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从易纲行长最新讲话看第三方支付机构的新机遇

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近日,中国人民银行行长易纲在中德央行合办的“金融科技与全球支付领域全景”联合研讨会开幕致辞中表示,中国金融科技快速发展的同时,也凸显了一些问题,包括支付机构渗透进入金融领域,提供保险、小额信贷、基金等多种金融产品,提高了金融风险跨产品、跨市场传染的可能性;大型金融科技公司“赢者通吃”的属性可能引发市场垄断、降低创新效率等。为此,监管部门正在不断强化金融科技监管,加强风险防范,努力平衡好鼓励发展和防范风险的关系。易纲行长指出了支付监管的新动向,一是要求支付回归本源,断开支付工具和其他金融产品的不当连接。二是强化反垄断,出台《关于平台经济领域的反垄断》指南,推动大型互联网平台企业开放封闭场景,充分保障消费者支付选择权。

我国支付产业近十年来发展迅猛,取得的成绩有目共睹,这与金融管理部门早期打造的审慎包容的监管环境是分不开的。当前,我国支付产业已走在世界前列,但也面临市场供给过剩、过度竞争和无序竞争、垄断风险累积等问题,反垄断和促进公平竞争成为产业监管者新的重要课题。习近平总书记在主持召开中央全面深化改革委员会第二十一次会议时强调,强化反垄断、深入推进公平竞争政策实施,是完善社会主义市场经济体制的内在要求。要从构建新发展格局、推动高质量发展、促进共同富裕的战略高度出发,促进形成公平竞争的市场环境,为各类市场主体特别是中小企业创造广阔的发展空间。易纲行长的最新表态说明人民银行正在加快落实习近平总书记关于强化反垄断监管,促进公平竞争的重大部署,相信随着一系列监管举措的落实,国内支付市场将有望形成新的发展格局,迈向高质量发展的新阶段。

每一次监管重心的调整都会带来产业格局的重大变化。众所周知,国内第三方支付市场呈现两超多强的局面,支付宝和微信支付处于市场绝对头部地位,受反垄断的影响无疑最大。人民银行要求支付机构断开支付与金融产品的不当连接,推动大型互联网平台企业开放封闭场景,对头部机构而言,依托产品嵌套交叉销售和生态封闭获取的超高市场份额和超额利润将受到冲击。而对其他收单机构而言,原来被嵌套产品分流的那部分收单市场又回来了,同时还有望接入大型互联网平台,新的市场空间被打开,这对于原来聚焦于线下支付市场的拉卡拉、银联商务等公司或将是重大机遇。

多位业内人士表示,国内支付产业反垄断才刚拉开序幕,后续或将出台更多措施,而促进公平竞争将会是更大的系统工程。营造公平竞争的市场环境,才能夯实支付产业高质量发展的基础,才能铲除垄断形成的土壤,才能从根源上打破“赢家通吃”的市场不公平循环。市场预期监管机构将出台促进公平竞争组合拳,专家学者和产业从业者反复呼吁的不同支付支付方式定价不统一导致的银行卡收单成本远高于扫码支付的问题,商业银行对不同支付机构定价不统一导致中小支付机构支付成本远高于头部支付机构的问题,头部支付机构扫码交易对自营商户定价远低于其他支付机构商户导致对其他支付机构形成虹吸效应等问题,或将有望得以解决。这其中任何一项问题的解决都将加快国内支付市场由巨头垄断转向生态繁荣的步伐。在这一变革过程中,谁抓住了机遇,谁就能在激烈的竞争中活下来并活得更好。谁的规模实力、产品体系、服务品质和创新能力离头部机构更接近,谁在这场变局中受益就更大。对于拉卡拉、银联商务这样久经沙场的支付机构而言,新的春天或许正在来临。


拉卡拉是A股市值最大的上市支付公司,从其披露的定期报告可见,拉卡拉最新定位于“商户数字化经营服务商”,持续推进支付及科技服务的双轮驱动战略,在持续巩固扩展支付基本盘的基础上正在努力走出第二增长曲线。反垄断和促进公平竞争一系列举措的落地,为其二次腾飞带来了新机遇。一是反垄断将打击支付市场不正当竞争,支付机构内卷有望减轻,竞争的焦点将由价格竞争转变为服务品质的竞争,收单费率将见底企稳见底并回归合理定价,支付机构的毛利和净利率有望逆转并回升。过去数年支付市场收单费率持续走低,拉卡拉营收和利润连续多年仍能保持较快增长,若收单费率企稳回升,以拉卡拉庞大的商户基数和行业领先的经营效率,其支付业务板块无疑将更为强劲。二是数字人民币的发展或将大大提速。数字货币是全球主要经济体中央银行共同关心的话题,本次中德央行联合研讨会中方专题向德方介绍了数字人民币的进展和试点经验,数字货币的全球共振期或将提前到来。数字人民币在顶层设计时就着力构建营造激励相容、公平公正的市场环境,这对支付市场反垄断促进公平竞争也是十分有利的。拉卡拉作为首批与数字货币研究所达成战略合作的两家支付机构之一,率先具备数字人民币受理体系化服务能力并深度参与了11家试点城市和地区的数字人民币试点活动,有望抓住大数字人民币新赛道的先发优势获取大中型商户市场更大市场份额。三是反垄断和公平竞争政策的实施将推动支付行业守正创新和更好服务实体经济。拉卡拉长期深耕线下实体商户市场,当前正通过打造5大SAAS平台升级商户服务体系,形成高质量商户服务闭环,数倍于收单服务规模的市场空间正在被打开。

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