一度是国内唯一一个突破20亿大关的中成药感冒用药；三九胃泰则长期是国内胃药中成药的销售冠军。

然而，受疫情影响，华润三九这一年来的日子并不好过。据米内网数据，感冒灵颗粒的销售额由2019年的22.05亿降至2020年的20.41亿元。此外，华润三九2020年财报显示，包括抗感染产品在内，多项业务受疫情和集采等因素的影响大幅下滑。

华润三九的OTC药物极度依赖零售渠道。2020年底，华润医药分销网络中基层医疗机构接近7万家；而九州通则覆盖了15.92万家基层医疗机构、9175家民营医院、5337家连锁药店。显然，更为下沉的九州通更适合OTC产品的推广。

据悉，两家的合作必须通过反垄断部门的审查。国务院在2018年修订的《关于经营者集中申报标准的规定》中曾明确：“参与集中的所有经营者上一会计年度在中国境内的营业额合计超过20亿元人民币，并且其中至少两个经营者上一会计年度在中国境内的营业额均超过4亿元人民币。”

也就是说，占据市场主导地位的企业的集中案件，都需要上报。华润和九州通自然不能例外。

今年7月，卫宁健康与创业慧康两家头部HIS供应商曾开展收购计划，未到一周就宣布终止。有业内人士曾猜测，或许就是因为未通过反垄断审查。

合作是应势而为

双通道政策之下，零售渠道备受关注。除了OTC，更多处方药、创新药都在期待零售市场的新增长点。

根据商务部印发的《2020年药品流通行业运行统计分析报告》，国药以3482.94亿元左右的分销收入，稳坐头把交椅。上药医药商业板块的收入在1681.66亿元左右，排名全国第二。华润医药分销板块的收入约为1350亿元，九州通药品流通业务收入超过1108亿元，分列第三和第四名。

今年上半年，九州通营业收入也达到619.81亿元，同比增长 20.70％。整体上看，九州通的分销额不及三大国有流通巨头，但在“双通道”政策快速落地之后，九州通反而迎来机会。

九州通目前正在推进的“万店联盟”进展不断，零售端布局进一步扩大。据九州通副董事长刘兆年介绍，到今年6月，“万店联盟”项目的签约门店已达4322家，完成了近二分之一。预计3年内可达到3万家以上，C端会员人数预计超过1亿人。

因为偏重基层市场，九州通曾被认为会因集采失利，但从今年上半年业绩来看，九州通在城市公立医院的业务反而增长了近40%。第五批集采中，九州通在28个省份取得315个配送权，使得医院业务在九州通总盘子中的比重进一步加大。

相对而言，九州通的“基本盘”零售药店渠道增长较慢，今年上半年只有5.79%的增速，不过连锁药店终端依然保持了8%以上的增长，这或许也是华润三九选择和九州通合作的主要原因。

值得注意的是，因大规模开展并购，截至2020年，华润三九的账面商誉高达41.05亿元，已占到总资产的18.65%，企业需要警惕相关风险。

对于业绩和资产双重承压的华润三九来说，此时选择九州通加强零售端，未尝不是新的方向。

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