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快狗打车IPO隐忧:抽佣率连涨三年仍亏19亿 月活用户大降

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雷达财经出品 文|孟帅 编|深海

8月27日,58旗下快狗打车通过58 Freight Inc.向港交所递交招股书,开启赴港IPO之旅。招股书显示,联席保荐人为中金公司、瑞银集团、交银国际、农银国际。在此之前,快狗打车曾获5轮融资。

招股书显示,近年来,公司抽佣率连续上涨,但依然未能改变亏损命运。2018年至2020年亏损净额分别为10.71亿元、1.84亿元、6.58亿元,三年合计亏损19.13亿元。

此外,快狗打车的平台服务在中国内地的平均托运人月活跃用户数,从2018年的69.11万降至今年4月末的39.07万,足足减少了43.47%。海外用户月活也出现了下滑。

此外,同行竞争、司机投诉、行业监管等,也是快狗打车需要面对的问题。

值得一提的是,快狗打车还曾因改名引发争议。

三年连亏19亿,抽佣率提高月活用户大降

8月27日,58旗下快狗打车向港交所递交招股书,开启赴港IPO之旅,联席保荐人为中金公司、瑞银集团、交银国际、农银国际。

招股书显示,快狗打车旗下已建立由数百万托运人及司机组成的生态系统。截至今年4月30日,旗下拥有约2480万名注册托运人和450万名注册司机。快狗打车平台2020年累计完成约320万名托运人的2710万份托运订单,由此产生的交易总额达27亿元。

目前,快狗打车的盈利模式主要分为三个板块,分别是平台服务、企业服务和增值服务。

其中,平台服务的收入来自于使用平台的司机在为托运人提供服务时收取的服务费;企业服务收入来自于企业向平台所下的托运订单所支付的运费;增值服务方面,通过为司机提供信息,向服务提供商、制造商、经销商收取佣金等多个途径获得营收。

但快狗打车依赖前述三大板块业务,业绩究竟如何?

招股书显示,快狗打车2018年至2020年三年的收入分别为4.53亿元、5.49亿元、5.3亿元,毛利分别为1.04亿元、1.73亿元及1.83亿元,毛利率分别为23.0%、31.6%及34.6%。

对于2019年营收同比上涨,快狗打车称主要系整体规模的增长和定价能力的增强;对于2020年营收同比下降,快狗打车解释称,主要是由于疫情的负面影响以及内地同行业市场的竞争使得平台托运人活动减少。


与此同时,快狗打车2018年至2020年却始终未实现盈利,三年亏损净额分别为10.71亿元、1.84亿元、6.58亿元,三年合计亏损19.13亿元。其中,在2019年亏损收窄后,2020年快狗打车的亏损进一步扩大。

截至今年4月30日止四个月,快狗打车收入为1.93亿元,去年同期为1.28亿元,快狗打车表示营收增长主要系疫情对业务的影响减少,毛利为6864万元,去年同期为3250万元,毛利率由25.3%升至35.5%,业绩也仍旧亏损,亏损净额为2.53亿元。

作为一家互联网科技类型的同城货运公司,三年来快狗打车研发费用占收入的比重最高也仅16.8%,且于2020年跌至6.5%;而营销费用占收入的比重在2018年一度高达115.7%,直接超过当年营收。虽然此后有所下降,但2020年依旧高达36.7%。

招股书显示,销售及营销费用主要用于雇员福利、推广及广告、对平台交易用户的奖励。其中,2018年快狗打车对平台服务交易用户的奖励达9814万元,占其总收入的比例为21.7%。


让快狗打车还捏把汗的,则是平台活跃度的下降。招股书显示,快狗打车的平台服务在中国内地的平均托运人月活跃用户数,从2018年的69.11万降至今年4月末的39.07万,足足减少了43.47%。海外用户月活从17.78万,下滑至15.39万。

招股书显示,快狗打车平台服务在中国内地的抽佣率也从2018年的5.8%一路上升至今年4月末的11.7%,增长了5.9个百分点。此外,公司海外市场的抽佣率从4.5%增至8.7%。


快狗打车不断提高的抽佣率,或将导致平台大量司机的流失。

面临同行竞争、司机投诉、行业监管等问题

摆在快狗打车面前的问题不仅仅是连年亏损,同行竞争、司机投诉、行业监管等问题也不容忽视。

据弗若斯特沙利文的资料,按2020年的交易总额为标准,快狗打车是中国内地第二大线上同城物流平台。数据显示,快狗打车在国内市场的份额为5.5%,而货拉拉在国内市场份额为54.7%。


虽然快狗打车位居行业第二,但交易总额却仅仅约为同行老大货拉拉的十分之一,而快狗打车还需要面对满帮集团、滴滴货运等其他同行的竞争,所处的赛道竞争仍十分激烈。

除了同行竞争外,快狗打车也遭到不少平台司机和用户对其服务的质疑。在黑猫投诉平台上,与快狗打车相关的投诉多达3081起,投诉内容涉及乱扣费、司机未收到运费、退保证金困难等问题。

此外,加之因此前发生的货拉拉跳车事件暴露出的同城货运行业内存在的一些隐患,相关部门基于安全、价格补贴、信息服务费及抽佣比例过高等多个乱象,也采取了一定行动。

今年4月1日,上海市交通委执法总队联合上海市交警总队、上海市城管执法局执法总队、上海市应急管理局及上海市市场监管局共同对运满满、货拉拉、滴滴货运、快狗打车及享运共配等网络货运平台开展联合约谈,要求各网络货运平台对平台注册车辆一律采取线下实体验车验证、禁止提供危险物品运输撮合业务、及时提供注册和运营数据、设定专职安全应急联络员、对违法或事故及时报告五个方面进行落实。

今年5 月,包括交通运输部、中央网信办等在内的八部委,对快狗打车、货拉拉、滴滴货运等多家平台进行约谈,指出网约车平台存在的公司抽成比例高、分配机制不公开透明、随意调整计价规则,以及互联网货运平台垄断货运信息、恶意压低运价、随意上涨会员费等问题。

行业人士分析认为,同城货运在一定程度上与网约车很相似,企业通常会采用价格补贴的形式抢占市场,用户及司机对平台的粘性不够,会随着不同平台的补贴力度变化而更换平台。

已获5轮融资,曾因改名引发司机不满

官网显示,快狗打车的前身是58速运。2014年9月,58速运App正式上线。

2017年8月,58速运与Gogovan合并,合并后借Gogovan于香港、韩国、台湾、新加坡等市场的短途货运服务的布局,58速运进一步巩固品牌在短途货运服务领域的实力,在企业服务和海外市场方面持续发力。

官网显示,快狗打车拥有小型面包、金杯、厢货、小型平板、大型平板、5米2、6米8、7米6等多款服务车型,运输费用也分为28元/5公里至380元/15km等多个档位。

随着快狗打车的不断壮大,也吸引了大量来自资本的关注。天眼查显示,从2015年至今,快狗打车共获得过5轮融资。


2015年1月,58同城参与了其数千万的天使轮融资。同年6月,腾讯投资参与了Pre-A轮融资。

2018年7月,58速运宣布完成2.5亿美元的A轮融资,由华新投资领投,菜鸟、中俄基金、弘润资本、前海母基金及母公司到家集团跟投。

2020年9月,红杉资本中国对其进行战略融资。

今年7月,快狗打车宣布完成新一轮融资,本轮融资由交银国际联合数码港投资创业基金(CMF)共同领投,融资金额近亿美元。

快狗打车通过5轮融资获得资金后,便开始了自己不断扩张版图规模的计划。

招股书显示,目前快狗打车的业务已覆盖亚洲五个国家及地区,即中国内地、香港、新加坡、韩国、印度,辐射城市超340个。中国内地以快狗打车为主打,其他国家和地区推出GOGOX品牌。官网显示,目前快狗打车已和菜鸟、顺丰、德邦、京东、苏宁、唯品会等近十万家企业建立合作关系。

值得一提的是,快狗打车曾因改名引发争议。

2018年,58速运对外宣布正式改名,以快狗打车作为其新的品牌名称,主要定位为拉货的打车平台,向用户提供拉货、搬家、运输物品等短途货品运送及交易服务,但快狗打车改名的这一举动却引起部分司机的不满和愤怒。

彼时,58速运公司要求旗下的司机将原本的车贴更换为印有“快狗打车”的新车贴,并表示不换就要出处罚。对此,司机们张贴写有诸如“我们要尊严!我们司机不是狗,商户更不是狗”等抵制话语的横幅,以此表达自己的不满。

司机们认为“快狗打车”这个名字一语双关,有冒犯之意,有损司机个人尊严。还有司机称,有客户在下单时直接留言,“快来条狗给我拉货”。


同年8月20日,快狗打车官方发布微博对此进行回应,称“快狗打车”除业务平台名称外,没有其它任何方面关联的含义指向,并表示自2017年起,“快狗”品牌就一直在大企业客户业务线使用,此次品牌更名后,将应用于全品类业务线。无论过去还是现在,公司希望赋予“快狗”平台“快速可靠、值得信赖”的品牌内涵。

快狗打车能否拿下“同城货运第一股”?雷达财经将持续关注。

注:本文是雷达财经(ID:leidacj)原创。未经授权,禁止转载。

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