债券通“南向通”周五上线，对债券市场有什么影响？

继债券通“北向通”顺利运行满四年后，“南向通”也将于近期正式开闸。9月15日，人民银行发布《关于开展内地与香港债券市场互联互通南向合作的通知》（以下简称《通知》），将于本周五（9月24日）上线“南向通”。这也意味着，内地、香港两地间的债券市场互联互通合作步入新的发展征程。（来源：券商中国，2021.09.16）

据称，“南向通”年度总额度为5000亿元人民币，每日额度为200亿元人民币。根据机构预计，“南向通”开通首年，预计将会使用2000亿至3000亿元的额度。（来源：财新网，2021.09.20）

港股通、陆股通大家都很熟悉，那么债券通“北向通”、“南向通”又是什么“通”？对市场有什么影响？咱们普通投资者可以参与吗？

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债券通“南向通”与“北向通”

照例先来一波科普——所谓“债券通”，是指境内外投资者通过香港与内地债券市场基础设施机构连接，买卖香港与内地债券市场交易流通债券的机制安排。简单理解，债券通是内地债券市场连接香港债市的一个重要基础设施。

“债券通”包括“北向通”及“南向通”，这个“南北”是按照方向来划分的，“北向通”指的是境外投资者投资内地债券市场，与之相对的，“南向通”指的是内地投资者投资香港债券市场。

不过，债券“南向通”与“北向通”并不是同步开通的。“北向通”先行上线，从2017年7月开始境外投资者就可以通过“债券通”投资内地债券市场了。如今“南向通”上线，意味着内地投资者将可以直接投资香港债券市场。按照规定，“南向通”目前可投资范围是在境外发行并在香港市场交易流通的债券，起步阶段先开通现券交易。（来源：券商中国，2021.09.16）

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为什么要开通“债券通”？

我们先来看看“北向通”开通这四年来为债券市场带来了哪些影响和改变。

从投资规模来看，全球投资者都在争相购买中国内地债券。根据央行9月15日公布的数据，“北向通”开通前境外投资者持有我国债券约为8500亿元人民币。截至目前，这一规模已经达到3.8万亿元人民币，投资规模四年间翻了近4.5倍。全球前100大资产管理机构中，已有78家参与进来。

从占比来看，外资现在持有的中国国债占比大概已达到市场存量的10%，成为除中国银行业之外的第二大国债投资人。

总体来看，“北向通”开通4年多，已经成为外资参与中国境内债市的主要渠道。（来源：新浪财经，2021.09.15；券商中国，2021.09.16）

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“南向通”上线，满足境内投资者配置境外债券的需求

如果说，“北向通”的开通为外资布局中国债券市场提供了条件，满足了他们投资中国债券的需求，让境外投资者“走进来”；那么“南向通”的上线，则满足了境内投资者配置境外债券的需求，让更多机构投资者可以“走出去买买买”。

在资产配置多元化理念逐渐深入人心的今天，“南向通”的上线对投资者来说显然意义重大。那么，普通投资者是否能参与、如何参与呢？

目前只有内地的机构投资者可以直接参与“南向通”投资，暂定为央行2020年度公开市场业务一级交易商中的41家银行类金融机构；此外，QDII（合格境内机构投资者）和RQDII（人民币合格境内机构投资者）也可以通过“南向通”开展境外债券投资。

也就是说，普通投资者并不能直接参与“债券通”投资，但这并不意味着就和咱们没关系了。就像沪深港通开通之后，咱们可以通过投资港股通基金来布局香港股市一样；在“南向通”上线之后，普通投资者还可以通过QDII、RQDII等渠道来投资境外债券，丰富自己的资产配置品种。由于目前还处于“南向通”上线阶段，机构投资者还处于紧锣密鼓地筹备中，后续基金公司可能会有相关安排，大家可以持续关注。（来源：财联社，2021.09.15）

当然了，作为内地、香港两地间的债券市场互联互通合作，“南向通”的上线对于整个债券市场来说意义也相当深远。相关政策的出台有利于完善中国债券市场双向开放的制度安排，进一步拓展了国内投资者在国际金融市场配置资产的空间，提高境外机构对于国内人民币债券资产的认可度，从而有利于国内金融市场的发展。

最后小夏还想提醒大家，除了债券通“南向通”之外，最近债券市场还有大事发生：今年10月份起中国国债将正式纳入富时罗素世界国债指数（WGBI），至此中国债券市场将被全球三大主要债券指数悉数纳入。德意志银行估计，至2022年底将带动机构投资者配置约1200亿美元资金进入人民币债券市场，为债市带来“活水”，活跃市场成交，进一步提升债券资产的投资价值。感兴趣的小伙伴，不妨多关注债券市场，或者相关的固收+产品哦~～（来源：财联社，2021.09.15；券商中国，2021.09.16）

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