网易首页 > 网易号 > 正文 申请入驻

周期板块连续调整 “期股联动"为何突然失效?

0
分享至

昨日,虽然A股三大指数集体反弹,但周期股走势仍然低迷。煤炭、天然气等板块均大幅回撤,鄂尔多斯、潞安环能等热门品种遭遇跌停。

自9月指数阶段见顶以来,周期股的表现始终弱于大势。以中信行业划分,钢铁指数过去1个月整体下跌22.66%,在所有一级行业中表现垫底。有色金属、建筑、煤炭、基础化工行业同期跌幅也超过10%。

个股波动更为激烈。以中信周期风格指数成分股为样本,已有超过130只股票9月以来股价较高点回撤超过30%,其中不乏宝钢股份、东方盛虹等千亿市值周期龙头。

除股价短期跌幅较大外,本轮周期板块调整还有一大特点值得关注:期货价格与股票价格走势严重背离。

在过去1个月内,中信钢铁指数重挫逾20%,但与此同时,钢材期货价格并未下跌。螺纹钢主力合约9月保持稳步上扬,并在10月11日刚刚创出下半年以来新高,仅在近两日出现回调。

对近期出现的期股走势背离现象,东亚前海首席策略分析师易斌向记者表示,这是由于期货市场与股票市场定价逻辑不同。易斌认为,对周期品而言,很多时候投资者会更关注期货价格的指引作用。但从市场历史看,每一轮周期品行情进入尾声阶段时,往往出现商品价格持续创新高,而周期股股价很难再取得超额收益的情况。

“这是由于权益资产的定价会更关注中长期供需格局的变化,而期货价格仅仅取决于当下的供需缺口大小。” 易斌补充道,“以2017年三季度周期股行情为例,供给侧改革叠加环保督察造成的供给端收缩,推动了一轮迅猛的周期股行情。但步入四季度,虽然螺纹钢、动力煤等期货价格直至当年12月才相继触顶,但在需求端增速继续温和放缓的背景下,整个四季度周期股相对大盘指数已经很难取得超额收益。”

事实上,在政策调整及资金观望等多方面因素共振下,部分前期处于高位的资源品期货价格已出现松动迹象。昨日盘中,黑色系和能化品期货普遍高位下挫,硅铁、锰硅、尿素主力合约均触及跌停,并一定程度上加重了A股周期板块的抛售压力。

展望四季度,机构对周期股的态度分歧较大。

易斌表示,9月PMI制造业指数跌破荣枯线,需求端回落风险逐步上升。而受北方供暖季取暖需求影响,能源供给约束政策可能边际宽松。周期品虽然当下仍有较大供需缺口,但其中长期逻辑正逐步被削弱。

川财证券研究所所长、首席经济学家陈雳认为,今年以来一方面受需求拉动,另一方面受供给端产能限制,同时叠加全球流动性宽松,周期板块前期出现了较大涨幅。当前周期行业盈利虽处于高位,但近期公布的宏观数据低于预期,同时美联储年底前缩减购债(Taper)概率较大,也对全球流动性造成冲击。在此背景下,市场对周期板块开始偏向谨慎。

开源证券首席策略分析师牟一凌则认为,在风险进一步释放后,周期股正在孕育新机遇。在他看来,能源转型期间上游能源和原材料的供需矛盾将持续存在,全球的投资者正逐步认识到,即使度过临时性的短缺时期,未来上游能源类企业也将获得高于近10年历史水平的利润分配比例,基于盈利能力的产能价值重估将成必然。

特别声明:以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布,本平台仅提供信息存储服务。

Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.

相关推荐
热点推荐
福建恶性杀人案:男医生报复社会,在小学门口持刀砍杀致8人死亡

福建恶性杀人案:男医生报复社会,在小学门口持刀砍杀致8人死亡

史说万家J
2021-10-26 19:57:28
网传元气森林被薅羊毛,36瓶气泡水卖12.55元,公司损失200多万

网传元气森林被薅羊毛,36瓶气泡水卖12.55元,公司损失200多万

AI财经社
2021-10-26 14:31:03
孟晚舟上班,加拿大销毁“证据”,加前总理:我们本来有其他选择

孟晚舟上班,加拿大销毁“证据”,加前总理:我们本来有其他选择

国防时报看点
2021-10-26 19:32:59
江苏淮安一法官被举报:14日寄出的举证通知书13日已到期

江苏淮安一法官被举报:14日寄出的举证通知书13日已到期

凤凰WEEKLY
2021-10-26 23:42:30
张敏的工作照曝光,穿低领装身材匀称,皮肤紧实不像60后

张敏的工作照曝光,穿低领装身材匀称,皮肤紧实不像60后

娱乐圈的阿三
2021-10-26 20:36:14
这瓜是越来越猛了,孟美岐新瓜震惊我一整天

这瓜是越来越猛了,孟美岐新瓜震惊我一整天

鞍灭
2021-10-26 08:41:59
世界上最罕见的职业是什么?全球仅6位员工,撒贝宁妻子也是其一

世界上最罕见的职业是什么?全球仅6位员工,撒贝宁妻子也是其一

刘彦
2021-10-26 22:03:26
一家4口阳性!暂停!暂停!暂停!

一家4口阳性!暂停!暂停!暂停!

海峡都市报
2021-10-26 23:39:19
“中国第一胖”王浩楠:为爱一年狂减400斤,今赘皮威胁生命

“中国第一胖”王浩楠:为爱一年狂减400斤,今赘皮威胁生命

小悠来综艺
2021-10-26 17:04:06
53岁大妈再婚48岁男人,房事后抱怨:他那方面靠吃药,不然他不行

53岁大妈再婚48岁男人,房事后抱怨:他那方面靠吃药,不然他不行

夕阳情感屋
2021-10-25 14:20:14
“文艺女神”郝蕾的劲爆往事

“文艺女神”郝蕾的劲爆往事

万小刀
2021-10-26 12:00:12
“火线上任”的额济纳旗旗委书记:对不听劝阻擅自外出的,见一个抓一个,并依法严肃追究法律责任!

“火线上任”的额济纳旗旗委书记:对不听劝阻擅自外出的,见一个抓一个,并依法严肃追究法律责任!

新京报政事儿
2021-10-26 23:59:17
110分钟里做了17次,成为首部登顶《日本旬报》十佳的R-18电影

110分钟里做了17次,成为首部登顶《日本旬报》十佳的R-18电影

生存烹饪技巧
2021-10-25 00:05:39
“夜光麻将”让她百口莫辩,一蹶不振的王丽坤,到底是回不去了

“夜光麻将”让她百口莫辩,一蹶不振的王丽坤,到底是回不去了

好歌献给你
2021-10-26 16:34:18
中俄绝不允许!中方48亿投资刚到手,立马翻脸把稀土卖给美国

中俄绝不允许!中方48亿投资刚到手,立马翻脸把稀土卖给美国

君武大本营
2021-10-26 17:19:30
25小时新增35例确诊,“边塞小城”额济纳旗疫情形势有多严峻?

25小时新增35例确诊,“边塞小城”额济纳旗疫情形势有多严峻?

极目新闻
2021-10-26 18:16:12
李宇春工作室官宣了

李宇春工作室官宣了

每日经济新闻
2021-10-26 19:38:30
49岁“暗香”沙宝亮:娶了“苏麻喇姑”,如今堪称人生赢家

49岁“暗香”沙宝亮:娶了“苏麻喇姑”,如今堪称人生赢家

圈里八卦圈外香
2021-10-27 01:14:51
“我们困在新加坡快两年……” 武汉夫妇终被定罪,或坐牢6个月+罚款

“我们困在新加坡快两年……” 武汉夫妇终被定罪,或坐牢6个月+罚款

新加坡椰子
2021-10-27 00:45:53
女子和男模特宾馆约会,对方要求全程戴上眼罩,中途却发现不对劲

女子和男模特宾馆约会,对方要求全程戴上眼罩,中途却发现不对劲

吉米的手工
2021-10-27 01:10:02
2021-10-27 08:12:49
金融投资报
金融投资报
金融投资报网易号
11900文章数 69523关注度
往期回顾 全部

财经要闻

头条要闻

专家:今年美对华抵近侦察近2000次 增加擦枪走火风险

头条要闻

专家:今年美对华抵近侦察近2000次 增加擦枪走火风险

体育要闻

卡拉布里亚:在米兰球迷面前拿到3分,继续准备下轮比赛加油

娱乐要闻

是时候深扒下鞠婧祎了

科技要闻

月入十万的高质量人类也撑不起知乎的商业化

汽车要闻

不到6万元的精品纯电SUV 实拍几何EX3功夫牛

态度原创

教育
艺术
旅游
时尚
军事航空

教育要闻

新东方已“躺平”,教培百万从业者都去哪了?

艺术要闻

历代书法名家,无人不临此帖!

旅游要闻

奥地利的首都维也纳有多么"无聊"?

全世界男人都爱的它 真有那么“香”?

军事要闻

95步枪插上翅膀:国产无人打击装备亮相