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万物暴涨,有人疯狂收割,有人欲哭无泪!

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作者:古原,商业咨询师

10月14日,国家统计局发布9月份CPI和PPI数据。

2021年9月份,全国工业生产者出厂价格同比上涨10.7%,环比上涨1.2%;工业生产者购进价格同比上涨14.3%,环比上涨1.1%。1-9月平均,工业生产者出厂价格比去年同期上涨6.7%,工业生产者购进价格上涨9.3%。


CPI环比持平,同比涨幅略有回落。从环比看,CPI由上月上涨0.1%转为持平。从同比看,CPI上涨0.7%,涨幅比上月回落0.1个百分点。

PPI同比上涨10%以上,超过了2008年次贷放水之年,突破了历史记录,而CPI与PPI之间的剪刀差,也突破了历史记录。

那问题就来了,大宗商品不断涨价,为何消费品价格却没有动静呢?

01

首先,这种剪刀差是基于这两个国家统计数据来的。

但看数据,可不能简单的就数据本身进行理解,还应该了解这一数据的真实内涵。

实际上,所谓的“剪刀差”,只是这些人僵化、死板的一种分析方式。他对我们理解经济现象并没有什么大的帮助。

当下的这两个数据的分化,并不代表出现了“剪刀差”。

原因就在于,CPI存在一定的“假摔”现象。

今年的CPI,之所以出现下跌,主要是去年同期CPI偏高。而偏高的原因,就是猪肉价格出现了高位上的过快上涨,并带动了其他肉类和鱼类价格上涨。也就是说,如果没有猪肉价格上涨幅度过大,是不可能出现这样的反差的。


因为CPI数据是政府将一部分商品进行统计的结果 ,由于猪肉在这个数据中权重比较高,所以导致去年的数据比较高,而相对今年的数据,也就低了。

而猪肉大涨的原因主要是由于南猪北养政策所带来的,其他因素都是次要因素。

显然,这种反差的幅度,是不能准确反映价格的整体运行状况的。

其次,在趋势上,当然有一定的意义,也就是CPI同比增长还是低于PPI增长的。

这说明消费价格,并没有与工业品价格保持同步增长。

而众所周知的事实是,美国的消费品价格已大幅上涨。

美国劳工部13日公布的数据显示,美国9月份消费者价格指数(CPI)环比上涨0.4%,同比上涨5.4%,均超过市场普遍预期。


原材料普遍上涨,但消费价格却没有看到明显的涨幅。

如何理解这一现象呢?

这就要从通货膨胀是什么讲起了。

如果所有人的货币数量是一个同比例增长的情况,那通货膨胀会有什么大的影响吗?

不会有。

你只不过是把人民币换成了越币,放大几个零罢了。

在越南,不带个几百万出门,那心里是没有安全感的。这只是货币记账符合的面值,他没有意义。

但人们又说,通货膨胀是很严重的事,到底严重在哪里?


如果政府每多印一批钞票,都用直升机在整个国家里面平均撒下去,每一个人得到的货币增量都一样,而且所有商品和服务的标价也同时灵敏地做出调整,那确实货币增发对我们的真实生活不会有影响。

但货币是这么发下来的吗?不是呀。

新增的美元可不会分配到我们每一个人的银行户头,它总是要先发给一批人的。

也就是说,新增的货币总是通过某个出口逐渐流向社会的。这个流动的过程需要一段时间,货币对整个经济生活的影响是不均匀的,这时候它对人们的决策和行动就会产生影响。

而这个过程,就充满了欺骗性。

比如你是一个企业,你突然发现你的收入增加了,客户购买的数量增加了,那你可能会认为你是经营得当,市场需求猛增,你并不能清晰地分辨出来,对方是拿到新钱了还是企业效率提升了。

而拿到新钱的这一批人,他们在市场上买东西时,这时物价还没有上涨。

想象一下,突然有一批人手上多了大批印出来的钱,他们会怎么办?买买买呀。

在他们眼里,一切商品都很便宜。

而商家这时还没有能反应过来,价格并不能马上调整 ,只有新钱越来越多时,需求越来越旺盛时,购买者竞相用新钱来购买产品,由此抬高价格。

这就是当下的大宗商品涨价了。

因为企业收到了大量的新钱,大量的订单,他们就会去采购大宗商品原料,由此抬高的大宗商品的价格。

但为什么企业不同步调高消费品价格呢?

因为成本不能决定价格。

不是你的成本提升了,你就能把价格提上去。如果成本高,企业就一定调价,那管理落后、人员成本高的企业怎么会死呢?他们提高价格就可以了。

所以,哪怕企业的原料成本上升了,他也还是不一定能调高价格。因为价格由供需决定,而不由成本决定。

就象你哪怕一块钱买到一亩深圳的地,你盖的房子也不会低价卖。


你哪怕一百万一平米买到的地,你照样不可能在市场高价卖出。

所以,PPI要传导到CPI,就需要一个过程。

美国CPI为什么迅速增长呢?因为新增的货币有很多就直接发到了美国普通老百姓的手上,他们就是新钱持有者,他们的需求增长,竞相出价,导致消费品价格直接上涨。

而中国呢,收到新钱的不是普通人,而是外贸企业和国内贷到款的企业。

他们的购买力增强就导致PPI增高,也就是他们就是工业品的消费者。

那在中国,通货膨胀将会采取哪一种方式传导到消费品价格的呢?

通货膨胀首先制造的是表面繁荣,比如中国的出口量大增,这时企业就会扩大生产,招聘员工,甚至增加员工薪水。

因为他们的扩大,所有的企业都感觉到繁荣将近,需求大增,于是扩张就成为大部分企业的常态。

最先扩产的企业的老板和员工们的收入也在上涨,他们其实手上拿到的就是新钱,这个新钱流到市场上的时候,那消费品的价格就会上涨。

同时,部分企业由于原材料大幅涨价,市场价格又受限于消费者的购买力还未上升,那就会有部分企业因此减少、倒闭,供给也会减少。

这一过程,就象一桶蜂蜜,一点一点在进行扩散。

你还没有感受到,是因为它还没扩散到这里来。这就是PPI与CPI增速没有同步的原因之一。

其实还有其他原因。

比如在过往数十年,中国市场有没有严重的通货膨胀呢?

有,但很多工业品的价格,甚至一些服务业的价格却在下降。

你现在在拼多多上看到的产品,大多比十年前要便宜,我们的快递费,远比十年前便宜。那是不存在通货膨胀吗?

CPI数据主要由菜蓝子构成,菜蓝子有一个特点,那就是他的供给量不容易扩大,需求增长,供给量不扩大,价格很容易上涨。


但工业品就不一样了,技术进步、效率提升可以有效地降低价格。

所以,从现象上来说,通货膨胀不一定让所有的物价上涨。比如,如果现在放开生猪养殖,或是有重大的新增供给出现,那名义价格也不一定上涨。

02

本质上,通货膨胀是一个割韭菜的过程,谁是受益者,谁是受害者呢?

第一,谁先拿到钱,谁是首批收割者。

因为先拿到钱的人可以购买还没有涨价的商品和资产,过往二十多年中国房地产市场基本存在这一现象,贷到就是赚到。

贷到的钱,其实是央行与商业银行发行的新币,这时去买房,价格还不高,等到货币流到每一个人手上时,所有人购买力都提升了,但后拿到钱的人就买不起了。

所以很多人今天嫌贵,等到赚到钱,发现更买不起了,原因主要就是这个了。

第二,手持现金的人会受损更大。

通货膨胀是钱太多了,钱不值钱。钱不值钱什么意思?钱相对于物来说不值钱了。所以在整个通货膨胀发生的过程中,财富主要以钱的形式保存的人会受损;而财富主要以物的方式保存的人会相对得益。

所以,十年前,二十年前在一线城市买房的人,他们甚至不需要努力,就因为通货膨胀和城市化成为了千万富人。


那些靠已经约好了的、以固定金额的收入来过日子的人会受损;

为什么政府长期保持提升退休工资,因为他们的收入就是固定金额,如果不提升,那养老金的购买力就会越来越低。

养老问题,其实本质是一个货币问题。

在全世界法币都在超发的现状下,人们无法通过现金进行养老,养老福利制度是通货膨胀的配套制度。

第三,有人力资本积累的年轻人受损更小。

所谓的人力资本就是生存技能,一个还在职场里面不断工作的人,他的工资在通货膨胀过程中也一定会水涨船高。由于他的储蓄比较少,所以他受损少,但收益多,这时候比那些拿固定收入的人损失要小。

CPI其实往往与PPI是反着的,因为CPI上涨后,就会有部分人因为购买力减少,而减少消费,这时工厂就会降低对工业原料的需求,PPI反而会降低。

这二者增速不一致,其实只是反映了通货膨胀的过程。

以当前的态势来看,万物上涨,只是一个时间问题。

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