连续四年跑输主动权益基金后，量化基金终于在今年打了一场“翻身仗”。
数据显示，今年以来主动量化基金平均收益率为9%，整体表现好于同期的主动权益基金（平均收益率8%）。多位业内人士认为，相较于往年个别行业的一枝独秀，今年A股市场热点较为分散，更加有利于量化基金发挥优势。
值得注意的是，在意识到主动投资和量化投资各自的特点后，已有主动权益基金经理开始采用量化方式选择股票。
量化基金大出风头
东方财富Choice数据显示，截至9月17日，主动量化基金（各类型分开计算）的算术平均收益率为9%，整体表现好于同期主动权益基金8%的平均收益率。
具体来看，长信低碳环保行业量化股票A以59.11%的净值涨幅排名首位，银华新能源新材料量化股票发起式A以50.66%的涨幅紧随其后。此外，长信量化中小盘股票、中欧量化驱动混合、泰康睿利量化多策略混合、招商量化精选股票等基金的涨幅也均超过30%。
值得一提的是，除了主动量化产品，采用量化手段进行指数增强的基金表现同样出色。博道中证500增强、西部利得中证500指数增强、中信建投中证500增强、华夏中证500指数增强等基金今年以来的涨幅均超过30%，同期中证500指数的涨幅仅为16.15%。
沉寂多年的量化基金缘何在今年大放异彩？
“过去四年，量化基金的业绩都跑输主动权益基金，主要是因为这几年中个别行业，比如白酒，走势一枝独秀，持有这些行业越多的基金业绩表现越好。但量化基金的特征决定了其行业分布会比较均衡，不会重仓一个行业。”沪上一位量化投资负责人称。
他进一步表示，今年A股市场热点较为分散，比如新能源、军工、证券、半导体、煤炭等都有所表现。在市场热点较为分散的情况下，主动型基金经理的投资难度和犯错概率都会提升，而量化基金则可以充分发挥优势。
对于量化基金的投资优势，摩根士丹利华鑫基金分析称，量化基金可以通过算法实现自动交易，执行力更强，不受交易员个人情绪影响，能够消除一定的不理性因素。
此外，程序的自动交易速度更快，能抓住更多非理性交易带来的交易机会。很多经济学或金融学的理论都是基于“理性人”的假设，而实际股票市场里大多数人往往是非理性的，容易因为受迫交易犯下很多“错误”。通过算法程序，量化交易可以迅速捕捉这些非理性交易带来的市场机会，从而获得超额收益。
主动型基金经理向量化靠拢
站在当下时点来看，主动权益基金和量化基金究竟谁会在未来的市场环境中更胜一筹？
华泰柏瑞副总经理、量化与海外投资部负责人田汉卿表示，过去三年多，在资金的推动下，A股少部分受到追捧的股票估值被迅速抬升，而另一部分股票则长期被市场忽略。当前，一些主动管理策略出现了比较明显的拥挤现象，在这种情况下，分散化处理基本面信息的量化投资，大概率到了回归的时段。
“根据我们对A股市场的研究和理解，未来3至5年，大概率是基本面量化投资的优势阶段。”田汉卿称。
在汇安基金指数与量化投资部总经理陈欣看来，主动型基金经理和量化投资经理各自有着鲜明的特征：前者更看重一笔投资赔率有多高，追求高的阿尔法，为此可以忍受更高的波动；后者则厌恶高波动，更喜欢稳定的收益，对股票的胜率比较看重，为此可以更广泛的搜索股票。
他表示，在意识到各自的优势后，现在已经有越来越多主动型基金经理开始投入到量化投资领域，采取“客观指标筛选+主动深度研究”的方式，提升投资的效率和胜率。
“深圳某大型基金公司将某主动型基金经理和量化基金经理合成一个组，利用量化分散投资的方法来优化组合，某上海中型基金公司的主动投资团队也在招募量化研究员。量化投资的纪律性，能够很大程度改善一个主动基金的投资心态。”陈欣称。
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编辑：吴晓婧
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