腾讯搜狗合并，美国私有化退市，未来国内A股再上市？

腾讯100%的掌控搜狗，其实这也是互联网业内早已认清的趋势。原因也是不言而喻的，因为搜狗的业务收入严重依赖腾讯的流量供给，而腾讯早已成为搜狗的实质性的大股东。如果在腾讯的整体大战略下私有化合并完成，从美国退市也是预料之中的事情。现在正式发公告，搜狗会成为腾讯的间接全资子公司，并从纽交所退市。

在2017年11月9日，搜狗正式登纽交所美股市场。上市前的公告披露显示，腾讯已经是搜狗最大股东，腾讯当时占股38.7％，有52.3％的表决权；而张朝阳的搜狐占股33.4％，仅仅有44.0％的表决权。同时搜狗作为一个搜索引擎的门户网站以及搜狗输入法的业务，其用户贡献的业务收入，有三分之一都是依赖于腾讯流量的入口。业务有着依赖性，股权也被控制，那么搜狗花落腾讯，也是早晚的事情。

那么仔细分析，搜狗纳入腾讯体系，张朝阳基本退出搜索领域，未来可能发力搜狐号的多媒体平台建设。同时腾讯完全获得了自己巨额流量变现的又一个新出口。将来几家互联网巨头的新一轮流量竞争洗牌又将开始。谁会是受伤者呢？某度和某里巴巴？如果搜狐号发力，是不是还要殃及某日头条，也会陷入信息内容的大战之中？

对于搜狗公司来说，肯定是一件好事。在纽交所的股价曾经最低低于3美元，最高也没有超过12美元。现在腾讯集团以9美元的价格进行私有化退市，作为搜狗的股东也获得了一定的溢价，这些股东也包括搜狗经营管理层和骨干员工呢。所以搜狗率先发布这一私有化收购消息，喜悦之情溢于言表。甚至搜狗输入法还官方调侃回应:“喜大普奔!继搜狗输入法、QQ输入法之后，腾讯&搜狗大家族又将新增一名新成员，欢迎微信输入法! ”

对于腾讯集团来说，本来微信就拥有着对手无法比拟的巨量的流量来源，基本上全国民众都是他的客户，而且在国际上也有着众多客户。所以如何将这些流量用起来创造出实实在在的企业价值，那才是腾讯最重要的命题。过去通过游戏进行部分变现，浪费了流量价值。此次获得搜狗之后，立马多了一个巨额流量变现的出口，搜索和输入法，其实是所有互联网用户更好地使用其它互联网服务的前提。那么培养客户习惯，将流量分散逐步变现创造价值，将成为未来的搜狗发展方向。

同样，腾讯在收购搜狗之后，那么合并体现市场竞争地位上，在通用搜索引擎和第三方输入法市场，直接获得了市场第二的位置，同行业里份额排名第三的微软Bing和讯飞拉来了足够的距离，直逼市场第一的某度。所以有传闻未来的人员安排，其中腾讯看点将吸收绝大部分搜狗业务和员工， 搜狗最重要的搜索、AI、输入法等业务和浏览器、阅读等产品，将与腾讯的平台与内容事业群的同类产品并轨、团队合一，发挥整体竞争优势。

出售搜狗，对于张朝阳来说，也不是坏事，搜狗已经真是个鸡肋。因为没有足够的流量支持，搜狗的业务增速逐步降低，业务收入也在下降，业务亏损也在加大。此次顺水推舟，将剩余股权全部卖于腾讯，大约可以获得11.8亿美元的巨额现金流。那么可以安心建设搜狐号，同样可以有效改善了搜狐集团的整体报表结构。

那么可以看到此次收购之后，搜狗将作为存续公司继续运营。这就给未来搜狗公司的资本运作留下了一个有利的伏笔。因为业务公司被保留，整体的财务报表是有着延续性的，那么未来随时可以选择在其他地方再次上市。按照国家现在目前的监管规定，拥有300万用户就不建议在境外上市了。那么未来很有可能，会选择在港交所或者A股重新上市。

从可选择上市的三地交易所的市盈率比较， A股市场会高过港交所，更会高过纽交所。所以未来搜狗的价值逐步体现之后，作为此细分领域的前三名，未来早晚会选择再次上市，而且那时候的公司市值总额肯定远超于美国纽交所现在的市值。腾讯的此次收购、孵化、优势资源整合，也将获得丰厚的回报。搜狗公司本身全体经营层和员工，肯定是来喜出望外的。

其实只要不涉及到垄断，互联网巨头们的竞争，短期对于用户来说，也是一件好事，可以得到服务更好的互联网内容。