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央妈一反常态 监管连续出手!今年冬天我们面临一场考验!

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文/檀所长

今年的9月底,是一个非常微妙的时间窗口。

由于今年7、8月发生了不少超预期的事件,为了让这个三季度画上一个“完美的句号”,9月底成了一个“缓冲期”。

就是在这样一个时间点,几件大事把市场搅得好不热闹。


央妈罕见表态 楼市转机来了?

首先是央行的货币政策委员会三季度例会。

尽管是三季度的例会,但是这一次例会可不一般,央妈非常罕见地在会议中提到了“房地产”。

根据27日对外发布的会议内容,此次新增的表述包括这样一句话:

“维护房地产市场的健康发展,维护住房消费者的合法权益。”

有媒体统计指出,这是央行货币政策委员会的例会中首次提及“房地产”。

对房地产的两个“维护”,这个信号就相当明确了。


房住不炒、三道红线等政策基调显然不会改变。然而在国家严控楼市的背景下,近期部分房企出现了一些令资本市场乃至老百姓都十分担忧的情况,信用风险已经在悄然上升。

同时,对于房地产的限购、限贷、限价、限售一系列组合拳,已经将楼市的流动性限制得非常紧张了,大家对于楼市的悲观预期一度上升到了前所未有的地步。

而在近期全国各地的第二批土拍中,不少房企甚至直接选择了“躺平”,不买地了,部分城市的流拍率甚至超过了50%。

一切都表明,地产行业陷入了困局。

那么这个时候央妈站出来发话,意味着对房地产的过度悲观预期可以暂时打消了。

在此次例会中还指出,“支持银行补充资本,提高服务实体经济和防范信用风险的能力。”

显然,对于一些风险较大的房企,央妈已经做好了托底的准备。

总的来说,严控楼市不会变,但这是为了让其更加健康地发展,更不会让其出现系统性风险,预期已经给得很明确了。

从资本市场的反应来看,28日A股港股的房地产企业集体大涨,一副“利空出尽是利好”的样子。

除了房地产,此次三季度会议上还有几处表述上的变化值得注意,

二季度会议上“经济运行稳中加固、稳中向好”改为了“经济恢复仍然不稳固、不均衡”。

而“国内外环境依然复杂严峻”则改为了“外部环境更趋严峻复杂”。

央妈对经济环境的判断,值得细品。


疯狂“漂移”的基金 正在挽回信誉?

第二件要说的事,有关基金。

每个季度末,上市公司的财报和基金的季报都会更新,而三季度数据的截止日期就是9月30日。

无论是上市公司的前十大股东,还是基金的前十大重仓股,都会在9月30日截止后被记录并公开披露。

那么对于一些基金来说,9月30日就是一个很关键的时间点了。

9月15日有媒体报道,监管部门对部分风格发生偏离的基金产品进行了重点关注,基金不能成为“盲盒”。

深圳一家基金公司人士更是表示,“监管部门确实在关注基金‘风格漂移’的问题,特别是对于市场关注度高、涉及众多持有人的基金产品。监管部门要求基金公司进行相关情况的说明。”

监管在这个时候出手,无疑是想让某些基金早点回归正道,免得三季度基金季报一片“挂羊头卖狗肉“的景象,损伤了行业的契约精神和公信力

事实上,从一些基金的实际净值涨幅与估值涨幅的巨大差异上就能看出,基金偏移的现象确实比较明显。

最典型的例子就是新能源赛道,一个个毫无关联的主题基金都漂移了进来。


以宁德时代为例,二季度重仓宁德时代的一千多只基金中,我们可以看到诸如嘉实文体娱乐基金、宝盈人工智能基金、博时互联网主题基金、中邮健康文娱、华宝万物互联、银华互联网主题等等…

再比如华泰柏瑞的健康生活混合基金,第一、第三、第七大持仓股分别为宁德时代、亿纬锂能和天赐材料,占了总仓位的四分之一。

为了好看的业绩,这些“漂移“基金都把自己当成了“秋名山车神“…

这样不讲道理的抱团,早晚会再度上演今年春节前后的雪崩。

因此,监管又一次出手了。

27日,不少托管行也开始要求基金公司自查“风格库”或者“主题库”,也有托管行检查主题基金前20大重仓股是否符合契约约定,目标直指少部分基金“挂羊头卖狗肉”的“风格漂移”行为。

恰好就是这一天,沉寂已久的贵州茅台早盘就一度冲上了涨停。要知道,历史上茅台也只涨停过三次,可谓是“活久见”。

其实从9月下半月的市场表现来看,抱团最紧的新能源行业已经出现了明显的滞涨,而调整多时的消费行业则纷纷开始触底反弹。

为了契约精神也好,为了自己的面子也好,这一点足以说明不少基金已经在响应监管的号召了。

这里有一点值得我们思考。

临近年底,又到了基金业绩考核的冲刺期。由于对基金偏移的行为并没有强制的约束,有些基金经理是否会为了排名而再搏一把,还得看监管的态度了。


能源问题 是给全人类的考验

第三件事,还是要再来谈谈“限电”。

大面积的限电为何会出现在三季度末这个时间点?

说白了,应该还是指标问题。今年7、8月用电量实在太大,三季度的能耗指标已经顶格了,所以只能在最后时刻抓紧补救一下。

随着人类技术的进步,高耗电的技术是层出不穷。

之前国家已经全面端掉了虚拟货币挖矿这个耗电大户,但这两天又传出,量化交易也是一个耗电大户。

量化交易的核心还是在于人工智能技术,人工智能的最大缺点可能就是高耗能。

据所长了解,不少量化交易都是白天交易,晚上就进行大量机器学习来保持竞争力,因此等于是昼夜不分的持续耗电。

因此,28日A股的总成交量骤降,就有人将其归结到了“限电”限到了量化交易机器上。

尽管所长认为成交量骤降主因还是节前效应,不过量化交易的“高耗能”确实需要引起重视。

三季度过去后,冬季用电高峰又将来临,这又会是一个新的考验。


从目前的情况来看,由于用电需求的高企,各类能源类上游产品的价格大概率将维持在高位,最后几个月的PPI大家可以重点关注下。

而由于上游价格走高,部分发电企业已经陷入了发一度亏一度的境地,随着绿电制度的推进,国家对于电力企业的扶持可能会继续加大。

当然,大家也要知道,现在不是只有我们缺电,全球都缺能源。

碳中和背景下,各国都在限制传统石化能源的产出,叠加疫情对现有产能的影响,和国内类似的情况其实在全球各地都在上演。

同时,诸如光伏、风电等新能源在生产装机过程中所造成的能耗,甚至高于其产出的能源。

因此,处在能源全面转型期的人类,正在面临一场巨大的考验。

最后做个总结,央妈的表态、基金的考核、能源的转型,三季度末的这些事件都在告诉我们今年冬天可能会有不小的考验。

然而历史也告诉我们,人类总是在困难面前才会被激发出更大的潜能,就让我们拭目以待吧。

-- END --

作者:檀所长编辑:灰灰

图片:来源于网络,侵删

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