兴业银行密集调整贵金属业务 频发债券补充资本

贵金属市场存在剧烈波动的风险，兴业银行正加速收紧相关业务

《中国科技投资》杨永洁

今年3月以来，兴业银行（601166.SH）多次发布公告，调整贵金属交易业务，除关停部分贵金属交易外，还两次上调用户交易保证金率。康楷数据科技首席经济学家杨敬昊认为银行此举一方面为保护个人投资者，另一方面则是基于各大行自身风控考量。

除此之外，兴业银行近日发布公告称拟发行不超过1000亿元二级资本债券，用于充实二级资本。去年7月及今年5月，兴业银行已发布300亿元无固定期限资本债券及500亿元A股可转债，用于补充一级资本，然而效果甚微，兴业银行核心一级资本充足率仍低于银行间平均水平，且呈下降趋势。

收紧贵金属业务

近日，多家银行正在收紧贵金属交易业务，其中，兴业银行更是多次调整该业务。

今年3月，兴业银行在其官网发布公告称将关停账户贵金属业务（福满金-账户贵金属投资业务），自4月6日起停止新开仓交易；用户需于2021年9月30日前自主平仓，针对未平仓的用户，银行将代为平仓。

*兴业银行关停相关贵金属业务公告，截图自兴业银行官网

7月27日，兴业银行发布公告称将Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）和Au（T+N2）合约的交易保证金率从16%调整为16.5%，Ag（T+D）合约的交易保证金率从20%调整为20.5%。二十天后，8月17日，兴业银行再次调整，将上述合约品种的保证金率均再次上调0.5个百分点。

为何银行频繁调整贵金属交易业务？对此，杨敬昊向《中国科技投资》记者表示，“由于目前全球央行宽松货币政策接近尾声，韩国、澳大利亚等国家的央行已先启动货币政策转向，而美联储的taper操作由于美国疫情影响经济复苏进程迁延日久，悬而不决，造成目前市场风险积聚，全球资本市场整体都呈现出风声鹤唳的状态”。

杨敬昊分析道，在此背景下，各大银行收紧贵金属业务，一方面为保护个人投资者，避免因为行情剧烈波动频繁操作造成资金损失，从而贯彻央行的金融消保政策；另一方面是基于各大行自身风控考量，比较典型的例子就是提高贵金属交易的保证金率，“另外有了原油宝事件的教训之后，各大行对于商品市场的各个品种与自身业务交叉部分的风控日趋规范和严格，也使得其对高风险、剧烈波动的品种格外关注，调高在险资产的权重。”

近年来，兴业银行贵金属业务资产亦出现大幅波动。年报数据显示， 2019年贵金属资产总计为4.01亿元，较2018年的33.5亿元减少了29.49亿元；截至2020年末，兴业银行贵金属资产暴涨至49.47亿元，而该行2021年半年度报告显示其上半年贵金属业务资产回降至12.22亿元。

*近年来兴业银行贵金属业务总资产，根据银行年报数据制图

兴业银行在其半年报中表示，随着与贵金属等衍生金融工具合约条款相关的市场利率、外汇汇率或贵金属价格等波动，衍生金融工具的估值可能对银行产生有利 (资产) 或不利 (负债) 的影响，这些影响可能在不同期间有较大的波动。

杨敬昊建议，对于商业银行等机构而言，会考虑由于金融创新的深入，避险资产已经从曾经的黄金配置和流动性配置，向复杂衍生品方向拓展，尤其是贵金属和外汇及其合约为标的的奇异期权及期权组合策略等，“在目前贵金属行情背景之下，各商业银行需要充分对冲自己的风险头寸，客户的过度投机对其对冲风险构成挑战，因此也是对贵金属业务进行调整的另一大考量。”

值得注意的是，去年9月1日，上海银保监局公布的行政处罚信息公开表显示，兴业银行资金营运中心在2017年7月至2019年6月期间，黄金租赁业务严重违反审慎经营规则，被要求责令改正，并处罚款人民币50万元。

资本充足指标亟待补充

除加速调整贵金属交易业务外，兴业银行近日发布公告称，银保监会同意银行拟发行不超过1000亿元人民币的二级资本债券用于充实二级资本。

在此之前，兴业银行曾多次发行债券用于补充核心一级资本。去年10月，兴业银行在全国银行间债券市场发行了“兴业银行股份有限公司2020年无固定期限资本债券” ，发行规模为300亿元，募集资金用于补充兴业银行一级资本。今年5月，兴业银行再次发布公告，将公开发行不超过500亿元的A股可转换公司债券，转股后计入核心一级资本。

值得注意的是，发行债券用于补充资本后，兴业银行资本充足指标仍在下降。兴业银行2021年半年报显示，该行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别由上年末的13.47%、10.85%、9.33%降至12.59%、10.63%、9.2%。而银保监会公布的数据显示，2021年二季度末商业银行（不含外国银行分行）资本充足率为14.48%，一级资本充足率为11.91%，核心一级资本充足率为10.50%。可见，兴业银行资本充足指标均低于银行业平均水平。

此外，记者整理发现，兴业银行核心一级资本充足率自2018年以来一直呈下降趋势，资本充足率及一级资本充足率虽有所上升，但增长乏力。

*兴业银行近年来资本充足指标，根据银行年报数据制图

某银行分析师此前接受《中国科技投资》记者采访时表示，核心一级资本下降可能是银行内源性（利润留存）不足、银行加大不良风险处置力度、外源性融资渠道相对有限等因素造成。

从数据来看，兴业银行利润留存充足，核心一级资本下降或有其他原因。截至今年6月末，兴业银行总资产突破8万亿元，较年初增长2.73%；营业收入为1089.55亿元，同比增长8.94%；归属于母公司股东净利润401.12亿元，同比增长23.08%。

清华大学战略与安全研究中心客座研究员卞永祖则表示，银行可利用市场补充资金，使自身抵抗风险能力得到提升，比如通过发债的方式，对风险防护也有提升，“最根本的，银行需改善自己的经营能力，加强风险防控意识，使经营过程中的资产更加安全有保障。内部控制、研发能力、提高自身技能，使投资更加安全有保障，这是最紧要的事情。”

针对兴业银行贵金属业务及资本补充相关情况，记者致函该行，截至发稿，未获回复。”