信达证券：给予创世纪买入评级

2021-10-18信达证券股份有限公司罗政对创世纪进行研究并发布了研究报告《业绩符合预期，初步切入新能源市场》，本报告对创世纪给出买入评级，当前股价为14.29元。

　　创世纪(300083)
　　事件：公司发布2021年三季度报告，2021年前三季度，公司实现营收41.18亿元，同比增长66.24%，实现归母净利润4.10亿元，同比增长180.16%，符合市场预期。
　　点评：
　　三季度环比改善明显，业绩符合市场预期。2021年三季度，公司实现营业收入17.69亿元，同比增长80.53%，环比增长46.4%；实现归属母公司净利润1.65亿元，同比增长351.4%，环比增长49.2%。公司三季度收入与利润环比二季度均有明显提升，公司收入超出市场预期，利润与市场预期相符，主要原因是三季度公司有8310万信用减值损失。若剔除信用减值影响，我们认为公司三季度实际经营状况超出市场预期。
　　下游市场需求不减，产能扩张与市场拓展并举。2021年第三季度，公司订单维持饱满状态，目前仍然处于高负荷生产状态，预计公司下游需求将持续保持高景气度。公司大力推进四川宜宾基地建设、完成东莞沙田基地当前规划产能建设，实施原深圳基地产能的部分搬迁，优化各基地产能和资源配置。同时公司在浙江省湖州市投资建设华东通用机产业化制造基地，更好地布局长三角市场、扩大通用机业务规模。
　　高端新品研发顺利，初步切入新能源市场。公司加大高端产品研发和市场布局力度，实施发行股份购买深圳创世纪少数股东股权项目，提高对主营业务平台公司的权益比例，同时募集配套资金用于高端数控机床的研发，寻求高端数控机床业务的突破和发展，持续推动高端智能装备技术和性能升级，目前公司新品研发进展顺利，高端化发展思路逐渐清晰。三季度公司继续推动数控机床产品在新能源、通用、3C供应链等领域的应用和销售，同时在新能源领域取得突破，公司产品可在新能源汽车、动力电池、风力发电等领域应用，未来有望在新能源市场扩大市场份额。
　　盈利预测与投资评级：我们预计2021年至2023年净利润分别为5.80亿元、8.64亿元、10.00亿元，相对应的EPS分别为0.38元/股、0.57元/股和0.66元/股，对应当前股价PE分别为35倍、24倍和21倍。维持公司“买入”评级。
　　风险因素：市场竞争加剧风险苹果系设备切入进度不及预期；下游需求持续性不及预期；公司产能释放不及预期。原材料价格波动风险。