美国债务上限问题的终结，要指望一枚硬币？

财富不是来自占有，而是来自节制。

——爱比克泰德

文 / 巴九灵

一枚硬币，面额最大能有多少？

在当今世界主要经济体中，日本和韩国的硬币面值算是大的——单位都是500；如果算上历史，1923年德国威斯特法伦省发行的一枚硬币则要称雄——面值达到10亿。

不过，美国最近有人提出了一项新的铸币计划，如果成真，则将毫无悬念地成为“人类历史上面值最大的硬币”，因为其面值将高达1万亿美元，是前世界纪录的1000倍。

对，这数额看起来确实很像你联想到的那种特殊货币，不过却是正经的真事。

虽然上图只是1美元纪念币的铸币模具，但是据美国前铸币局局长菲利普·迪尔的说法，利用现有的这种铂金鹰硬币模型，几分钟内就可以铸造出1万亿美元面值的硬币。根据美国法律，财政部长可以自由裁量决定“铸造和发行其认为适当数量和种类的铂金硬币”。

不要以为这是什么江湖段子、政治笑话，这可是有一定严肃性的政治提案，曾在2013年摆在奥巴马面前，因其在法律上不够可靠而被拒绝。现在，这个提案又摆到了拜登面前。

为什么美国政府里会有人想要铸造这么大额的货币？拜登政府有可能会把这枚硬币造出来吗？这一切，都要从美国债务上限说起。

1.美国的债务上限是什么？

最早，美国和世界上很多国家一样，过日子都是政府年初先做预算，决定要花多少钱，花在哪些地方。如果超支了，则要提交议案，由国会讨论通过后，才能发行国债借钱。

变化出现在1917年，承平日久的美国加入了第一次世界大战。战争时期，花钱的地方太多，数额也不好确定，而且战争突发情况多，如果每笔钱都等国会审下来再花，怕不是前线将士都已经捐躯了。

一来二去，政府和国会都觉得现行债务审批制度太麻烦，于是便出台了《第二自由债券法案》，允许联邦政府在一定债务额度内自由借钱，国会不审批每一笔债务了，只审批债务额度。

这就相当于美国国会给政府开了张信用卡，在规定的债务额度内，政府可以放开去花，到期了还上就行，不用再来国会走审批流程了，而这张信用卡的额度，便是“债务上限”。

债务上限制度设计的初衷是为了国家好，防止政府没钱了就乱借钱，还不上再乱印钞，引发通货膨胀。但是再好的制度都要人去执行，而人就是有弱点的。

债务上限制度诞生50多年后，里根政府发现政府多借点债也没啥大不了：

这一届咱先借钱把国家建设好，下一届好捞选票。
可下下届要还钱了咋办？
关我啥事，下下届我退休了。

是的，美国政府这张信用卡的账单是可以击鼓传花的。

那下下届接任的总统咋整呢？接着借呗。

于是，从里根政府增加1.9万亿美元债务开始，此后历届政府都在借债的路上狂奔：老布什4年增加了1.5万亿，小布什8年增加了4.3万亿，奥巴马8年增加了9.5万亿，特朗普4年增加了7.6万亿。只有布什父子之间的克林顿算是克制，8年只增加了1.6万亿。

执政党发现了借债的财富密码，在野党自然也有对策。他们的办法是通过控制国会来让政府提高债务上限的法案无法通过。

政府这边当然也不会束手待毙，象高一尺，驴高一丈，他们的法子是宣布政府关门，正是“一哭二闹三上吊”中的第三招。

从里根、克林顿再到奥巴马、特朗普，美国政府关门的戏码就没停过，两党关于债务上限的争斗，已然成为一种人质谈判——“你不给钱，我就死给你看”。执政党以政府停摆要挟在野党，在野党则以美国信用破产来恐吓执政党。

随着近年美国政府借债越来越多，债务上限问题便逐渐成长为了美国政坛最令人头痛的难题。

2.美国解决债务上限的办法

总在这个问题上耗精力，也不是个事儿，能不能彻底解决这个难题呢？有人就给美国政府出主意了。

第一个主意就是开头提到的铸币计划。

具体方法是：美国造币厂先铸造一枚1万亿美元面额的硬币，然后交给美联储。按照美国法律，美联储必须接受法定货币。美联储将1万亿美元打进财政部的账户中，政府在账上计入1万亿美元，也就不会触发债务上限了。

一旦两党谈判有了结果，债务上限被调高了，美联储就再把这枚硬币运回造币厂销毁，会计上计入的1万亿美元被撤销，双方都当作无事发生。理论上讲，因为这枚硬币从未进入市场流通，也就不会造成通货膨胀。

那要是在两党谈判有结果之前，刚出炉的1万亿美元额度又被花掉了，怎么办？答案不是很明显吗？没有什么问题是一枚硬币不能解决的，如果有，那就再来一枚。

这种“印了钞，但又没完全印”的会计技巧，被美国财长耶伦斥为“噱头”，但在法理上，它又确实有用，至少可以有效减少两党在债务问题上的扯皮时间，难怪连诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼都对这一方案表示支持。

不过，这样做也有非常明显的弊端：对美国的国际形象以及美元的信誉有巨大损害。

堂堂世界第一经济体，居然用如此掩耳盗铃的会计技巧来放任自己继续借债，饶是美利坚自有国情在此，寰宇各国怕是也不敢再相信美元了，说不定还有可能直接引发经济动荡。因此，无论是现在的耶伦，还是当年的奥巴马，都表示拒绝。

第二个主意就是真的违约。这年头，欠钱的都是大爷，两手一摊说没钱还债，然后一切从头来过，债主能采取的办法还真不多。

这事不是没人干过，南美的阿根廷、欧洲的希腊都发生过债务违约危机，当事政府全都受到了国际社会的一致谴责，甚至还有相关的政治经济制裁。

美国不怕这些，比音量，比拳头，目前以及未来相当长一段时间里，全世界都没人比他们更大，舆论谴责更不能伤其分毫。但美国政府也绝不会真的宣布债务违约，彻底赖账。不只是因为面子，更因为银子。

美国国债一旦违约，联邦政府就很难向政府职员们支付薪酬，养老金也会断供，社会服务、医疗保障等全方位下滑。比政府服务机构关门更严重的，是金融市场的稳定度也会大受影响，股市将会暴跌，其他以美元计价的资产也不会好过。世界上哪个国家持有的美元最多？当然是美国自己。

没有人会为了赖掉一部分债而让自己剩下的全部资产都缩水，所以，美国政府断然不会允许国债违约。

最后一个主意当然就是很多人都能预料到的：不停地进一步提升债务上限。

随着美国社会的贫富分化，两党在政治理念上也越来越不对付。但再不对付，双方也都清楚，债务违约的后果有多严重。

2011年8月，美国国会在最后一刻通过了修改债务上限的法案，避免了违约。但因为离Deadline太过接近，标普公司依然下调了对美国主权信用的评级，股市差一点点就真的Dead了：标普500指数两个月内重挫12%，创下次贷危机以后的最大跌幅纪录。

历史上，美国还没有发生过严格意义上的债务违约，这就意味着没人敢断言若是真的违约会发生什么。故而两党也都不敢真的死扛到底，提高债务上限的法案往往能在最后一刻通过。

3.美国的债务上限会如何收场？

那么，美国一直提升债务上限，会有什么问题呢？

如果是一般的小国，大量发债会直接引发恶性通货膨胀。但美国是超级大国，美元是世界货币，如石油等重要战略资源都是以美元结算，因此，美国拥有世界上最强大的资金蓄水池，来对冲它天量放水所造成的流动性。

美国的债务上限是由美元的地位决定的，而美元的地位又是由美国的政治军事地位决定的。

可如果水龙头不关的话，再大的池子也有装满的一天，何况美国这哪里是个水龙头，分明是个巨型消防栓。

如果债务上限高到超出经济承受能力，会发生什么？

这谁也无法精确预测，因为没有经验可参考。美国建国以来，债务总额还从没有这么高过，可以说每一天都在勇创纪录。即使算债务占GDP的比重，当前也是历史上少有的高位——世界发达国家的平均水平是77%，而美国目前已经超过100%。

不过，我们可以根据个人使用信用卡的经验来做个可能不甚恰当的类比：如果一个人总是借新卡还旧卡，甚至借新卡来还旧卡的利息，那么他的债务危机爆发将是一定的，区别只是早晚而已。唯一正确的解法是开源节流，提升收入，慢慢把以前的债还上。

不过，从美国目前的状况看，其政府财政收入很难在短时间内有显著提升，所以靠发债度日还要持续一段时间。

10月初，美国的债务上限辩论告一段落。12月3日，还要再来一次，估计还会是一样的戏码。不同的是，池子里的水位又高了一点。

作者 |林克| 当值编辑 |武新月

责任编辑 |何梦飞| 主编 |郑媛眉| 图源 |视觉中国