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美国国债:“最大的买家”和“最大的卖家”诞生了

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文/韬略哥

据美国财政部最新数据,今年8月,日本继续买入96亿美元美债,所持美债规模上升至1.32万亿美元,达历史新高;

而中国持仓规模下降至1.05万亿美元,创历史新低。


眼见一场岌岌可危的美债危机即将席卷全球,拖累经济复苏,日本和中国却选择截然相反的策略,谁更胜一筹?

01

美国债务达历史新高

在疫情冲击下,美国经济遭受重创,政府不得不启动印钞机以及发行国债,挽救经济。

2021年8月,美国债务达历史新高,突破28.4万亿美元的债务上限,是美国GDP的130%,为二战以来的最高水平。

美债实际上是有顶的,但每一次到顶之后,美国政府都会关门歇业,跟美国国会闹脾气,双方吵完一架,就会有一个新顶,因此,历年来美债规模节节攀高。


二战至今,美国债务上限已上调98次,相当于不断给自己的信用卡提额。

而美元作为全球贸易结算货币,世界各国通过贸易顺差获得美元,还不断购买美国国债来实现保值增值,美元一边轻松收割全球韭菜,一边制造更大的经济危机。

长期赤字且大举发债,美联储与美国财政部联手“印钞放水”,大量资金进入股票和债券市场,导致股市虚高,经济发展脱离实体经济;

还造成石油、铜等大宗商品价格涨价,引发全球通货膨胀。

事实上,美债危机带来的不确定性会传导到全球市场,增大全球投资、贸易等多领域的震荡和波动,给世界经济复苏增加不确定性。

面对危机,世界各国都在及时优化投资组合和外汇储备组合,尽可能抵御风险。

02

各国购债政策分化

日本大幅增持美国国债,超越中国成为美债的最大持有国,而俄罗斯和中国则反其道而行之。

目前,28.4万亿美债中,公众持有达22.3万亿美元,政府持有达6.2万亿美元。


截至今年8月,美债持有国前五名分别为:

第一名,日本,1.32万亿美元;

第二名,中国,1.05万亿美元;

第三名,英国,5690亿美元;

第四名,爱尔兰,3261亿美元;

第五名,瑞士,2947亿美元。

中国曾是美国第一大债权国,直到2019年6月,日本美债持有量超过中国,并保持至今。

中国曾在2020年连续5个月减持美债,在今年8月的大幅减持后,中国对美债的持仓规模创2010年以来最低。


与日本相反,俄罗斯最先带头减持美债,2019年俄抛售了手上持有的95%美债,转而大量购入黄金。

美国曾利用美元霸权打压俄罗斯石油出口,导致俄罗斯货币大贬值。

与美国关系波折,使得俄罗斯大力启动外汇储备去美元化,他们将黄金作为美元资产替代者。


日本和英国选择美国,主要出于经济考虑,在全球经济下滑时,美债较高的收益率无疑是一剂“良药”,对债主的吸引力大增。


03

外汇储备资产多元化

对于我国而言,减持美债,实际上是推动外汇储备资产多元化的举措之一。


从外汇储备来看,日本1.4万亿美元的外汇储,美债占比高达94%。


9月末,国家外汇储备余额为3.2万亿美元,其中美债的占比不到33%,中国黄金储备为6264万盎司(约1948.32吨),与上月持平。

国家的外汇储备规模到底多少才合适是一个没有标准答案的问题。

但是,保持稳定和相对充裕的外汇储备,符合我国稳定汇率、稳定出口、稳定经济的需要。

对于中国这样一个大国而言,在美元仍是国际主要货币的情况下,保持以美元为主的外储稳定仍是必要的。

不过,中国“去美元化”、外汇储备呈多元化的趋势依旧不改。

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