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平均2.8天完成一个投融资!资本疯投餐饮的逻辑是什么?

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截止到2021年8月,全行业统计的投融资件数达86起,总投资金额将近500亿元,完成一个投融资项目时间,平均只需要2.8天。

餐饮赛道的投资越来越热,餐饮项目的估值也水涨船高。资本为何青睐餐饮?资本的投资逻辑又是什么?下面我们听一听资本方的看法。


本文由红餐网(ID:hongcan18)根据第三届中国餐饮营销力峰会圆桌对话“餐饮细分赛道的创业与投资机会”整理而成。

9月23-24日,“第三届中国餐饮营销力峰会”在北京国贸大酒店隆重举行。本次峰会由世界中餐业联合会、央广网、红餐网联合主办,红餐品牌研究院、央广网餐饮频道承办,微盟智慧餐饮、分众传媒、咚咚来客、川娃子食品提供战略支持。

为期两天的“第三届中国餐饮营销力峰会”,30多位重磅嘉宾,包括知名餐企创始人、投资人、营销界导师、餐饮破局者,与到场的1000+餐饮从业者、相关人士,分享营销、品牌、变局中经营的宝贵经验,并深入探讨餐饮市场正面临的变化及未来趋势。

其中,针对“餐饮细分赛道的创业与投资机会”这一话题,峰会专门设置了圆桌论坛,邀请了中金前海董事总经理胡祺昊先生、盛景嘉成母基金合伙人汤明磊先生、弘毅投资董事总经理&百福控股CEO王小龙先生、网聚资本合伙人刘利剑先生、和智投资创始人陈智鹏先生以及三万资本创始人黄鹤先生(圆桌论坛主持)进行了深度的探讨。

△点击观看当天精彩内容

以下是论坛内容中整理:


餐饮投资大热,为什么是现在?

黄鹤:查理芒格说过,最好的投资人都是企业家,最好的企业家都是投资人。在座各位都有很深的产业背景。以前餐饮是高度分化的行业,从投资的角度,接下来请各位分享一下,餐饮投资,为什么是现在?


△三万资本创始人黄鹤

胡祺昊:去年4月份参加了行业的“春风行动”,当时话题论调是“活下去”。我当时就提出了很有争议的“餐饮投资黄金十年”。其实,这里我们是有分析做依据的。

餐饮产业在2013年之前,整个A股加港股市场的上市企业,加起来市值可能就200亿左右。往后几年时间,餐饮在资本市场,并不算有很大的发展。

这些年,站在投行的角度,餐饮4万亿市场,这里的玩家都在变大。尤其是上市企业,速度是10倍的增长。中国餐饮市场,或许也会涌现出万亿级上市公司,因为中国的餐饮市场体量,产生一家麦当劳并不难,甚至两家都有可能。

站在宏观数据的分析,万亿的餐饮市场,应该能出现不少过百亿市值的企业。

另一个角度来看,我觉得从业的投资人思考得很深,都看到餐饮能做大的底层逻辑发生了巨大的变化。


△中金前海董事总经理胡祺昊

汤明磊:任何时间,对于创业者而言都是好时候。但目前餐饮行业确实很有天时地利人和的意思。

天时主要指的是数字化。 过去几年,数字化在餐饮业得到很好普及。特别是疫情之后,数字化进程的推进,让餐饮业在标准化方面得到了很好的发展。

地利指供应链标准化。 目前食材供应从田间地头到餐饮门店,都在做标准。源自于供应链标准化和供应链数字化发展,这属于地利的体现。

最后是人和。 Z世代年轻人更愿意为品牌买单。未来三到五年,餐饮消费人群分化和场景分化会不断地显现。原来的餐饮业并没有那么多人群和品牌的概念。

餐饮消费从原来的统一场景、统一人群、统一标准、统一就餐氛围到现在的各式人群划分,产生完全不一样的消费能力,体验、偏好也不尽相同。这些人群分化以及背后的场景分化,都很有天时地利人和的意思。


△盛景嘉成母基金合伙人汤明磊

王小龙:我认为,当下应该是餐饮创业最艰难的时刻。中国餐饮市场,往十年前去看都是小鱼小虾。规模很小,体量也就几十上百。现在很多品牌都已破千店,这在当时是难以想象的。

但那时候的餐饮企业,大部分都过得还可以,虽然做起来也比较复杂。 而现在的餐饮市场环境更成熟,存量市场竞争加剧,这才到了资本要出手的时候。

存量竞争市场,强者才能恒强,能取胜的,才具备投资的价值。存量市场竞争,能知道谁是强者,谁在跟风。存量市场竞争,更不是行业增长故事。行业增长故事是十几、二十年前就有,这当中谁也没成果,这是我的理解。


△弘毅投资董事总经理&百福控股CEO王小龙

刘利剑:餐饮是一个很好的行业,这也是我们坚持这么多年的道理。民以食为天,中国餐饮4万多亿的市场,这里有巨大的消费能力。

十年前中国餐饮很落后。2012年我们研究这个行业的时候,中国餐饮的连锁化率只有2个点,现在已经达到了15%的水平,但和美国、日本相比还有很大的差距。美国连锁化率接近50%,日本接近40%,中国还有很大的发展空间。除此以外,餐饮的证券化率非常低,中国餐饮整个证券化率在5%左右。

这十年来,中国餐饮业变化显著,从业者素质有了很大的提升,都受过良好的教育,还有很多跨行业者,带给餐饮行业不一样的活力。

另外, 中国餐饮的基础建设也进步飞快。 大型食品加工企业、物流配送企业,为企业经营提供了很好的供应链基础。除此以外餐饮信息化、数字化发展,SaaS软件、支付平台系统等,让开店变得更加简单。从门店选址到管理,包括各类型营销软件和手段,都有明显的提升。

资本市场,餐饮上市企业其实是少得可怜的,还有很大的发展空间。这些年,我们也明显看到越来越多的餐饮食品企业,其加工能力越来越强。

总结来看,中国餐饮产业有了很大的腾飞。


△网聚资本合伙人刘利剑

陈智鹏:疫情催化了餐饮产业的发展。 举个例子,在创办和智投资之前,我是全国最大的养猪企业温室投资的创始人。养猪行业前两年遇上非洲猪瘟,疫情期间一年出来50万头就可以排进20强。但是经过这几年的大跃进,现在的养猪企业没有500万头基本上不了台面。

新冠对于餐饮业的影响类似于非洲猪瘟对养猪业的影响。以前开出100家店就能排进品类前3,但现在如果没能开出1000家店,估计也不好意思拿出来说。恶劣的环境对于头部企业和品牌永远是利大于弊的。

还有是资本介入。 以前餐企想上市很难,主要是因为不规范,很多东西都不能标准化。现在,餐饮信息化,数字化解决了很多标准上的问题,餐饮迎来一轮资本的热潮。

在资本的加速下,原来可能要十年、二十年才能跑得出来的行业格局,现在可能不到五年就能确定,这两年餐饮行业确实进入加速发展的时代。


△和智投资创始人陈智鹏


资本投资餐饮品类的标准和逻辑是什么

黄鹤:在金融加速的时代,大家都看好哪些品类?

陈智鹏:餐饮行业可以投的品类还是挺多的,但有基础的条件: 一是比较容易标准化、可复制;二是品类里要先做大品类,再做小品类。

火锅单独是大的品类,像海底捞、呷哺出了好几家上市公司,这里又要保障利润率和门槛之间的平衡,类似于像九毛九、味千,既要有利于标准化,又要保持比较高的利润率,这是两者的平衡。

今年比较热的粉面品类肯定是大类。包括未来的米饭、快餐等一些大单品,未来的机会还是很多的,这里网聚和弘毅他们更有发言权。


刘利剑:我们一直聚焦轻餐饮的投资。轻餐饮,我们在这解释为客单价在大众都能接受的范围的品类。比如50到100块钱的范畴,这个市场肯定是最大的。其次是轻餐饮比较容易标准化,可复制。

中国的餐饮文化和美国、日本不完全一样。美国是极简主义的国家,他们的餐饮就很简单一个字“炸”。日本则挑剔在刀法和食材上,烹饪上并没有我们这么复杂。

中国餐饮文化非常丰富,消费者对上新的要求很高。以海底捞为例,当海底捞扩店遇上瓶颈,它还没有能力做多个品牌?不过这点可以从九毛九身上看到一些影子,他们把太二酸菜鱼成功做起来了。

黄鹤:单一品类还是会有天花板的,通过品类切入实现增长曲线,大家怎么看品类问题的?

王小龙:我觉得品类重要,但也没那么重要。我们一定要分清楚品类、品牌、业态的区别是什么。

品类类似于赛道,容易用赛道理论做投资,这是在互联网实践过程中行之有效的理论,这在餐饮界大概率是不会成功的,还是得看品牌和业态。举个例子,三汁焖锅是什么品类?能开七八百门店的,在中国又有哪几个品牌?所以我们更应该 关注业态,关注模型是不是可扩张的,塑造品牌的能力可不可以,整个团队行不行等等。

今天奶茶市场已经做这么大了,大家都觉得奶茶是个大赛道。可是五年前、十年前你敢说它是大赛道吗?


汤明磊:品类还是有其核心要素的。我们不能完全否定品类的价值,不然为什么炸鸡可以开一万家,沙拉很难开出100家呢? 品类可以理解为天花板,可以理解为大的赛道。

品类有大市场品类和连锁品类区分。什么是大市场品类呢?中国一共有3000万家商店,各种各样的店,便利店、美业店、零售店、KTV等都算上,餐饮占了900多万家。我们粗略将900万家店分为快餐类、简餐类、中餐类等等。其实如果细化下来,会发现这900万家囊括了非常多的序列。

兰州拉面到现在不到5万家,但是这个赛道已经被炒得很热了。沙县小吃8.8万家,实际上我们可以有更多。我觉得未来三到五年,甚至十年,是存量经济的十年。所以快餐、主食类赛道,并且有定制感的品类可能会受到更多的关注。


黄鹤:存量大、增速快、刚需、高品类的行列更容易受到资本的关注。

胡祺昊:高频、刚需、低客单价,包括大品类里低集中度的投资机会,是我们关注较多的。

品类有生命周期,文和友把多个品类聚合到一个空间,符合当下的审美需求和消费环境需求。在我看来,这种模式并不是文和友发明的,因为过去的步行街,也有小吃一条街、小吃综合体。

随着时代的发展,大家审美需求越来越高,文和友横空出世满足了这个需求,这种业态在国内有很大的空间。餐饮综合体,这个方向是没错的。麦当劳实际上最后做的就是商业地产运营。文和友也有可能演进为商业地产运营商,带着中国特色的。这是一个机会,当然并不是文和友一家的机会。

还有人说我们的消费降级了。其实我觉得消费一直是升级的,而且是分化的。而且中国的财富并没有被消灭,只是人们在消费的时候更加谨慎了。


资本方投餐饮项目的判断标准是什么

黄鹤:说到这里,大家聊聊判断项目投和不投的标准是什么?决策框架是什么?

胡祺昊:这个问题特别简单,我是特别保守的人,投的项目就两个要求, 一是非常赚钱,二是发展非常快。

汤明磊:品牌也好、创始人也好,能呈现出来的能力很多。比如我们今天的主题叫营销力,一般好的创始人其营销能力会非常强,无论是个人还是餐饮品牌。

在我看来,有两类模型在餐饮领域跑得非常通畅。 一类是偏高客单的商场直营连锁店,另一类是偏低客单的街边加盟连锁店。 其实这两类门店最核心的其实是开店的能力,营销以外更看重创始人对供应链的理解和店面运营。

下一个十年我认为餐饮门店会从有限门店变成无限门店。有限门店是有限的场景、时间、空间、员工和SKU。核心开店能力我们总结为一店六开:每个门店都是零售场、每个门店都是外卖站、每个门店都是流量池、每个门店都是闲置仓、每个门店都是体验区、每个门店都是直播间。能做到一店六开,有快速扩张能力的以及有店面经营能力的团队,这是我们最看重的。


王小龙:我们样本量比较大,对这个有很多的体会。我举一个例子。最近有一个品牌在融资,很多投资人都去看过。期间大家聊的无非两个话题: 一是这个品牌这么做下去能做多大;二是这个团队发展有点慢,到底值不值得投资。

我觉得,企业的初心是要了解的。做餐饮是很艰难的事,不管你有多大的本事,多高的学历,半途而废的多了去了。

但如果你的初心是一定要做成这么一件事,不管多难都要做下去,或者快做垮了也要做下去。如果创始人有这样的想法,我觉得他成功的概率更高。

除此以外,当然他还得有学习能力,懂得做品牌。还要有组织能力,不管内部组织能力还是外部组织能力。内部做品牌和直营的得想办法组织好,加盟的得把外部合作伙伴关系处理好,要形成合力才行。


黄鹤:创业者投创业者是不一样的视角,网聚刘总怎么看?网聚投小吃连锁是怎么判断项目标准的?

刘利剑:任何行业的公司都离不开核心竞争力。消费行业不像科技行业,有技术的门槛,消费是分布在方方面面的。而供应链,门店管理,客户运营,拓店选址等等,决定企业到底能走多远。

当评估遇到符合标准的时候,要看消费者满意度,食品安全是否有保障,是否重视供应链,单店营收成效如何,领导人的策略如何,是否有自己的储备等。

判断项目标准有很多细节需要考量。企业的分享精神,运营能力,团队管理能力、研发能力、营销能力、创始人学习能力、团队学习能力等等,都是细节。尤其是学习能力,在我们看来,如果企业没有学习能力的时候,他们的天花板也就到了。因为企业能做多大取决于带头创始人学习能力和破局的能力。


黄鹤:把投资当成生态来看,陈总怎么看呢?

陈智鹏:我简单补充三点:

一是单店模型。 比如选址(包括购物中心、社区店、路边店等等)。门店的定位、客单价、品类,全国能承载开店的数量等等。如果这是一个成熟的单店模型,已经跑通了,后面直接复制就好了。

二是供应链。 因为接下来快速扩张,供应链能不能跟得上非常重要。

三是融资能力。随着资本的介入,以前这个能力还不那么突出,但以后这个能力重要性很突出。比如今年比较热的面食赛道,和府捞面、遇见小面、味千拉面等几个品类我们前几年都看过,但后来都没投出,他们的企业和创始人都挺好的,但就是估值贵。今年保守错过了,也就不敢追了。

所以融资能力也会成为品类不同品牌间的竞争。谁有本事把自己公司卖出比较好的价格,能拿来更多的融资,未来就有可能在这个竞争里占据很大的主动优势。

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