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口罩卖不动了!增收不增利的中国汽车比亚迪,能否撑起8000亿市值

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过去一年,新能源汽车板块在A股攻城略地,风头无两!


10月12日,中国汽车工业协会发布数据显示, 9月国内汽车市场销量为206.7万辆,同比下降19.6%。9月新能源汽车销量达7.1万辆,同比大涨276.4%。单月销量再次破万。

比亚迪销量能连续数月夺冠,说明其出色抵御了全球缺芯危机。

然而,电动车大卖,比亚迪业绩却并未受益,今年半年报显示扣非净利润仅3.69亿元,同比大跌60%。

在已经公布了半年报的上市车企中也是罕见的,截至10月14日比亚迪股价一路走低,最终收于272.94元,市值7809.20亿元。

在此之前,比亚迪市值一直居于8000亿元以上,市场上都在预测它何时跨过万亿市值门槛。可是为何上半年营收大涨的比亚迪,盈利却如此可怜呢?

比亚迪为什么“不赚钱”?

新能源时代,让比亚迪踩在时代最强风口!


以行业领军者姿态强势出击的比亚迪,连连掀起上涨高潮。不仅如此,在电池、半导体、电子产品的多元布局,也让公司搭上了若干个行情爆发的东风。

2020年底以来,全球汽车芯片数次告急,无芯可用的情况让丰田、大众等巨头无计可施,只能宣布停产,销量也随之暴跌。

这时比亚迪凭借深耕新能源领域多年的技术优势,开始发力。尤其是关键的IGBT芯片,比亚迪具备自主设计、制造能力,在这轮缺芯危机中实现保供,保证了电动车销量连续数月逆势大涨。

这次增收不增利,主要因为口罩和原材料涨价。

首先是汽车业务的产品结构发生了变化,去年疫情爆发后,比亚迪干了一件大事,就是只用了24天时间成为了全球最大的口罩生产商,这项新增业务帮助它获利不少,到了今年,口罩是临时性收入,今年基本就没了,利润少了一大块。

第二个原因,就是原材料价格的上涨。尤其是新能源汽车销量达到了15.48万辆,同比大涨155%,最抢眼的是各种DM-i插混车型,同比增速超400%。虽然销量走高,营收也跟着走高,但是锂、钴等主要原材料的价格暴涨也跟着提升了生产成本,卖得越多成本越高,自然拉低了利润。

考虑到这二方面原因,比亚迪上半年的净利润不足4亿元,也就可以理解了。

能否支撑接近8000亿的市值?

车卖得多了,赚得钱却少了,股价横盘已经两个多月的比亚迪。能否支撑接近8000亿的市值?市场对比亚迪的质疑多了起来。

虽然增收不增利是客观事实,但是毛利率数据并不代表比亚迪就不行了。

当前国内外的企业群雄并起,想在新能源市场上分一杯羹,如何在市场的扩张中占据有利位置,对于比亚迪来说至关重要。

而比亚迪是目前唯一掌握新能源汽车核心技术全产业链研发、设计、生产和制造的中国车企,其全产业链制造的能力,让整车制造在企业内部就形成了闭环。


比起能赚到多少钱,公司在现阶段更应该关心在产业布局和市场占有率上能否夺得先机。

今年前九个月,比亚迪新能源汽车累计销售33.76 万辆,同比增长 204.29%,迎来爆发期。

值得注意的是,受益于汉系列等高端线的销量走高,比亚迪汽车的平均售价在这个周期里有明显的上涨。

如今比亚迪市值相比8月初高峰期9000亿相比,已经跌去了近两成,但对于比亚迪而言,业绩兑现更需要时间和耐心。随着电池业务加速开放以及半导体分拆上市,比亚迪或还有上涨潜力。

如果说特斯拉接近7500亿美元的市值需要硬件、系统、生态和想象力共同撑起,那么,比亚迪撑起8000亿人民币的市值同样不能只靠硬件。

首先,尽管市场降温,但新能源概念依然是未来世界的宠儿。中国早已成为全球新能源车最大的市场,并且在上游的原材料、中游制造和下游的充电、市场服务上,都在政策的大力帮助下澎湃发展。

其次,碳达峰、碳中和已经被提到了前所未有的高度,看好比亚迪基本上等于看好中国未来能源革命之战。比亚迪绝无理由错过行业崛起中的机遇!

再次,比亚迪作为中国的自主品牌,每个面临的挑战背后都有无数国人的默默支持。

相信比亚迪在不久的将来,对每个挑战都能交上满意的答卷!

在电动化和智能化浪潮下,汽车产业正在经历一场前所未有的转型。

在这场变革中,传统车企遭到来自内外部的巨大压力。因为体量庞大导致转身缓慢,以及互联网基因的天然缺失,燃油车时代越成功的车企,往往需要更多破局。

车卖得多了,但利润降得也不少——这是比亚迪(002594.SZ)2021年中报透露出的一个秘密。

根据产销快报,上半年比亚迪总共销售了24.7万辆车,同比增长55.51%;另根据中报,他们上半年的营收达到908.85亿元,同比增长50.22%,但归母净利润为11.74亿元,同比下降29.41%。扣非的净利润不到4亿,仅3.69亿元,同比下降59.76%。

8月27日,在比亚迪发布中报的这一天,私募大佬但斌转了一条微博。一位网友针对比亚迪财报评论道:“一年能赚20亿吗?能保证不亏损吗?为啥保利、万科年利润400亿上下,市值才1000多亿2000多亿?”并直呼:“价值投资去哪里了?”

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