估值200亿，蜜雪冰城冲刺IPO！它会重蹈奈雪的覆辙吗？

蜜雪冰城传言已久上市的消息，终于在国庆节前有了实质性的进展。

据河南证监局的信息显示，蜜雪冰城股份有限公司正在接受广发证券对其进行辅导，已于9月29日在该局进行辅导备案，而这意味着蜜雪冰城即将冲击A股上市，若IPO顺利推进，市场有望迎来继奈雪的茶之后的“奶茶第二股”。

关于蜜雪冰城，相信我也无需作过多的介绍，毕竟这家主打低端茶饮的奶茶龙头，目前在全国已经有超过10000家的门店。此外，随着今年一首“你爱我啊，我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜……”主题曲的爆火，蜜雪冰城的热度不断攀升，一时之间甚至有压倒喜茶们的气势。

那么，这家高热度的国民奶茶企业，在上市之后会有什么样的表现呢？之前主打高端茶饮的奈雪的茶在上市后表现不佳，如今主打低价茶饮的蜜雪冰城上市，未来会走奈雪的老路吗？

从“路边摊”起家，到全国门店破万家

关于蜜雪冰城的故事，还要从1997年的一个夏天说起。

那时，蜜雪冰城的创始人张红超刚刚来到了郑州，怀揣着3000元的他发现了当时市场里没有多少人做刨冰，于是就摆起了地摊，捣鼓起了刨冰冷饮的生意。恐怕连他自己也不会想到，这个生意在以后竟会做大到估值200亿。

张红超的创业路并非一帆风顺，在刚开始的两年里，刨冰生意非常冷淡，而且由于刨冰生意具有明显的季节性特征，到了冬天就不得不关门或者转型，没做多久张红超就放弃了；在此期间，其还跑到了合肥卖冰糖葫芦，但同样以失败告终。

虽然屡战屡败，但张红超并没就此丧失信心。在这段创业期间，张红超总结出了自己失败的原因——产品没有特色，且太过简陋、低端。

在发现了问题之后，1999年张红超选择卷土重来，开了一家奶茶店，不过和之前不同的是，这家奶茶店不再是以前的几平米小地摊，而是占地接近60平的大门店；产品也从之间简陋的刨冰变成了冰雪花，还增加了香蕉船、奶昔等系列产品，而“蜜雪冰城”也随之正式成立了。

同年，张红超的弟弟张红甫也加入到了蜜雪冰城，兄弟两人同心协力，公司一步步慢慢壮大；到了2007年，蜜雪冰城开始启用加盟制度，公司开始极速扩展；2008年，在启用加盟制之后，蜜雪冰城又引入了职业经理人职业制度，公司进一步规范化发展。

就这样，蜜雪冰城在兄弟两人的努力下不断扩大，到如今门店已经超过了10000家，成为了名副其实的国民奶茶品牌之一，而其低廉的产品也是深得大众喜爱。终于，在2021年9月29日，蜜雪冰城在河南证监局进行辅导备案，继奈雪的茶之后的“奶茶第二股”即将横空出世。

低价茶饮龙头，上市会一帆风顺吗？

近年来，随着新式茶饮的崛起，国内也掀起了一股“茶饮热潮”，多家茶饮品牌都得到了资本的投资。

除了已经上市的奈雪的茶之外，另一家主打高端茶饮的喜茶，目前估值已经达到了600亿；而在低端茶饮市场方面，除了蜜雪冰城以外，不久之前全国门店接近5000家的茶百道也被传出了上市的消息，还有乐乐茶、茶颜悦色等品牌也拉到了大笔的融资。

不过，虽然茶饮市场很火，但从已经上市的奈雪的茶来看，资本却并没有给予这些新式茶饮企业太高的估值。

以奈雪的茶为例，自从在6月30日上市后，奈雪的茶股价就一直跌跌不休，目前其最新股价仅有10.94港元，较上市之初最高的18.98港元相比已经跌去了40%，其最新市值也仅有187亿港元，折合人民币仅为155亿。

主打高端茶饮的奈雪的茶在上市后表现不佳，那么主打低价茶饮的蜜雪冰城，会重蹈奈雪的覆辙吗？答案是不会。

虽然都是新式茶饮，但蜜雪冰城还是和奈雪的茶有非常大的不同。

首先在规模方面，目前奈雪的茶还在扩展阶段，但蜜雪冰城的门店数量已经超过了1万家，门店遍布二、三、四线城市，已经是一家成型的企业。

其次在盈利方面，虽然做的是低价茶饮，但蜜雪冰城已经实现了盈利，根据媒体报道，2020年蜜雪冰城的销售额为65亿元，利润为8亿元，这和还在亏损的奈雪的茶是截然不同。

由此来看，虽然不能保证上市后股价能有非常好的表现，但蜜雪冰城起码不会像奈雪的茶那样“节节败退”了。

高端化、高质化，蜜雪冰城必须逾越的两座大山

门店破万家且已经实现稳定盈利的蜜雪冰城固然和奈雪的茶有很大的区别，但如果想要在上市后有更好的表现，这还远远不够，高端化、高质化是蜜雪冰城未来必须逾越的两座大山。

关于高端化，目前蜜雪冰城的产品均价仅为6元，虽然确实惠民，但这样的定价并不利于提高盈利，特别是在门店数量已经达到了一定规模的情况下。

未来，蜜雪冰城若想要使得业绩实现稳定增长，那么产品涨价无疑是最快捷的方式，而如果想要能够成功涨价，那么高端化是一条必走之路。

而关于高质化，这同样是蜜雪冰城不得不解决的问题。为何奈雪的茶估值不高，很重要的原因就是其被爆出了严重的食品安全问题；而蜜雪冰城使用的是加盟制度，且产品价格较低，在品控方面难以得到有效的监管。

据启信宝显示，蜜雪冰城目前现存了66条与食品问题相关的行政处罚，处罚原因中“员工无健康证上岗”、“采购的食品无合格证”、“经营过期食品”居多，可见“高质化”是其不得不重视的一个方面。

对于蜜雪冰城这样的国民奶茶品牌，其登陆A股对于广大的消费者和投资者来说自然是喜闻乐见；不过，当下蜜雪冰城还有许多事情亟待解决，若想要走得更远、在上市之后有更好的表现，蜜雪冰城还需要做更多的努力。