解码平安资本：绿色金融投资样本

一直以来，在投资领域，中国平安都被认为行业的投资“风向标”。对于2021年大热的“碳达峰、碳中和”领域也是如此。然而在绿色投资领域，中国平安早已低调布局数十年。

今年4月份，中国平安提出全方位升级绿色金融行动，明确了绿色金融工作目标——承诺绿色投资规模和绿色贷款余额每年增速不低于20%；到2025年力争实现“投资+信贷规模”4000亿元、绿色保险保费总额2500亿元。

在碳达峰、碳中和的战略背景下，绿色金融已成为金融业改革发展、转型升级的重要方向,使资源进一步向绿色发展、低碳发展倾斜，实现了“点绿成金”、“化污为银”的效果。那么未来碳中和投资的机会到底在哪？投资版图如何框定？

作为碳中和投资领域“老兵”的平安资本，从15年至今平均投资回报（IRR）达到20.5%、投入资本分红率（DPI）远高于行业平均水平，而团队损失率仅为2.0%。能斩获如此高收益，平安资本的碳中和投资到底有何不同？在10月15日举行的“碳中和背景下的绿色金融发展---平安大讲堂”上，平安资本副总经理范飞龙首次围绕碳中和投资给出了平安方案。

平安资本副总经理范飞龙

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碳中和投资的机会在哪？

“碳中和”+“科技创新”

在碳达峰、碳中和的“30·60”目标之下，低碳能源转型成为未来几十年中国经济发展方向。在范飞龙看来，这个宏伟目标的达成需要大力发展新能源，预计将撬动超过70万亿规模的绿色低碳产业投资。

那么在中国低碳能源转型进程中，碳中和领域有哪些投资机会？范飞龙道出了基于平安资本团队多年的观察——围绕“碳中和”、“科技创新”两大主题叠加领域，资金将更多投向新科技、硬科技、新模式等特精高新类企业。具体而言，平安资本将聚焦四大碳中和投资方向，分别是“清洁能源+电网升级+储能”、“自动化+信息化+精准农业”、“工业+医疗清洁生产+新材料”和“新能源车、绿色建筑、医保科技”。

在范飞龙看来，碳中和带来的一个最深刻的改变，就是科技的应用带来能源使用成本的持续降低，同时科技技术甚至能帮助传统行业企业改变原来的生产函数，例如数字技术可以帮助制造业对冲周期，推动行业发展具有成长基因，穿越周期。范飞龙同时指出，如同“上医医未病”，过程能耗降低、减排意义比能源生产、环保治理控制更具战略意义，成本会更低。仅以工业领域为例，自动化、大数据、人工智能、物联网等技术的应用可以直接帮助生产企业提升能效，带来资源消费及末端环保治理量的双重叠加减少，从而有效实现系统减排指标的优化。

作为中国平安的核心股权投资平台，平安资本在中国平安践行ESG发展的战略下下，一直有着灵敏的绿色投资触觉。

在平安资本团队的多年耕耘之下，已经产生了诸多优秀的绿色投资案例，包括深圳环保、三川能源、北清能源、中国天楹、宁德时代、信达生物、药明康德等。据不完全统计，截至目前，平安碳中和股权类投资规模已达256亿元，其中清洁能源132亿元和节能环保科技77.6亿元，占比较大。

在低碳转型的时代机遇之下，中国平安早已默默耕耘数十载。早在2010年中国平安就启动了“绿色承诺 平安中国”低碳100行动，将低碳举措贯穿到日常运营、业务开发和社会公益中。中国平安还从2008年就开始发布《企业社会责任报告》，2018年开始发布《可持续发展报告》，ESG评级始终保持着中国内地金融企业的最高水平。

今年4月，中国平安成立了由董事长马明哲领衔的绿色金融委员会，统筹各个子公司，成为平安绿色金融的大脑和引擎。同时，还制定了绿色贷款、绿色保险、绿色投资和气候变化风险资产负债匹配管理的具体行动路径。在绿色金融持续深耕的平安，仅在2021年上半年绿色投资领域就高达1763亿，截至六月全年达成率为123%，更是投资15亿元助力大国重器“白鹤滩”腾飞。

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平安式碳中和投资有何秘诀？

专业团队+数字化风控

凭借优异的投资能力，平安资本团队拥有亮眼的成绩——2015年至今团队平均投资回报（IRR）达到20.5%、团队投入资本分红率（DPI）远高于行业平均水平、2015年至今损失率仅为2.0%。

这样的投资回报率以及风险损失率可谓是PE中的佼佼者。秘诀何在？

首先，源于平安资本的八字价值观“诚信、专业、进取、致远”。当碳中和成为投资风口，平安资本并非乘势而上，而是厚积薄发。与很多投资机构寻求风口、追逐热点不同，平安资本一直坚持责任投资原则，很早就成立了专门的环保投资团队。

更重要的是，平安资本专注长期价值投资。这样的价值观不仅来自平安还来自创始团队。平安资本董事长兼首席合伙人刘东从1993年起在世界银行工作了14年，这是全球最早推行可持续发展的金融机构。刘东还在10多个国家投资过诸多环保项目，成为金融机构高管中最早践行绿色金融的从业者之一。

资本投资，花繁柳密处拨得开，是手段；风狂雨急时立得住，见脚跟。

范飞龙在活动现场讲了一个故事，让我们看到长期主义价值观让平安资本在投资时更具定力。万国数据是国内面向5G、人工智能、工业互联网、区块链等领域的新一代信息技术基础设施服务提供商，已经在2016年11月于纳斯达克成功上市。2014年，平安资本投资万国数据，此后，平安资本不仅提供资金支持、资源导入，还在最艰难时期提供了坚定的支持——2018年万国数据遭遇做空，平安资本成为其背后最坚定的支持者之一。

“这在PE行业很难得，能具有这样的战略定力，尤其是在对方最困难的时候。所以我们是最交心的朋友。”坚守长期价值主义，也为平安资本带来了回报。2020年1月份平安资本在二级市场完成了万国数据项目的退出，收获了4.38倍MOC，48%的IRR，回款超30亿元。目前三期持股中，浮盈金额达25亿元。

上述原因之外，平安资本还通过内部机制的完善，构筑了多重坚实的风险防线。如在决定投资前，除了内部多个部门讨论外，平安投资还组建了集各个行业顶级专家、业内人士、法律专家等人士在内的平安专家库，对该项目进行风险评估并给出投资建议。

平安资本高管团队也会实地尽调和考察。平安资本董事长兼首席合伙人刘东今年在接受媒体专访时曾介绍，在决定投资某个项目之前，自己都会与企业的控股股东和管理层亲自见面，这也是团队把控风险的重要路径。

不仅如此，依托平安的科技实力，平安资本团队还搭建了数字化风控模型。在该模型中所有投资项目被打上包括成本、估值、PE倍数、行业地位等在内的多个标签，通过这一模型，将这些标签与项目的投资回报联系起来。准备投资新项目时，将其标签输入模型，可以大致预测出可能的收益和风险。

在投后管理方面，平安资本保持长期动态跟踪。刘东曾表示，“我们会持续比较项目投资之后的实际表现与投资之前我们的预测，观察是否发生一些改变。如果出现异常变化，这一数字化风控模型也会及时向我们传递信号，以便我们及时关注到风险因素。”

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平安资本最大优势何在？

背靠平安生态

与行业中其他PE不同，平安资本最大的优势是背靠平安生态，能为被投企业提供生态赋能、全生命周期的投后服务。

背靠平安生态和资源为投资带来了哪些优势？答案是，可为被投企业提供“客户+渠道+股权融资+债权融资+科技服务+行业生态圈协同”等一站式、多方位、全周期服务。

这是平安资本的最大特点，也是优势。顺应PE行业从单纯的投资模式向“投资+赋能”模式的转变，可通过资源整合和精细化运作挣钱，帮助公司改善运营、或者通过兼并收购，来提升公司业绩，最终形成被投企业成长-获得收益的正循环。

正是这样的投后服务，使得平安资本助力如万国数据、中国天楹等成为行业领先企业。目前，平安资本采用参股、控股、夹层等投资方式，管理资产规模超过1000亿元，累计投资企业超过100家。

比如，在投资万国数据后，平安资本团队梳理了中国平安“科技+金融”战略对于IDC的大量需求，以及庞大的潜在数字地产资源优势，促成万国数据成为中国平安的主要IDC合作供应商。同时，在IDC项目资源供应方面，团队为万国数据导入了中国平安控制的稀缺IDC资产，帮助它实现更高速的成长。万国数据IDC管理规模进一步扩大，市场头部地位得到巩固。

这样的深度业务合作还体现在，平安资本团队可以促进已经投资项目之间的业务合作。比如利用已投清洁能源项目及技术，助力万国数据持续进行能效和能源治理，实现绿色发展。这也是一直以来平安资本践行ESG投资理念的成果。

在中国实现碳中和、碳达峰的路上，在中国平安的生态和资源加持下，平安资本将进一步发挥投资能力优势，挖掘绿色金融投资潜力，助力企业与社会实现绿色发展。