白酒股旧龙头集体陷入低谷，亟待“新中军”郎酒破壁

白酒行业已没有往年的火热。白酒股还在低谷中徘徊，已经失去YYDS的称号。

今年初的中秋、国庆“双节”白酒行业格外的冷清，尽管茅台终端价仍在被热炒，但是贵州及茅台股价、主要白酒股股价仍在低谷中徘徊。

9月17日，周五，在大盘连续大跌后，迎来反弹。白酒股集体暴动，低开逼空上涨，当日涨幅3.4%，振幅5.29%。

当天，白酒股大涨，行业分析师激动的难以言表：“浪子回头”了。

但是中秋后的第一个交易日，酿酒板块全天都在渗水里挣扎，大跌3.1%。涨上来的又跌回去了。

白酒股在茅台、五粮液等巨头的带领下做出2年的大牛市后，今年年初开始陷入漫长的调整中，眼看还是没有尽头。

往年，茅台酒涨价，带动白酒行业整体涨价，并带动白酒股整体向上走牛。

茅台酒的火热，带动酱香酒的火热，资本涌动，出现投资酱香酒热潮。

现在白酒行业冰火两重天：高端白酒价格居高不下，茅台酒整箱每瓶价甚至达到4000元；但是白酒股价则是在低谷中徘徊，不再是YYDS（永远的神）。

白酒行业是作为各个行业中预期业绩最为稳健的，也是盈利回报较高的。在酒价高企、股价处于低谷的当下，曾经YYDS（永远的神），如何重拾往日的辉煌？

在茅台带动力陷入停滞，五粮液、洋河、老窖、汾酒还难以接棒的当下，谁能带动白酒股再次走出低谷，重回上涨的轨道呢？

这就需要一支新的生力军加入，进入到白酒股团队中，搅动目前处于停滞不前的白酒股板块的，并成为白酒股重新上涨的带头大前锋，或者新中锋。

这支生力军，它要有百亿规模体量，在行业中具有独特的地位，产品又处于热潮的赛道中，既能成为茅台的强有力的替身，又具有带动白酒股上涨的潜在动力……

截止目前，上市中的、申请上市中的、以及未上市的白酒品牌中，能满足这些条件的白酒企业少之又少。

研究发现，目前仅有正在申请IPO中的郎酒股份适合。

作为国内第二大酱香酒代表，郎酒股份本身正在申请上市中，销售规模达到百亿级别，而且作为酱香酒赛道的主力军，目前处于具备诸多优势。

虽然目前也有国台酒业等三线酱香酒品牌也在申请上市，但是由于体量小、产品优势小以及市场影响力小等方面的限制，即使上市很难能带动茅台、五粮液等产生共振。

在当下，在茅台、五粮液、洋河、汾酒、老窖等股价疲软难以带动白酒股再次摆脱低谷、难以再次重回主赛道之际，唯有具有实力、有非常具有特色的主流品牌的IPO上市，才能搅动白酒股的一潭死水。

白酒股板块亟待生力军加持

上周五（9月17日），酿酒板块从水下被拉起，同时拉起来的还有医药股板块，这两大板块则是“同甘共苦”的兄弟，要上一起上，要下一起下，一起走过风光，一起在低谷中煎熬。

当天，白酒板块、医药板块从水下冲起来，带动大盘企稳翻红，当是功不可没。二者在危难之际成为大盘的压舱石，引来了投行界分析界的一片沸腾，众多分析师激动十分，大喊：浪子回头了！激动的心情溢于言表。

当天，三四线品牌金种子酒、酒鬼酒涨停，主要品牌山西汾酒上涨6.6%，泸州老窖上涨4.47%，贵州茅台上涨2.93%，五粮液上涨2.51%，洋河上涨2.32%。

经历了半年多的调整，随着双节的来临，从资本、行业、套牢的机构等等都冀望白酒行业重回之前的金九银十的好时节。此时，白酒股板块充当了大盘的救赎功臣，自然更是希望能重回主赛道。

不过，曾经YYDS的白酒股板块离开主赛道太久了，当下的大盘是新能源（碳中和）的天下，资金都集中在这个主赛道中，当大盘企稳后，资金自然又流入这个火热的赛道。

9月22日，又受冷落的白酒股板块，再次边缘化，当天，酿酒板块下跌3.1%。贵州茅台股价下降2.87%，古井贡酒下跌5.98%，泸州老窖下跌4.16%，五粮液下跌3.97%……

上周五的上涨，今天又跌了回来。9月23日，酿酒板块微涨，几大白酒股要么微涨，要么是在水下。

失去了主赛道，带头大哥自身股价陷入低谷中无法自拔，其他主要品牌也都是看着茅台的一举一动行事（产品涨价），自然无法带动整个白酒股脱困。

这个时期就需要有能带动板块上升的“援军”加入。

在多家未上市的企业中，仔细数一数，也就郎酒离得最近。剑南春属于浓香型阵营，又加上处于转型期，很难上市。

至于也在寻求上市的国台酒业，在实力上并不出众，规模上、行业影响力上、资本市场的认可度上，对白酒板块的带动力上都是有很大差距。

其他都是较小的三四线品牌了，在实力上、行业影响力上、资本行业认可度上都无法与郎酒相媲美。

作为酱香酒第二龙头，在高端酱香白酒成为稀缺品后，郎酒的多重价值就凸现出来。

茅台酒价格超过3000元，甚至摸高到4000元，脱离了商品属性，更具有金融属性了，这完全脱离了其作为消费品的角色，成为少数人和资本的宠爱。

郎酒作为仅次于茅台的第二大酱香酒代表，在茅台不食人间烟火后，旗下高端酱酒青花郎就成为了人们能买得到的高端酱酒，更具有了社交、消费属性。

当酱香酒成为趋势，连浓香巨头都在推酱香酒后，具有卡位优势的郎酒青花郎酒就成为了高端酱香酒消费的风向标。

一个酒价上涨没有尽头、但是在资本市场上带动不了白酒股价走出低谷的白酒龙头，则是一个瘸腿的龙头。3000多元的价格多数利润流入到渠道手中，只能为渠道链条上带来利益而无法让资本市场的资本获利，这自然难以获得资本的厚爱。

谁能带动白酒股上涨、谁能为资本市场助力，则就是资本的热宠。

如果郎酒今年内正式上市成功，必然会带动白酒板块的走强，自然会成为白酒板块上涨的龙头。

为何曾经托起白酒板块的茅台、老窖、五粮液、洋河、汾酒现在做不到了，原因是时移世易，当老龙头过气后，需要新的龙头崛起。

白酒板块目前缺一个新的龙头。资本炒新不炒旧。

郎酒的“新中军”气质

9月16日凌晨，泸州发生6.0级地震，当天，公司总经理付饶也向媒体表示，郎酒股份生产经营正常，同时宣布公司将向泸县地震灾区捐赠1000万元。郎酒方面也披露IPO上市正在推进中。

在未上市及正在推进上市的白酒企业中，郎酒规模是最大的，也是更有独特的优势的。

目前，站稳千元价格带的高端白酒中，除了五粮液、国窖1573，另一大品牌就是郎酒的青花郎，而且凭借酱香优势，青花郎更具冲击力。

作为正等待批准上市的企业，郎酒之前也公布了2020年业绩及2021年1季度业绩。

6月份， 四川郎酒股份有限公司首次公开发行股票招股书（申报稿）显示，2020 年，郎酒股份实现营业收入 93.37 亿元，同比增长11.85%；净利润25.21 亿元，同比增长3.18%。

在主要白企业业绩排行榜中，郎酒这一业绩位列白酒行业第8，紧随顺鑫农业、古井贡酒之后。后两者2020年的营业收入各自为101.85亿、102.92亿。

去年，郎酒酒类业务与他们相差也就是8.48亿，9.55亿。相较于顺鑫农业、古井贡酒，郎酒拥有白酒行业高端白酒大单品青花郎。次高端红花郎，在次高端、高端产品市场的优势远超上述二者。

如果郎酒年内成功上市，在业绩上将会很快超过顺鑫农业和古井贡酒。

由于还在上市审批过程中，郎酒尚未公布上半年的业绩。不过，今今年一季度的业绩相当亮眼。招股书显示，郎酒实现营收32.22亿元，同比去年增长293.44%，实现利润16.92亿元，同比去年大幅增长10679.76%，利润总额为16.94亿元，归属于母公司所有者的净利润12.60亿元。

今年一季度，古井贡酒与顺鑫农业的营收分别为41.3亿、约40亿，郎酒与二者的差距在缩小。

随着高端酱香白酒市场的消费需求持续旺盛，郎酒适时开启IPO，并 制定了三大中长期战略目标：在白酒行业占据重要地位；生产独具特色的高端酱酒；与其它高端酱酒企业共同发展，做大高端酱香白酒市场。

作为排名第二的酱香酒大牌，郎酒次高端、高端的红花郎、青花郎为郎酒业绩贡献了大半壁江山。

招股书显示，2018-2020年，郎酒高端、次高端和中端白酒合计实现销售收入累计分别为71.33 亿、77. 8 3亿 元和 86 .15 亿，保持稳步增长，且占郎酒主营业务收入比例在 90%以上。

财报数据显示，2020年，以青花郎为代表的高端白酒营收为42.26亿元，占总营收的45.41%；以红花郎为代表的次高端营收为18.25亿元，占总营收的19.61%。次高端、高端占比为65%。

之前郎酒将自己定位为两大降香白酒代表之一。不过，随着郎酒战略定位升级为 赤水河左岸，“庄园酱酒”。郎酒正摆脱追随者的形象，正通过创新走出自己独特的道路，成为白酒酒庄酒的新标杆。

在当下，白酒竞争主要有三方面：一是品牌，二是大单品，三是产品所在赛道。这些构成了核心竞争力，同时也是业绩的支撑。郎酒目前在这方面已占有优势。

在其他巨头带动力日益疲软，难以带动白酒股走出低谷的当下，需要既有好业绩又有较大规模体量的生力军，扮演白酒股板块的“大前锋”或者“新中锋”向前冲击。

资本界判断十月份到明年初是一个小牛市，七年一轮回，届时如果郎酒顺利上市，必将推动白酒板块再来一轮新高潮。

资本市场炒新不炒旧。只有新的“新中锋”才能带来鲶鱼效应。