四年换四帅，极星“借壳”难自救

即便是通过SPAC成功上市，极星或难吸引更多资本的注意。

近日，沃尔沃汽车旗下高端智能电动车品牌极星（Polestar）宣布，拟与美国特殊目的收购公司（SPAC）“Gores Guggenheim（下文简称GGPI）”进行合并上市。

合并后公司名称为“Polestar Automotive Holding UK Limited ”，并以“PSNY”为股票代码在纳斯达克上市，其估值约为200亿美元（包含债务），该交易预计将于2022年上半年完成。事实上，早在今年3月便有消息称极星计划启动IPO，赴港或赴美上市；随后在今年4月宣布获得5.5亿美元融资。半年后，极星赴海外上市的消息终“靴子落地”。

除宣布合并上市计划之外，极星在该公告中还透露通过本次合并筹资约10亿美元，以扩大其车型系列和生产。按照计划，将在2025年前推出包含Polestar 3在内三款车型。其中Polestar 3将于2022年推出，为纯电动SUV对标于保时捷卡宴，此后在2023年和2024年将分别推出Polestar 4运动型轿跑SUV、Polestar 5豪华四门运动轿车。此外，极星还计划其年销目标由目前的2.9万辆增加至2025年的29万辆，这意味着其年复合增长率将达77.8%，在前两款产品还未打开局面的情况下接连推出三款车型以及10倍的年销目标，可见其迫切发展的野心。

作为沃尔沃和吉利控股集团共同拥有的高性能电动汽车品牌，成立近四年时间的极星目前仅有两款车型在售。其中Polestar 1（参数丨图片）与其品牌成立同日发布，定位为高性能电驱混合动力GT轿跑，然而在其推出两年后才实现交付，但由于145万元的高定位使其未能给极星带来规模效应。据极星公布的数据显示，2020年极星在全球的交付量约1万辆；而国内机动车上险量数据显示2020年全年Polestar 1上险量仅为24辆。Polestar 2则对标特斯拉Model 3，但随着Model 3的多次降价Polestar 2的官方售价也从最初的40万元起降至25.28万元起。虽然起售价调低，但其市场表现也未达到预期。数据显示，2020年Polestar2全年国内上险量为342辆。

这略显窘迫的终端销量和市场表现能否撑起其200亿美元的估值，对此招银国际证券有限公司研究部经理白毅阳表示“这个属于市场行为，目前不好判断估值。但是蔚小理目前估值水平在250-600个亿美金不等，可以说美股对新能源整车的估值是比较友好的”。

与此同时业内对其“借壳上市”也存在不同声音。“首先极星这个品牌偏小众，定位纯电动性能车，在国内体量、知名度较小，其次它将产品对标特斯拉，但其智能化水平跟特斯拉还是有差距的，比如辅助驾驶功能；还有就是其定价高，没有核心竞争优势，尽管在欧洲销量好些，但也不足以撑起全球市场”汽车分析师张翔表示。

市场表现持续萎靡不振导致极星独立运作4年间频繁换帅。其中，极星首任中国区CEO沈峰上任仅月余便出走蔚来。3个月后，原沃尔沃汽车集团亚太区产品部副总裁吴震皓接任极星中国区CEO一职，然而吴震皓在位期间极星在国内市场也未有明显起色。去年1月有消息称吉利控股董事长李书福前往哥德堡参加沃尔沃董事会听取工作汇报时，表达了对极星在中国市场发展状况的不满。同年2月下旬吴震皓被调离，此后大众集团（中国）的营销老将高竑担任极星中国区总裁。然而极星的顽疾并非更换CEO便能根治，今年3月极星再次换帅，宣布“高竑因个人原因将离任极星中国区总裁一职”，自4月1日起内森·福肖全面负责极星中国和亚太区业务。

事实上，极星此前被吉利控股集团视为冲向高端电动车市场的一把利剑，但随着吉利控股旗下高端纯电品牌极氪的推出，极星的处境和地位变得尴尬起来。据悉，极氪首款车型ZEEKR 001上市后受到市场追捧，2021年可交付订单已经全部售罄，而吉利正为极氪独立上市铺路。

“随着极氪品牌的推出，极星在国内市场将更加边缘化，想要走出困境变得更加艰难。”汽车分析师任万付表示。

据了解，与极星合并上市GGPI是一家在纳斯达克上市的空头支票公司，目前双方还未达成书面协议，依然存在条件变更或谈判破裂的可能性，即便是通过SPAC方式成功上市，在内有极氪、外有特斯拉等纯电智能新能源车企“围剿”下，极星恐难吸引更多资本的注意。