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资金为啥不爱中国的光刻胶股票?

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撰文:杨阳

版式:邓尖

大周末的,我尽量言简意赅。有些朋友最近问我高科技领域里芯片是百年大计,那光刻胶公司的股票能不能买?

嗯~~~,我说,不能!

10月15日,上海新阳公告称,该公司预计第三季度亏损1800万元-2500万元,上年同期盈利1.5亿元。

该公司对于亏损的解释是,由于开展了光刻胶项目和参与国家重大科技项目,研发投入持续加大,研发费用增加导致的。

让我们看看上海新阳的股价。


很显然,已经是空头排列。再看看另一家龙头南大光电。


这股价走势也够让15个人郁闷半个月的了。

如果说这两家大公司都遭到了资金的抛弃,那么再看看业绩不错的晶瑞电材。要知道,晶瑞电材三季度的业绩还是过得去的。


但是,晶瑞电材的股价也难逃一跌。


可是,中国的半导体行业不是很需要光刻胶么,为什么资金如此冷漠?

要知道,光刻胶这种材料吧,不同的规格决定芯片的最小特征尺寸不同。

也就是说,在大规模集成电路的制造过程中,光刻和刻蚀技术是精细线路图形加工中最重要的工艺,其中光刻加工分辨率直接关系到芯片特征尺寸大小,而光刻胶的性能关系到光刻分辨率的大小(光的干涉和衍射效应)。

光刻胶确实决定着芯片的最小特征尺寸,占芯片制造时间的40-50%,占制造成本的30%。

而现在光刻胶行业在资本市场预冷,在杨姐看来,原因有三:

第一,光刻胶行业是很重要,但中国目前能生产的大多是低端产品,目前正在日趋红海竞争,毛利率下滑严重。


毛利下滑,说明中国的低端光刻胶市场已经开始进入价格战阶段了。那么一旦进入这个阶段,企业利润就没法得到保证。

如果你是机构,你愿意成为这样公司的股东么?

第二,高端光刻胶技术还突破得不够——短期内没法给上市公司贡献利润。

要知道,中国的光刻胶公司很多都还只能做g线、i线、KrF,刚刚开始研发突破ArF,至于真正的高端EUV,更是还没影的事。

坦白地说,按照中国现在对芯片国产替代的坚定态度来看,中国只要有企业能生产出EUV光刻胶,绝对不会找不到买家——国产替代可不仅是个趋势,而是个“任务”!

但是呢,现在就差了这么一口气:咱们没有! 也不能说完全没有,我们正在研发的,是次级先进的ArF。

南大光电(300346.SZ)9月30日在投资者互动平台表示,目前公司主要产品订单饱和;正在研发和产业化的ArF光刻胶有小批量订单。

而上海新阳的公告则显示,该公司的芯刻微ArF浸没式光刻胶已经“达到了中试试验的基本条件”……至于是否已经开始试验,抱歉,不知道。

第三,资金量支持不了。

目前呢,中国经济处于滞.涨初期,流动性趋紧(此处就不多言了,大家都懂的哈),在这个时候,资本是很难去支撑那些高估值的品种,而科技类的公司大多就是高估值的那一类。

因此,不论从光刻胶行业企业的本身来讲,还是从外部大环境来说,光刻胶都应该规避——除非有技术突破,且能切实拿下订单,不断开始扩大高端市场的份额!

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