如果恒大倒下，将有多少家庭血本无归？

作者 | 燕大侠

太阳每天照常升起，冷暖惟有自知。

马上过中秋节了，不知道许家印有没有心情吃月饼？

恒大的公告中说，公司遇到了前所未有的困难。

往前看，最长不过25年，不断膨胀的恒大始终能够转危为机。

这次遭遇的困难，则伤到了元气元神，目前还察觉不到能够让人放心的信号。

据传闻，9月14日许家印乘私人飞机紧急北上。

此举无论成败，恒大何去何从恐怕要等到国庆节之后才有答案。

No news is good news.

现在所有的煎熬，都是为了听到那最后的好消息。

恒大毕竟寄托了太多人的生计与梦想，我们不希望他倒下，但也不希望他继续浑浑噩噩。

从容审视恒大一步步走到今天，有九个问号需要拉直。

第一，恒大得了什么病？

提起恒大，人们首先想到的是房地产。

恒大资金链的断裂，也往往归咎于年初推行的限制开发商融资“三条红线”新政。

实际上，恒大的房地产板块始终在赚钱，而且利润率也不低。

根源在于恒大自身的运营和管理出了问题，盲目扩张，无序管理，大而不强，只投不赚，摊子越来越大，成本越来越高。

海航的教训早已摆在前面，空有开疆拓土的豪气与胆气，实则缺少内涵支撑，不倒才怪。

这种病叫土豪企业的帝王病，内心过度膨胀，以为无所不能，不知道自己有多大本事，啥项目都想干，什么钱都想赚，走到哪都想有自己的产业。

步子迈太大，扯不到蛋，也会挣断腰带。

对恒大来说，房地产上的成功离不开许家印的能力本事，但至少还有几分运气在里面。

错把运气当能力，拿房地产当提款机，玩足球、搞金融、做汽车、卖冰泉，换作王健林、任正非、马云也不敢这么折腾。

不要忘了，恒大1996年才成立。

一家企业的资本不只是钱，还有看不见的管理和人才，这些东西不是说买就能买来的。

基础不牢，地动山摇。

恒大的病，不在肌肤肠胃，而在骨髓之深。

第二，恒大的钱去哪了？

俗话说，瘦死的骆驼比马大。

恒大是全球第一房企，世界500强，资产过万亿。

有关数据显示，2015-2020的六年时间里，恒大净利润达到1743.4亿元。

三年前，许家印曾放言：“我们现在都是谈及千亿的事，几个亿的事就不说了。”

财富如流水，来也滔滔，去也汹涌。

现在突然喊着没钱了，穷得揭不开锅，让人怎么都无法相信。

恒大的钱，究竟去哪了呢？

除了上文提到的各种领域投资净亏损，恒大赚来的钱还有很大一部分用来买地、分红和偿还利息。

房地产是替政府和资本打工的，买地的钱一分不敢少，借贷的利息也一分不会少。

拿着借来的钱买地盖房，房子卖出去后再还利息，如此雪球越滚越大。

从2017年开始，恒大又搞多元化，大举借钱，大肆扩张，每年利息支出就高达一千多亿。

一面高息融资，一面高比例分红。

许家印并没有亏待自己和兄弟，恒大每年现金分红比例一直是最高的。

近10年，许家印家族获得的现金分红高达近500亿元。

这分的哪是钱，而是整个时代的红利。

第三，恒大为何沦落到这个地步？

落马的杭州市委书记周江勇有句口头禅：当时代抛弃你的时候，不会和你说再见。

其实，这句话是错的。

当时代抛弃你的时候，已经发了无数次信号，可总有人装睡不醒。

国家早就吹了无数次哨子，市场走向也再清晰不过，许家印可以不学李嘉诚、潘石屹，老大哥王健林的榜样就在身边吧。

如今许家印遇到的困难，王健林在2017年也遇到过。

王健林当时果断选择出售资产，套现大量现金，同时砍掉文旅、酒店等非核心产业，全力发展赚钱的万达广场项目。

许家印如果早一年这么做，就不会有这样的结果。

这不是事后诸葛亮式的分析，而是对一个富可敌国经济体的基本素养要求。

恒大花巨资弄一个经济研究院，不能当花瓶摆着，养一群吃干饭的人。

有人说是任泽平忽悠了许家印，倒不如反过来看，是任泽平错许了恒大。

对危机视而不见，是最大的危机。

负债居高不下，却还举杯分红，恒大其实一步步在埋葬自己。

沦落到这个地步，纯属咎由自取。

现在他们喝下的，正是自己给自己酿的苦酒。

第四，恒大到底会不会破产？

这是一个犯忌的问题。

相当于问躺在床上的病人，你会不会死？

恒大现在确实病了，而且病得很重，用病入膏肓形容都不为过。

那么，对待病人怎么办呢？

外人需要多说点安慰的话，家里人则应该急着寻方问药，这才是正常的治病之道。

现在的恒大，内外交困，外人指望不上，自己人早就干起分行李散伙的勾当。

一个多月前，恒大总裁夏海钧减持了恒大物业和恒大汽车的股票，套现过亿港元。

8 月 16 日，恒大执行董事、副总裁史俊平套现 2252.56 万港元。

同一天，恒大另一执行董事黄贤贵抛光了恒大汽车的股票。

今年 5 月 31 日，恒大财富总经理杜亮提前兑付了自己购买的 900 多万理财产品。

恒大发声明，说破产重组的言论完全失实。

社会也不愿意看到恒大破产。

可是，集团高层的所作所为却预示着破产毁家之兆。

大难来时各自飞，如果许家印继续带着这样的团队自救，恐怕真的凶多吉少。

第五，恒大的出路在哪里？

尽管面临着前所未有的困难，但并非山穷水尽。

迫在眉睫的是，恒大需要资金。

除了钱，恒大还需要信心与时间。

问题是，钱从哪里来，信心怎样建立？

去年，为了化解1300亿债务，许家印已经动用了一次政府和朋友圈的力量。

这次还能游说到什么程度，调动多少资源？前景并不乐观。

毕竟，这次恒大是整个陷进了泥潭。

现在几乎所有人都在旁观，就是先看看恒大自救的效果。

如果恒大在自救过程中展现出应有的勇气和能力，那么他就值得帮，值得救。

如果连自救都手忙脚乱，救活了也是负担。

所以，恒大的出路长期靠外力，短期靠自己。

这是对许家印的考验，也是对整个恒大团队的考验。

最新公告披露，恒大已聘任华利安诺基（中国）及钟港资本为联席财务顾问，作为缓解困局的智囊。

这两家机构来头都不小，华利安诺基（Houlihan Lokey） 是一家总部位于美国的国际投资银行，在兼并收购、资本市场、公允性意见及估值和财务重整方面拥有丰富的知识和经验。

华利安诺基已连续5年被路孚特评选为美国并购顾问第一名，2020年，其处理的不良债务和破产重组交易量，高居同类机构之首。

靠天靠地不如靠自己，请专业的人干专业的事，恒大终于想明白了。

第六，谁在做空恒大？

从5月底开始，网络大量出现唱空恒大的声音，一些境外媒体连续发出“监管部门调查恒大关联交易”等诸多扑风捉影的报道。

港交所卖空数据显示，中国恒大（3333·HK）未平仓卖空数接近3亿股，空仓平均成本9.469港元，有超过28亿境外对冲基金在做空恒大。

内外交困的恒大，哪经得起如此挤兑。

做空恒大对那些财团有好处，恒大倒了又会有谁获利呢？

资本市场上没有朋友，只有利益。

恒大遍体鳞伤，早有人虎视眈眈。

那些闻到血腥味的大鳄，正等着吞食恒大这块肥肉呢。

即便恒大倒了，只会肉饲虎狼，不可能滋生万物。

第七，恒大缺的是什么？

恒大缺钱，但钱不是唯一的，更不是最重要的。

现在，恒大最缺的是信誉与信心。

信心如金，没了信心谁都救不活。

只有建立良好的信心和信誉，才能度过危机。

提起恒大，网上感慨最多的一句话是：眼见他起高楼，眼见他楼塌了。

其实，塌掉的根本不是楼，而是人心。

不知道许家印平时读不读书，三国演义中借粮官人头弹压军心、挥泪斩马谡的故事应该知道一二。

恒大高层提前套现兑付的行为，早就惹得天怒人怨。

包括自己的夫人、亲人，有没有掺和到里面？

这些人如何处置，对内对外都需要一个交代。

话又说过来，吃恒大饭、砸恒大锅的人，怎么处置都不冤枉。

欲扶恒大，先正自身。

要不然，何以取信于人？

第八，许家印想留下什么？

无论破产还是保命，作为掌门人，许家印需要承担起恒大的责任。

他说过，自己可以一无所有，但恒大财富的投资者不能一无所有！

除了恒大财富的投资者，还有恒大的员工、恒大的业主、恒大的债主，他们也不能一无所有。

从法律上讲，许家印只需要承担有限责任，他足可保住自己和家族的财富。

那样的话，人设也会相应崩塌。

名声与财富，二者不可兼得。

如果恒大破产了，无数人跟着遭殃，许家印真能做到一无所有吗？

若真有那一天，我们继续敬他是一条汉子，还会为他树碑立传。

并且，共同富裕的道路上，也不会把他落下。

至少受他恩惠脱贫的乡亲也不会忘记，先富落魄了，大不了后富帮助先富，大家同走富裕路。

还有一种可能，就是公司跌倒，老板吃饱，财产转移，继续做个富家翁。

如果这样，绝对是千古骂名滚滚来。

第九，恒大的小投资者怎么办？

雪崩之时，小投资者平摊了所有的冲击力，铁定会吃亏。

在市场经济中，我们必须有接纳和承受风险的心理准备。

与其无谓地哭闹咒骂，不如现实而理性地去保全止损。

为解决恒大财富投资产品兑付问题，恒大公布了三种兑付方案：

现金分期兑付、实物资产兑付、冲抵购房尾款兑付。

投资者可以任选其中一种方式，也可以组合任意两种或三种方案兑付。

如果是现楼，这样的条件也可以接受，毕竟房子仍是硬通货，恒大的房子并不差。

如果是期房，那么选择现金分期兑付可能更现实，能拿多少算多少，给恒大留出时间也是给自己留出希望。

现在既不能抱有过多幻想和侥幸，也不能盲目恐慌与冲动。

天要下雨，娘要嫁人，很多事由不得我们自己，那就只能想办法避免出现最坏的结果。

避免最坏的结果，就不会输。

不输，就是赢。

结语：

资本市场就是一场游戏。

财富只有流动起来才能皆大欢喜。

算计别人，不如收敛自己。

恒大正在进行一场卓绝的战斗，敌人就是自己。

战胜了自己的缺陷、陋习，才会迎来新生。

事在人为，皆有因果。

冬天快要来了，春天还会远吗？