每年10%到底低不低？为什么很多基民表示看不上眼

长期投资是一个知易行难的话题，很多投资者并非不知道长期投资的好处，但总是因为各种原因坚持不住中途下车。我们此前分析过，很多人明明知道长期投资好，却还是拿不住的原因，其中之一就是设置了不合理的收益预期。

比如，很多基民对每年10%的收益表示看不上眼。那么，年化10%到底低不低？

1、各类基金真实年化收益率是多少？

此前我们计算过，在历史可统计的数据范围内，任意时点买入普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金指数并持有3年、5年、10年，复合年化收益率分别为16%-22%、12%-16%、11%-14%。

这一结果给投资者的参考意义在于：投资主动权益类基金，合理的长期投资年化回报预期大致是在11%-16%之间。

有投资者会说各类基金指数好像比基金平均表现要好那么一点，那么我们换个角度，按7年一轮牛熊，统计至少经历过一轮牛熊周期的各类型基金，成立以来年化收益大致分布在哪个区间，结果如下：

各类型基金成立以来（仅统计成立年限超7年基金）年化回报统计：

（数据来源：Wind、好买基金研究中心；截至2021.10.18；注：主动权益类包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型）

成立年限超7年的主动权益类基金平均年化为13.17%，中位数年化为11.55%，都高于10%。但其它各类基金，不论平均年化还是中位数年化回报均低于10%。所以如果是投资者根据自身不同风险偏好构建不同类型基金组合，整体年化收益率也会不同，不一定都能高于10%。

2、怎样确定组合的预期收益？

上述统计数据可以帮助我们设置合理的组合收益预期。我们根据自己组合中的各类基金总资产，大致计算出仓位比例。比如某个组合的基金配比是：主动权益类30%+股票指数型20%+偏债型20%+债券型30%，那么可参考的年化回报便是13.17*30%+8.22%*20%+9.76%*20%+5.78%*30%=9.28%。

这个计算方式，我们以三种类型的投资者为例，分析长期持有时的年化回报：

A、积极型，手上的基金组合大致是股票型80%+债券型20%。股票型基金按主动型和指数型各一半计算，可参考的长期年化收益为9.71%-10.50%。

B、稳健型，手上的基金组合大致是股票型50%+债券型50%。股票型基金按主动型和指数型各一半计算，可参考的长期年化收益为8.23%-10.22%。

C、保守型，手上的基金组合大致是股票型20%+债券型80%。股票型基金按主动型和指数型各一半计算，可参考的长期年化收益为6.76%-9.94%

D、风险厌恶型，手上的基金组合大致是债券型50%+货币型50%。可参考的长期年化收益为4.41%-6.40%。

能够看到的是，基于不同的基金组合和组合的不同股、债、货币配比，投资者可参考的收益区间也在变化，因此不根据自身实际资产配置情况笼统设置每年10%的收益预期，显然是不合理的。

3、合理的组合配置+合理的预期，是长期致胜的关键

过往数据表明，公募基金长期赚钱能力较强，但很多人都没有享受到，原因就是做不到长期投资。要从根源上解决“拿不住”的问题，需要从两方面下手，一是根据自身风险偏好构建合理的组合配置，二是设置合理的年化预期。

首先，买入风险程度超出自身承受范围的产品，就很容易因为波动和回撤过大而拿不住；其次，设置了过高的收益预期，就容易有“着急”心理，陷入频繁的陷阱。

因此，我们认为合理的组合配置+合理的预期，是长期致胜的关键。做到了这两点，才可能将风险控制在可承受的范围内，在面对市场波动时心态也能更平和。

总结

我们经常看到投资者出于不合理的预期，而频繁换基，往往是在一类基金最热门的时候蜂拥而上，在一类基金被冷落时弃之而去，最终反复试错。好的解决方法是在弄清自己组合的各类基金资产配比后，设置较为合理的收益预期，这样才能从容面对市场波动，收获更好的投资体验。

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