喜马拉雅奔赴港股，涉足金融领域能带来多少商机？

作者 | 武丽娟

来源 | 独角金融

屡传上市的喜马拉雅又有新动作了。

9月13日晚间，从美股撤回上市申请四天后，在线音频平台喜马拉雅向港交所提交《招股书》。

互联网公司的竞争日趋激烈，巨头们上线金融服务谋求流量变现并不新鲜。作为“耳朵经济”第一股，从2017年开始，喜马拉雅就开始逐步涉足金融领域，但近4年过去了，喜马拉雅在金融业务上似乎没有太多进展，更多的还是导流服务。

如若成功上市，喜马拉雅下海金融的触角会辐射得更广吗?

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曲折上市路

三年来持续亏损

喜马拉雅上市之路可谓一波三折，从2015年开始，先是自己不断否认被传上市的消息，2021年5月1日，喜马拉雅正式向美国证券交易委员会(SEC)提交IPO申请，宣布计划在纽约证券交易所挂牌上市，股票代码为“XIMA”。但时隔2个月后，滴滴上市随即引发国家互联网企业境外上市监管，喜马拉雅也被迫中止了赴美IPO的计划。

从2012年8月成立至今，喜马拉雅已历经9轮融资，曾获腾讯、阅文、百度、小米、好未来、索尼音乐多家巨头战略投资。最后一次E轮融资发生于2018年8月13日，融资金额40亿人民币，腾讯、高盛、泛大西洋资本参与投资，估值240亿人民币。另外，喜马拉雅还曾获得美国泛大西洋投资集团、挚信资本、高盛、兴旺投资等的财务投资。

如今，撤回美股申请转道港股，喜马拉雅上市的曙光终于来临了。

来源：腾讯图库

独立第三方行业研究与分析机构灼识咨询数据显示，截至2021年上半年，喜马拉雅平均总月活跃用户达到2.62亿，同比增长25.77%，其中包括1.11亿移动端平均月活跃用户，及1.51亿物联网及其他开放平台平均月活用户。移动端用户共花费了8478亿分钟来收听喜马拉雅的音频内容，约占中国所有在线音频平台移动端收听总时长的70.9%。

海量的内容，加上庞大的活跃付费用户群体，喜马拉雅的收入一路高涨，从2018年14.81亿元增长至2019年的26.96亿元，同比增长82.2%，到2020年，又进一步增长至40.76亿元，同比增长51.1%。截至2021年上半年，喜马拉雅实现收入25.14亿元，同比增长55.5%。

来源：野马财经拍摄

但是坐拥6亿总用户数，70%的行业占有率，却难以盈利。《招股书》显示，截至2021年上半年，喜马拉雅经营亏损由去年同期的3.48亿元增长至7.79亿元，亏损同比扩大了1.24倍。2018年-2020年，同样呈现亏损状态。

喜马拉雅表示，由于继续投资于内容、技术、销售及营销举措以及业务的其他方面，日后可能继续产生净亏损。也可能因宏观经济、监管环境以及竞争动态发生变化而继续产生净亏损。

来源：喜马拉雅港股《招股书》

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试水金融业务

参与股权投资

喜马拉雅最早于2017年左右开始涉足联名信用卡业务，合作信用卡机构包括中国建设银行、中国工商银行、光大银行、华夏银行等。

2019年，喜马拉雅进一步渗入金融服务业务，除了银行外，服务对接的机构还包括互金平台。

进入喜马拉雅APP发现，在底部菜单“账号”-“其他服务”的下一级菜单便是“金融福利”。通过喜马拉雅导流的平台包括度小满、省呗、有钱花等，喜马拉雅为其提供页面导流接口。

另外，保险业务也出现在“金融福利”的界面中。喜马拉雅将腾讯微保的车险产品纳入其中。至此，其金融服务业务的产品矩阵初现“信贷+存款理财+保险”的雏形。

不过，喜马拉雅内部人士去年在接受《华夏时报》采访时称，喜马拉雅并未拓展金融业务，相关页面为喜马拉雅与金融机构的广告合作。

零壹财经研究院院长于百程表示，互联网巨头布局金融业务已经成为近几年一种趋势，一方面是用多元化的金融服务与原有业务形成协同，提升用户粘性，另一方面金融业务的盈利性强，布局金融服务能够提升收入。因此，头部的互联网巨头均已在金融业务上进行布局。

于百程认为，喜马拉雅是国内头部的在线音频平台，拥有超过2.5亿的月活，是重要的流量入口。可能音频场景的特殊性，喜马拉雅主打知识付费，客户质量更高，目前在金融服务上仅提供产品导流业务，也并没有力推，金融布局较抖音快手等短视频平台要慢得多。

另外，天眼查工商信息显示，喜马拉雅还公开投资了教育、文化、传媒相关领域，对外投资了5只基金，也曾以GP身份参与投资，如喜马拉雅曾全资持有海南喜马拉雅股权投资基金管理有限公司(2020年11月30日成立)，今年3月，这家基金公司更名为海南喜马拉雅私募基金管理有限公司。今年7月，喜马拉雅退出其股东序列，不过喜马拉雅创始人余建军仍是该公司的执行董事。

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金融变现导流为主

商业模式面临挑战

据《招股书》披露，截至2021年6月30日，喜马拉雅约24%用户是80后，28%是90后，25%是00后。53%的用户来自中国一二线城市，37%来自三四线城市，10%来自低线城市和农村地区。从用户画像和用户地域来看，喜马拉雅的用户群体可以算是消费金融行业的优质目标客户。

目前，喜马拉雅旗下并无主体取得相关金融类牌照，所以其目前金融领域的变现方式仅限于广告层面的导流合作业务。最终效果如何，只能拭目以待。

回归其主业，作为一家在线音频分享平台，喜马拉雅的收入主要来自于付费用户。而其所在的内容领域，也常被外界诟病变现能力不高、付费意愿低。

截至2021年上半年，喜马拉雅移动端的平均月活跃付费用户达到约1420万，同比增长65.5%;移动端的平均月活跃用户付费率约为12.8%;自动续费会员、按年付费会员约占平均月活跃付费会员总数的66.6%。

喜马拉雅平台上的内容主要由PGC(专业生产内容)、UGC(用户原创内容)以及独家版权三大块构成。

UGC模式，即用户生产内容，其实是互联网平台初期实现内容生产的普遍方法，也是喜马拉雅业务的主要构成。随着内容行业对版权的愈加重视，意味着以UGC模式为重心的喜马拉雅将面临的版权风险也将会随之增加。

事实上，自2013年上线在线音频以来，喜马拉雅的版权官司就从未间断。比如《左耳》、《甄嬛传》等知名IP都曾状告过喜马拉雅的侵权行为，其中与《左耳》最终达成和解。

另外，知识付费的商业模式，从2016年兴起至今，各大平台纷纷加入，爱奇艺、百度、知乎、有书、樊登读书会等都在这个赛道持续发力，喜马拉雅面临的竞争和挑战不言而喻。

开启上市之路后，喜马拉雅是否会在金融领域继续延深?为金融导流服务又能带来多少商机?未来喜马拉雅该如何加固自身的护城河呢?欢迎在文末留下你的观点。